Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) ( Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron 12.858 millones de yuan, un aumento del 53,20%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.197 millones de yuan, un aumento del 40,35% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 2.140 millones de yuan, un aumento del 40,67% con respecto al mismo período del año anterior; Eps2. 35 yuanes.
La recuperación de los beneficios de las cuatro estaciones, la producción y las ventas anuales y los ingresos se mantuvieron altos, los beneficios de las unidades de película de plástico fotovoltaico de nuevo alto. En el tercer trimestre, el margen bruto de la empresa disminuyó ligeramente debido al fuerte aumento de los precios de las partículas Eva, los precios de las materias primas disminuyeron ligeramente en el cuarto trimestre, el aumento de los precios de las películas de caucho de la empresa trajo consigo una recuperación de los beneficios, los beneficios de un solo trimestre alcanzaron un máximo anual: el margen bruto global aumentó alrededor de 11 PP a 29,94% y el tipo de interés neto aumentó alrededor de 8 PP a 21,89%. Las ventas anuales de películas fotovoltaicas de la empresa ascendieron a 968 millones de yuan, un aumento del 11,85% con respecto al año anterior; El precio medio anual de las ventas fue de 11,89 Yuan / Ping, un aumento del 36% con respecto al a ño anterior; Los ingresos anuales de 15.109 millones de yuan aumentaron un 52,2% año tras año. Durante el período de 21 años, la tasa de gastos de la empresa siguió disminuyendo al 4,77% también contribuyó a los beneficios, esperamos un beneficio neto anual de aproximadamente 2 Yuan, un aumento anual de más del 25%.
Película seca fotosensible de alta velocidad, electrónica y nuevos materiales prosperan. En 2021, los envíos de materiales electrónicos de la empresa superaron el nivel de 100 millones, las ventas aumentaron un 136,79%. En el negocio de materiales electrónicos, las ventas de películas fotográficas secas ascendieron a 103 millones de yuan, con ingresos de 446 millones de yuan, que se utilizaron por lotes en las grandes empresas chinas de PCB, como Shennan Circuits Co.Ltd(002916) , Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) , Aoshikang Technology Co.Ltd(002913) . Al mismo tiempo, las ventas de productos de gama media y alta, como la película seca de alta sensibilidad, la película seca de placa blanda, la película seca de placa portadora, etc., optimizan la estructura de la película seca fotosensible. Fccl (Copper CLAD flexible) ha formado un envío mensual estable; La película compuesta de aluminio y plástico ha completado una fase de 20 millones de proyectos de expansión de la producción, muchos modelos han formado ventas por lotes, el futuro plan para ampliar la aplicación aguas abajo a la batería de energía y el campo de almacenamiento de energía.
La expansión de la capacidad siguió avanzando constantemente, se espera que la capacidad de producción de películas fotovoltaicas a finales de 22 años alcance los 1.700 millones de dólares, lo que garantizará el futuro envío de la empresa y la cuota de mercado líder. En 2021, Chuzhou 500 millones de proyectos horizontales han puesto en producción 300 millones de proyectos horizontales, en 2022, la empresa aceleró la promoción de Chuzhou 500 millones de proyectos horizontales, Jiaxing 250 millones de proyectos horizontales de película de plástico, y se esfuerza por aumentar la capacidad de producción de película de plástico de 300 a 400 millones de niveles. Con la puesta en marcha de 500 millones de proyectos planos Chuzhou y la puesta en marcha gradual de 250 millones de proyectos planos Jiaxing, se espera que la capacidad de producción de películas fotovoltaicas supere los 1.700 millones de planos a finales de 2002, lo que garantiza eficazmente el volumen de envío y la posición de liderazgo absoluto.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la capacidad de producción de películas fotovoltaicas de la empresa se expandió constantemente para garantizar los envíos futuros. El negocio de materiales electrónicos ha entrado en la fase de volumen rápido, convirtiéndose en un nuevo punto de rendimiento de la empresa. Esperamos que la empresa mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 22,29% y una calificación de “Hold” en los próximos tres a ños.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la instalación fotovoltaica mundial no sea lo que se esperaba; El riesgo de que la capacidad de producción de la empresa se invierta por debajo de las expectativas; Aumento del costo de las materias primas, disminución de la rentabilidad de la empresa; Riesgos de cambio de política.
