Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
Los ingresos de la empresa aumentaron un 18,57% a 23.603 millones de yuan en 2021, superando a la industria
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos en 2021 fueron de 23.603 millones de yuan, un + 18,57%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.146 millones de yuan (+ 20,97% año tras año). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 6.450 millones de yuan, un + 5,22% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 550 millones de yuan (- 37,30% año tras año). La posición de liderazgo del negocio de vidrio de la empresa es estable, el crecimiento de los ingresos es mucho mayor que el crecimiento de las ventas de automóviles de pasajeros en todo el mundo y China. Las pérdidas cambiarias en la apreciación del RMB afectan al rendimiento de q4 de la empresa. La empresa capta activamente la tendencia de la permeabilidad acelerada del vidrio Tianshi y HUD, y el volumen de Negocios de vidrio de vapor aumenta al mismo tiempo. Al mismo tiempo, promover constantemente el negocio de la decoración de aluminio, abrir un espacio de crecimiento a largo plazo. Sobre la base de 2021, redujimos los ingresos de 2022 - 2023 y aumentamos las previsiones de ingresos de 2024. Se espera que los ingresos de 2022 - 2024 sean 270,3 / 341,9 (valor original 299,5 / 355,5) / 40,62 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es 36,0 / 46,0 (valor original 49,0 / 58,2) / 5,53 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 27,5 / 21,5 / 17,9 veces de pe, respectivamente, manteniendo la calificación de "comprar".
El margen bruto sigue siendo estable y las ganancias y pérdidas cambiarias afectan a los beneficios de q4
En 2021, la empresa llevó a cabo el cambio de estimación contable, cambió el costo del transporte de los gastos del período a los gastos de funcionamiento, y ajustó retroactivamente 2019 - 2020. Tras el cambio de política, el margen bruto de la empresa en 2021 fue del 35,9% y el de 2020 del 36,5%, lo que representa una disminución de 0,6 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de los costos del transporte marítimo y los precios de la ceniza de sosa. En 2021, la apreciación del RMB causó pérdidas cambiarias a la empresa, 2021h1 / H2 fue de 172 / 356 millones de yuan, 2021q1 - q4 los gastos financieros fueron de 1,16 / 1,33 / 0,81 / 357 millones de yuan, respectivamente. El aumento de los gastos financieros causados por las pérdidas cambiarias fue el principal factor para aumentar Los ingresos de q4 sin aumentar los beneficios. En la industria automotriz, la falta de núcleo, el aumento de los precios de los productos básicos, las epidemias recurrentes, el aumento de los costos de flete de múltiples factores adversos siguen mostrando una rentabilidad estable, lo que demuestra una fuerte resistencia operacional de la empresa.
La tendencia de mejora de la industria del vidrio de vapor no disminuye, la reforma de la decoración de aluminio sigue avanzando
En 2021, la penetración acelerada de la pantalla de vidrio, el vidrio HUD, la empresa capta activamente la tendencia de la industria, los ingresos de vidrio de alto valor añadido representaron un aumento de 3,31 pcts en comparación con 2020, impulsando el aumento del volumen de Negocios de vidrio de automóviles (ventas + 14,78%, precio unitario + 3,82% año tras año). La empresa promueve constantemente el negocio de los adornos de aluminio, y la introducción de la gestión lean en Sam Company, se espera que invierta su situación de pérdida, la perspectiva a largo plazo de la sinergia entre el negocio de vidrio de vapor y los adornos puede ser.
Consejos de riesgo: el alivio de la falta de núcleo es menor de lo esperado, las ventas de vehículos de pasajeros disminuyen, la epidemia se repite, etc.
