Baicheng Medicine (301096)
Lógica de la inversión
La escala del mercado mundial de la industria Cro se está expandiendo constantemente, y la política de China es favorable para dar la bienvenida al período de desarrollo del oro. Debido al aumento del costo de la investigación y el desarrollo de medicamentos, la contratación externa puede reducir el costo y aumentar la eficiencia, por lo que la penetración mundial de la Cro (externalización de la investigación y el desarrollo de medicamentos) está aumentando constantemente, la escala del mercado se está expandiendo continuamente, se prevé que la escala del mercado mundial de la Cro en 2023 alcance los 95.200 millones de dólares de los EE.UU., la tasa de crecimiento anual compuesto es del 10,3%. Al mismo tiempo, las políticas favorables de China se han introducido intensamente para promover el rápido crecimiento de la industria china de Cros, que se prevé que aumente a 21.400 millones de dólares en 2023.
La evaluación de la conformidad y la resonancia del sistema Mah, la industria china de Cro de medicamentos genéricos en auge. En la actualidad, los medicamentos genéricos siguen siendo la fuerza dominante en el mercado, el 90% de los más de 4.000 fabricantes de medicamentos a granel y preparados son genéricos, y más del 95% de los casi 170000 lotes de medicamentos son genéricos. Además, la evaluación de la conformidad de los medicamentos genéricos y la introducción del sistema Mah (titular de la autorización de comercialización) han estimulado en gran medida el entusiasmo de muchas pequeñas y medianas empresas de inversión farmacéutica por la investigación y el desarrollo de medicamentos genéricos y han promovido la expansión de la industria de la Cro de medicamentos genéricos.
Encargado de la investigación y el Desarrollo + logros en el desarrollo de dos líneas, nuevos pedidos firmados para garantizar un alto crecimiento del rendimiento. Baicheng Pharmaceuticals es una empresa de Cro que se centra en la investigación farmacéutica, que adopta la estrategia de desarrollo de dos líneas de "servicios de I + D confiados + transformación de los logros tecnológicos de I + D". Su negocio abarca el descubrimiento de medicamentos, la investigación farmacéutica, la investigación clínica, la aplicación de registro y otros aspectos importantes de la investigación y el desarrollo de medicamentos. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 374 millones de yuan, un aumento del 80,61% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 111 millones de yuan, un aumento del 93,52% en comparación con el año anterior, y el nuevo contrato de 808 millones de Yuan, un aumento del 165% en comparación con el año anterior. El pedido en mano fue de 893 millones de yuan, y el nuevo contrato y el pedido en mano estaban llenos, sentando las bases para un alto crecimiento del rendimiento futuro.
Aumentar el diseño de la capacidad de I + D y mejorar continuamente la competitividad básica. La oferta pública inicial de 651 millones de yuan, después de deducir los gastos de emisión, se utilizará principalmente para invertir en "Hangzhou Baicheng Pharmaceutical Technology Co., Ltd. Headquarters and R & D Center Project". Una vez terminado el proyecto, se mejorará aún más la capacidad de innovación independiente de la empresa y se ampliará la escala comercial principal de la empresa para mejorar el potencial de desarrollo futuro de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 1,86 / 3,01 / 460 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 67,67% / 61,67% / 52,89% año tras año, dando a la empresa 58 veces el beneficio neto de la empresa en 2022, correspondiente al precio objetivo de 99,88 Yuan / acción, cubriendo por primera vez, dando "calificación de compra".
Indicación del riesgo
Riesgo de levantamiento de la prohibición, evaluación de la conformidad de los medicamentos genéricos riesgo de desaceleración o reducción del crecimiento de las empresas, riesgo de brotes de covid - 19, riesgo de fracaso en la investigación y el desarrollo de medicamentos, riesgo de políticas reguladoras de la industria.
