Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
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La empresa publica el informe anual 2021.
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El margen bruto aumentó un 2,84%, la optimización de categorías y la reducción de SKU impulsaron la mejora continua de la rentabilidad
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 7.646 millones de yuan, un aumento del 8,73% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos de explotación aumentaron un 27,04% / 3,73% / – 3,41% / 8,71% en q1 – q4 en cada trimestre. El margen bruto fue del 58,73% y aumentó en 2,84 PCT. (21 años parte de los gastos de transporte ajustados a los gastos de funcionamiento), principalmente sobre la base de la optimización de la estructura de categorías, en la que la tasa bruta de productos para el cuidado de la piel aumentó al 35,31%; Los gastos de venta ascendieron a 2.937 millones de yuan, la tasa de gastos de venta fue del 38,54%, lo que aumentó en 1,02 PCT. La tasa de gastos de gestión fue del 10,34%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 649 millones de yuan, un aumento del 50,92% con respecto al a ño anterior, un aumento del 8,49% y un aumento de 2,37 PCT. La optimización de categorías y la racionalización de SKU conducen a una mejora significativa de la rentabilidad de la empresa. En 2021, la calidad de la gestión de la empresa siguió mejorando, el volumen de Negocios de las existencias disminuyó en 11 días; El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar disminuyó 3 días en comparación con el mismo período del año anterior; La empresa logró un flujo de caja operativo de 993 millones de yuan, un aumento del 54,34% con respecto al a ño anterior.
Optimización de la estructura del Canal, 21 años por canal especial, interferencia a corto plazo del ajuste de la cabeza
En cuanto a la categoría, el cuidado de la piel aumentó un 22,22%, de los cuales 100 herbáceos, jade Jade, cancui aumentaron rápidamente; Las categorías de enfermería aumentaron un 0,42%; Las empresas maternoinfantiles aumentaron un 4,18% año tras año, de las cuales el crecimiento inicial fue bueno. Desde el punto de vista del Canal, en 2021 la empresa superó el impacto a corto plazo del ajuste de canales especiales, operaciones en el extranjero y transmisión en vivo por encima de la cabeza, y tomó el comercio electrónico como guía para promover el diseño de plataformas múltiples y reducir gradualmente la Dependencia de una sola plataforma. Los canales en línea aumentaron un 7,87% año tras año, la Plataforma de tiendas insignia de TMall reforzó el diseño de la tienda de auto – difusión, el negocio de la plataforma Jingdong después de la optimización y el ajuste comenzó a lograr un rápido crecimiento y pérdidas; Pinduo Platform fue seleccionado por primera vez como “proyecto supernova”, interesado en el comercio electrónico para explorar nuevas formas de jugar en el patio de carga. Los canales fuera de línea aumentaron un 9,26% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, los canales de los grandes almacenes siguieron cerrando estratégicamente la reducción de las tiendas, cerrando 111 contadores y tiendas de bajo rendimiento; CS Channel Profit Improvement; Las nuevas ventas al por menor aumentaron más del 100% año tras año y representaron más del 10% de las ventas fuera de línea en China.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) Estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 86,29 / 96,74 / 10.767 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 8,36 / 10,65 / 1.229 millones de yuan, eps1. 23 / 1.57 / 1.81 Yuan, correspondiente a pe29 / 23 / 19x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El grado de prosperidad de la industria disminuye, la competencia del mercado de la marca se intensifica, la marca y el ajuste del canal no son esperados.
