Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ( Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) )
Event: Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.270 millones de yuan, más del 18,3% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.110 millones de yuan (+ 22,5%) año tras año. La empresa ha establecido inicialmente el objetivo operativo para 2022: lograr ingresos de ventas de 15.447 millones de yuan, el beneficio total de 1.674 millones de yuan.
Los ingresos superaron el objetivo y la tasa de crecimiento del negocio de la aviación alcanzó un nuevo máximo en los últimos a ños: el objetivo de ingresos de ventas de la compañía en 2021 fue de 13.605 millones de yuan, los ingresos reales fueron de 14.992 millones de yuan, y el objetivo operativo anual fue de 110,2%. Entre ellos, el negocio de la aviación logró ingresos de 11.160 millones de yuan, año tras año + 23,8%, la tasa de crecimiento alcanzó un nuevo máximo en los últimos a ños. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, invirtiendo 776 millones de yuan en I + D en 2021, un aumento del 30,8% con respecto al a ño anterior; Los gastos financieros fueron de – 87,97% a 20,43 millones de yuan. El total de cuentas por cobrar anticipadas y pasivos contractuales ascendió a 2.560 millones de yuan (+ 566,7%). El negocio interno del Grupo de la industria de la aviación es estable, la cantidad de ventas relacionadas es de 8.590 millones de yuan, año tras año + 49,1%, verificando la fuerte demanda aguas abajo y la cadena industrial de alto nivel.
La fuerza conjunta de la aviación militar y la aviación civil, la plataforma mecánica y eléctrica de la aviación tiene un gran potencial: “el 14º plan quinquenal” es China para acelerar la modernización de la defensa nacional y el ejército, “para garantizar que el objetivo de la construcción de un ejército en 2007” período clave. La aviación militar China se encuentra en la tendencia acelerada de la nueva línea de montaje y la escala de múltiples tipos de aeronaves, y el sistema electromecánico de aeronaves militares se beneficiará de un rápido crecimiento, que es el factor impulsor central del crecimiento endógeno de la empresa. Con la liberación de la capacidad de producción de aeronaves civiles domésticas representada por C919 y la mejora de la tasa de localización del sistema electromecánico de aeronaves civiles, el potencial de escala del mercado del sistema electromecánico de aeronaves civiles de la empresa en el futuro también es enorme. La empresa participa en el desarrollo de productos aerotransportados de aeronaves civiles chinas C919, Jiaolong 600, ma700, motores de la serie Yangtze, etc. la Plataforma de integración de capital de las empresas aeroeléctricas es prominente.
Centrarse en la industria principal de la aviación, despojar los activos no básicos: con el rápido desarrollo de la industria de la aviación, la velocidad de iteración del producto aumenta, la intensidad de uso aumenta, la concentración aumenta a la vida útil, la demanda de mantenimiento profesional aumenta en consecuencia. La empresa ha establecido la posición de liderazgo en el campo de la industria de mantenimiento mecánico y eléctrico de la aviación con antelación, creando un modelo de servicio de mantenimiento de la aviación de una sola parada. Al mismo tiempo, la filial Qing ‘an Refrigeration llevará a cabo la reestructuración, se espera que la reestructuración ya no se incluya en el ámbito de aplicación de los estados consolidados de la empresa, centrándose más en la industria principal de la aviación.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 15,9 / 19,7 / 2.500 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 26 / 21 / 16 veces PE. Con el aumento de la demanda de equipo de aviación civil y militar y la mejora del nivel de localización de los sistemas electromecánicos de aviación, la empresa seguirá beneficiándose de la Plataforma de servicios electromecánicos de aviación. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”.
Aviso de riesgo: riesgo de entrega en masa de productos; Riesgo de ajuste de la política del impuesto sobre el valor añadido; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de que el desarrollo de nuevos modelos no progrese como se esperaba.
