Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Evento: en la noche del 17 de marzo de 2022, la compañía publicó su informe anual 2021, y obtuvo ingresos de explotación de 5.750 millones de yuan en 2021, un aumento del 144,25% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.021 millones de yuan, un aumento del 198,59%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 1.946 millones de yuan, un aumento del 215,32% con respecto al año anterior.
La vacuna contra el VPH y la placa IVD impulsados por dos ruedas, el beneficio neto de la madre para lograr un crecimiento explosivo. Vacunas: en 2021, los ingresos de la Sección de vacunas de la empresa ascendieron a 3.363 millones de yuan (año tras año + 288,49%), la tasa bruta de beneficio fue del 92,55%, la proporción de ingresos aumentó al 58%, principalmente debido a la rápida liberación sostenida de la vacuna contra el VPH bivalente. Diagnóstico in vitro: los ingresos de contribución de la IVD en 2021 ascendieron a 2.339 millones de yuan (año tras año + 58,97%), con un margen bruto del 76,17%; El negocio tradicional de reactivos de diagnóstico in vitro se recuperó con la recuperación de la clínica hospitalaria, además de la situación epidémica mundial catalizada repetidamente, las ventas de materias primas de la empresa covid – 19 y la exportación de reactivos de detección en el extranjero aumentaron rápidamente, engrosando el rendimiento de la placa IVD.
La producción y venta de VPH de 2 precios están floreciendo, y se espera que el volumen de ventas se acelere aún más en 22 años. El año 2021 es la empresa 2 precio VPH xinkening ® En el segundo año de comercialización, se emitieron 163 lotes, con un volumen de ventas de 10,1 millones de unidades, que abarcan efectivamente unos 2.500 centros de control de enfermedades de distrito y condado y unos 18.000 hospitales comunitarios. En la actualidad, la capacidad total de producción de la vacuna contra el VPH bivalente de la empresa ha alcanzado los 30 millones de unidades al a ño (20 millones de botellas de xilina + 10 millones de preinfusiones), desde su aprobación, la vacuna contra el VPH bivalente ha mantenido una tendencia de liberación rápida. Desde 2020, Xiamen, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) , \ En octubre de 2000, la vacuna VPH bivalente de la empresa aprobó la certificación pq de la OMS, que también ayudó a abrir el mercado internacional.
La tasa de gastos ha disminuido constantemente y las cuentas por cobrar han aumentado considerablemente año tras año. En 2021, los gastos de venta de la empresa ascendieron a 1.690 millones de yuan, lo que representa un aumento del 144,66% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de los gastos de servicios de promoción de vacunas y la remuneración del personal de ventas. La tasa de gastos de venta fue del 29,40%, básicamente la misma que en 2020. La tasa de gastos de gestión fue del 3,17%, una disminución de 1,77 PP; La tasa de gastos financieros fue del 0,09%, una disminución interanual de 0,39 pp. A finales de 2021, las cuentas por cobrar y las facturas de la empresa ascendían a 2.268 millones de yuan, lo que representaba el 39,4% de los ingresos, lo que representaba un aumento significativo de la proporción de 9,8 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, y se esperaba que se debiera principalmente a las ventas de vacunas contra el VPH de 2 precios.
La inversión en I + D sigue aumentando y los oleoductos se están desarrollando de manera ordenada. Los gastos de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 682 millones de yuan, lo que representa un aumento del 116,91% en comparación con el mismo per íodo de 2020, lo que representa el 11,86% de los ingresos totales. La línea de investigación de la empresa progresa sin problemas: 1) 9 VPH: el ensayo clínico de fase III de la empresa 9 VPH vacuna progresa sin problemas, entre ellos el ensayo clínico principal ha completado el trabajo de grupo y la vacunación, la visita está en curso, el ensayo clínico de cabeza a cabeza con jiadasuo 9 ha completado el trabajo de campo, el ensayo clínico de puente de la edad pequeña también se ha iniciado y completado el trabajo de grupo, el progreso clínico se encuentra en el primer escalón de China; Vacuna contra la varicela: la vacuna viva atenuada contra la varicela liofilizada ha obtenido el informe del ensayo clínico de fase III, la nueva vacuna viva atenuada contra la varicela liofilizada (vzv – 7d) ha completado el estudio clínico de fase IIA y está llevando a cabo el ensayo clínico de fase IIB; La vacuna contra la neumonía covid – 19, vector del virus de la gripe por pulverización nasal, ha completado el ensayo clínico de fase II y está llevando a cabo el ensayo clínico de fase III en el extranjero; El ensayo clínico de 20 vacunas neumocócicas conjugadas fue aprobado y el progreso fue más rápido en el mismo producto pcv20.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta que se espera que la liberación de la capacidad del VPH de 2 Precios produzca un aumento tanto de los ingresos como de la rentabilidad, esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean de 97,24, 128,01 y 15.266 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 69%, 32% y 19% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 34,30, 49,12 y 5.898 millones de yuan, respectivamente (antes de la previsión 2022 – 2023, el valor era de 29,66 y 3.882 millones de yuan), con un aumento del 70%, 43% y 20% año tras año. Como una de las principales empresas que realizan la exportación de tecnología en el extranjero, las líneas de productos de investigación son hermosas. En los próximos tres a ños, se beneficiarán de la cantidad continua de vacunas contra el VPH de 2 precios. En la investigación, las vacunas contra el VPH de 9 precios avanzarán y mantendrán la calificación de “comprar”.
Eventos de advertencia de riesgo: el riesgo de que la competencia de la vacuna contra el VPH se intensifique y se reduzca el precio, el riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo sea inferior a lo esperado, el riesgo de que la premisa de predicción sea inferior a lo esperado, el riesgo de desviación de la Medición de la capacidad de mercado, el riesgo de eventos adversos de la vacuna, el riesgo de política y el riesgo de regulación.
