Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 2021 alcanzaron 7.650 millones de yuan, un aumento del 8,7% año tras año; Los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 650 millones de yuan, un aumento del 50,9% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y los beneficios netos deducidos de la empresa matriz ascendieron a 680 millones de yuan, un aumento del 70,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Q4 ingresos trimestrales de 1.820 millones de yuan, un aumento del 8,7% en comparación con el mismo per íodo, un beneficio neto de 230 millones de yuan a la madre, un aumento del 93,8% en comparación con el mismo per íodo, un beneficio neto de 200 millones de yuan a la madre, un aumento del 68,3% En comparación con el mismo per íodo, debido principalmente a la estrategia para mejorar el grado de agregación de la marca, el crecimiento del rendimiento de las cuatro estaciones es brillante.
El impacto de la epidemia se debilitó, el negocio de productos para el cuidado de la piel continuó. En 2021, la situación epidémica se controló de manera constante, se restablecieron gradualmente los canales fuera de línea y se mejoró la estructura empresarial principal de la empresa, lo que dio lugar a un rápido crecimiento de los ingresos. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos fuera de línea ascendieron a 4.430 millones de yuan, un aumento del 9,3% con respecto al a ño anterior, y los ingresos en línea ascendieron a 3.210 millones de yuan, un aumento del 7,9% con respecto al año anterior. En términos de sub – negocios, el negocio de productos para el cuidado de la piel mostró un rendimiento brillante, el a ño pasado los ingresos de 2.700 millones de yuan, un aumento del 22,2 por ciento en comparación con el mismo período del año pasado, y otros negocios principales de limpieza de la familia, la madre y el bebé y la marca cooperativa lograron ingresos de 2.410 millones de yuan, 2.160 millones de yuan y 370 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 31,6 por ciento, 28,3 por ciento y 4,9 por ciento en comparación con el año anterior. El negocio principal a lo largo de toda la línea de fuerza, impulsando a la empresa a lograr un crecimiento estable de los ingresos generales.
Adherirse a la estrategia de agregación de múltiples plataformas y marcas, mejorar la estructura de beneficios. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 58,7% y aumentó 2,8 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente porque, por un lado, la tasa bruta de beneficio de los productos para el cuidado de la piel aumentó 3 PCT a 71,2% a través de la estrategia de racionalización SKU de cola larga, que es superior al nivel general de beneficio bruto, mientras que la proporción de ingresos aumentó 3,9 PCT a 35%, lo que conduce a un aumento general del nivel de beneficio bruto de la empresa Por otra parte, la empresa optimiza el canal, cierra la tienda estratégicamente fuera de línea, todo el año cierra 111 tiendas de bajo nivel de ingresos. En 2021, la tasa neta de interés de la empresa fue del 8,5%, un aumento de 2,4 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la optimización de la estructura de ventas, la reducción de la inversión en promoción, la tasa de gastos de ventas del año pasado fue del 38,5%, una disminución de 3 PCT en comparación con el año anterior.
Optimización continua de la marca, mejora del funcionamiento del Canal. La empresa siguió adhiriéndose a la estrategia de agregación de marcas, el número total de SKU cotizado en bolsa disminuyó, pero la contribución al crecimiento de nuevos productos aumentó. El lado del canal fortalece la cooperación multiplataforma, optimiza la estructura de ventas a través de la negociación por encima de la cabeza del comercio electrónico, establece el propio equipo de transmisión en vivo y así sucesivamente, al mismo tiempo organiza la operación de dominio privado y la transformación digital, integra el Departamento funcional interno, mejora la eficiencia de La operación de cada canal. En 2021, el volumen de Negocios de las existencias disminuyó 11 días, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar disminuyó 3 días y el flujo de caja operativo aumentó 54,3%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 1,2 Yuan, 1,51 yuan y 1,84 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 24,5% en los próximos tres años. Teniendo en cuenta la optimización continua de la marca de la empresa, la mejora de las operaciones del Canal, mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o grandes fluctuaciones, los efectos repetidos de la epidemia.
