Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) ( Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
Punto de vista básico
El beneficio de los ingresos del 4q21 alcanzó un máximo trimestral y el beneficio neto de la madre aumentó un 102% en 2021. Los ingresos anuales de 2021 de la empresa ascendieron a 753 millones de yuan (yoy 75%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 201 millones de yuan (yoy 102%) y el beneficio neto no atribuible fue de 152 millones de yuan (yoy 88%). Entre ellos, los ingresos de 4q21 fueron de 218 millones de yuan (yoy45%, qoq4%) y el beneficio neto de la madre fue de 72 millones de yuan (yoy79%, qoq23%), todos los cuales alcanzaron nuevos máximos trimestrales. Desde el punto de vista de la rentabilidad, el margen bruto de los chips de electrodomésticos de la empresa aumentó en 1,32 PCT a 46,01%, el margen bruto de los chips de potencia estándar aumentó en 5,51 PCT a 34,20%, el margen bruto de los chips de potencia industrial aumentó en 11,54 PCT a 55,01% y el margen Bruto general aumentó en 5,30 PCT a 43,00%. El tipo de interés neto aumentó 3,47 PCT al 26,71%. En 2021, la empresa aumentó la inversión en I + D y la tasa de I + D aumentó del 13,65% al 17,49%.
Desarrollar activamente nuevos productos y nuevos clientes y lograr un alto crecimiento en las tres principales empresas. En 2021, la empresa siguió desarrollando nuevos clientes y nuevos mercados, lanzando nuevos productos, tres grandes negocios para lograr un alto crecimiento. En particular, los ingresos de los chips de electrodomésticos ascendieron a 346 millones de yuan (yoy 89%), lo que representa un aumento del 42,51% al 45,91%. La extensión de la escena de aplicación inteligente de los pequeños electrodomésticos promovió la mejora continua de la cuota de mercado. Los ingresos de los chips de energía estándar ascendieron a 259 millones de yuan (yoy 55%), y la proporción disminuyó del 38,91% al 34,35%. Los ingresos de los chips de potencia de control industrial ascendieron a 118 millones de yuan (yoy123%), lo que representa un aumento del 12,31% al 15,63%, de los cuales el consumo de energía y el consumo de productos de referencia de los clientes de los tres sectores principales de la energía eléctrica, la energía eléctrica y La comunicación.
Se publicaron planes adicionales para centrarse en la industria y el automóvil. La empresa publicó un plan de aumento previsto para recaudar 1.099 millones de yuan. Entre ellos, 473 millones de yuan se utilizan para la investigación y el desarrollo y la industrialización de chips de gestión de energía digital de clase industrial y chips de potencia de apoyo, y se propone desarrollar chips de control de energía digital de alta potencia, chips de accionamiento Gan de alta frecuencia, dispositivos Gan inteligentes y módulos Gan y Apoyar la construcción de un centro de pruebas de semiconductores de clase industrial para el Centro de datos, servidor, Estación base, inversor fotovoltaico, almacenamiento de energía y otros escenarios industriales de alta potencia. 384 millones de yuan se utilizan en el proyecto de investigación y desarrollo e industrialización de la fuente de alimentación de alta tensión y el chip de potencia de accionamiento eléctrico de los vehículos de nueva energía, y se propone desarrollar el chip de control de la fuente de alimentación de alta tensión, el chip de accionamiento de medio puente de alta tensión, el IGBT inteligente, el dispositivo sic, etc. para la batería de 400 V / 800 V, y apoyar la construcción de un centro de pruebas de fiabilidad de semiconductores a nivel de vehículo y la línea de producción de sellado, los productos se utilizan principalmente en el OBC, PDU y el sistema de accionamiento eléctrico de los vehículos de 242 millones de yuan para el proyecto Suzhou R & D Center.
Recomendación de inversión: la empresa aumenta la capacidad de la industria y el sector del automóvil, mantiene la calificación de "comprar"
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 2,86 / 3,87 / 500 millones de yuan (antes de 2022 - 2023, el valor era de 2,68 / 356 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual del 42 / 36 / 29%; EPS es 2.53 / 3.43 / 4.42 Yuan, correspondiente al 17 de marzo de 2022, el precio de las acciones PE es 41 / 30 / 24x. La empresa ha establecido un nuevo punto de crecimiento para el futuro y ha mantenido su calificación de "Buy - in" a través de la expansión de la industria y el sector del automóvil.
Consejos de riesgo: el desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; La validación del cliente es inferior a lo esperado; La demanda está por debajo de las expectativas.
