China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Energía nuclear: una de las mejores alternativas a la energía fósil
La estabilidad del suministro de energía nuclear y la protección del medio ambiente con bajas emisiones de carbono lo convierten en uno de los sustitutos de alta calidad de la energía fósil en teoría. Por el contrario, la industria China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) \ \ \ \ 35 A largo plazo, el potencial de mejora de la generación de energía nuclear en China es enorme y todavía se encuentra en sus primeras etapas de crecimiento. En 2020, la tasa de penetración fue del 5%, lo que representa el doble de la tasa media mundial del 10%.
Industria: la catálisis de múltiples factores acelerará el desarrollo
Creemos que la industria de la energía nuclear está siendo catalizada por tres factores importantes en la actualidad, el desarrollo futuro o la aceleración: ① la tecnología de la energía nuclear de tercera generación ha madurado. La economía y la practicidad de la tercera generación de centrales nucleares han sido verificadas preliminarmente. El coeficiente de seguridad nuclear ha aumentado considerablemente. La frecuencia de daño del núcleo de la unidad en la estación de tercera generación se reduce más de 100 veces en comparación con la estación de segunda generación. El objetivo de “doble carbono” acelera la transformación energética de China. En la actualidad, la generación de energía térmica sigue representando más del 70% de la generación total de energía en China, y la sustitución de energía limpia a gran escala de la energía térmica es una de las formas importantes de lograr el objetivo de “doble carbono” en China.
China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) : duopolio nuclear, el “paisaje” es más fuerte
La empresa es uno de los duopolios de la industria, con una nueva curva de crecimiento. En cuanto al negocio de la energía nuclear, al 31 de diciembre de 2021, la empresa poseía 24 unidades de la unidad de motores nucleares, la capacidad instalada de la energía nuclear alcanzó los 22.549000 kW, la cuota de mercado alcanzó el 42%, después de ZHONGGUANG nuclear; En cuanto al nuevo negocio de la energía, la empresa ha logrado un crecimiento gradual de la nueva generación de energía mediante la adquisición de la central nuclear de China. En 2021, la nueva generación de energía de la empresa ascendió a 9.514 millones de kWh, un aumento del 68,69% con respecto al mismo período del a ño pasado. La inyección de nuevos activos energéticos también cubrirá plenamente el estancamiento del crecimiento de la industria principal causado por la suspensión de la aprobación de proyectos de energía nuclear 2016 – 2018.
Se espera que el aumento de los precios de la electricidad aumente el rendimiento de la empresa debido a la escasez de electricidad en la sociedad
Esperamos que en 2022 la parte de la energía eléctrica orientada al mercado de la empresa alcance el doble aumento de la cantidad y el precio, y luego obviamente engrosar el rendimiento de la empresa: sobre la base de los datos financieros de la empresa en 2020, bajo la suposición de que el precio de la electricidad aumenta en 0,1 Yuan y la cantidad de electricidad orientada al mercado aumenta en 20.000 millones de kilovatios – hora, el beneficio neto de la empresa matriz se espera que aumente en 2.790 millones de yuan, y el rendimiento tiene una alta elasticidad al alza.
Previsión y valoración de los beneficios: se prevé que los ingresos de explotación de China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 2021 – 2023 serán de 62.367 millones de yuan, 74.217 millones de yuan y 76.576 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz serán de 8.037 millones de Yuan, 11.111 millones de yuan y 11.931 millones de yuan, respectivamente, y que los Por primera vez, se da una calificación de “compra” y se da un precio objetivo integrado de 11,27 Yuan basado en la perspectiva dual de DCF y PE.
Indicación del riesgo: riesgo de accidente de seguridad nuclear; El progreso del proyecto de energía nuclear en construcción es inferior al riesgo previsto; El desarrollo de nuevas empresas energéticas es inferior al riesgo previsto; Riesgo de debilitamiento de la demanda social de electricidad.
