Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ( Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) )
El beneficio neto de la empresa matriz en 21 años fue de 948 millones de yuan, una disminución del 34,1% año tras año.
La empresa publicó un informe anual de 21 a ños, los ingresos anuales / beneficios netos atribuibles a la madre ascendieron a 76,7 / 948 millones de yuan, una disminución del 1,78% / 34,1% con respecto al mismo período del año anterior, y los beneficios netos deducidos de la madre ascendieron a 961 millones de yuan, una disminución del 36,7% con respecto al mismo período del año anterior. Entre ellos, q4 ingresos trimestrales de 1.851 millones de yuan, un aumento del 3,10% en comparación con el mismo per íodo, el beneficio neto de la madre pérdida de 6,03 millones de yuan, una pérdida de 4,5 millones de yuan. En los 21 años de funcionamiento insuficiente de los proyectos de infraestructura en la región de ventas de la empresa, las ventas de cemento disminuyeron año tras año, los precios del carbón aumentaron considerablemente, lo que dio lugar a una disminución del rendimiento de la empresa.
Las ventas de cemento disminuyeron ligeramente en 21 años y se espera que la demanda regional se recupere con un crecimiento constante.
Las ventas de cemento y clínker de la empresa en 21 años 23,54 millones de toneladas, una pequeña disminución del 1,1% en comparación con el a ño anterior, debido al aumento de los precios del carbón, el costo de la tonelada aumentó 28 yuan a 215 Yuan / tonelada en comparación con el año anterior, el impacto del cemento de bajo costo alrededor de la región, el precio medio de la tonelada de la empresa aumentó sólo 6 yuan a 300 yuan / tonelada, y finalmente logró un beneficio bruto de 85 yuan por tonelada, una disminución de 22 Yuan / tonelada. La región de ventas de la empresa se concentra principalmente en la región de Gansu, esperamos que la demanda de cemento de la región de Gansu todavía esté garantizada en 2022, de acuerdo con el Gobierno provincial de Gansu, la inversión total de los principales proyectos del plan de Gansu en 22 años asciende a 1307100 millones de yuan, la inversión anual prevista es de 222500 millones de yuan, año tras año + 18%, se espera que aumente plenamente la demanda de agua y lodo, 22 años para empezar a reconstruir 68.900 conjuntos de asentamientos urbanos ilegales, 10.000 conjuntos de viviendas de apoyo a la construcción, para proporcionar más aumentos de la demanda. Juzgamos que en el contexto de la intensificación de la interrupción de la producción y el doble control del consumo de energía, la oferta o la demanda se reducirán aún más y se espera que la oferta y la demanda se optimicen mutuamente. En la actualidad, los precios del cemento Gansu / Tibet son más altos que el mismo período del año pasado, juzgamos que la presión de los costos del carbón se espera que disminuya gradualmente año tras año, los beneficios de la empresa o mejorarán gradualmente.
21 años de disminución de la tasa bruta de interés y aumento de la tasa de gastos combinados, lo que da lugar a una disminución de la tasa neta de interés y a una buena estructura de capital
El margen bruto total de 21 años de la empresa fue del 27,6%, con una disminución interanual de 7,8 PCT, de los cuales el margen bruto trimestral de q4 fue del 20,5%, una disminución interanual de 5,0 PCT, pero un aumento interanual de 10,3 PCT; Durante el período de 21 años, la tasa de gastos fue del 9,8%, y la tasa de gastos de venta / gestión fue de + 0,21 / – 0,15 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado. El aumento de la tasa de gastos de venta se debió principalmente al aumento de los costos de mano de obra del personal de ventas. La disminución de la tasa de gastos de gestión se debió principalmente a la disminución de los costos de mano de obra de los gastos de gestión y a la reducción de los costos de mantenimiento de activos fijos en comparación con el mismo período del año pasado. La relación entre el activo y el pasivo al final del período fue del 21,95%, y la estructura del capital siguió siendo buena.
Aumento de la participación de los principales accionistas para fortalecer la confianza en el desarrollo y mantener la calificación de “compra”
La empresa es la mayor empresa de cemento en la región de Gansu y Qinghai, con una cuota de mercado del 45% y el 23% en Gansu y Qinghai, respectivamente. Creemos que la construcción de proyectos clave, la reconstrucción de barrios de chabolas y los proyectos de vivienda de Seguridad en Gansu en 2022 se espera que aumenten La demanda de cemento, y la empresa se beneficiará plenamente. La empresa anunció que el accionista mayoritario China Building Materials aumentará su participación en la empresa con sus propios fondos, con una cantidad no inferior a 120 millones de yuan y no superior a 150 millones de yuan. Este aumento refleja el reconocimiento del accionista mayoritario del valor de la inversión a largo plazo de la empresa y conducirá al desarrollo saludable y estable de la empresa. Teniendo en cuenta que el rendimiento en 2021 no es tan bueno como se esperaba, se redujo el beneficio neto de 22 a 23 años a 10,9 / 1,19 millones de yuan (valor anterior: 19,8 / 2,17 millones de yuan), se añadió un nuevo pronóstico de 24 años de 1,28 millones de yuan, se hizo referencia a empresas comparables, se reconoció a la empresa 22 años 8 veces PE, el precio objetivo de 11,20 Yuan, se mantuvo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda de cemento es inferior a lo esperado, el aumento de los precios de la temporada alta es inferior a lo esperado, el aumento de los costos del carbón, etc.
