Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
Punto de vista básico
Q4 ligeramente bajo presión, el rendimiento anual se ajusta a las expectativas. 2021 Company achieved income of 20295 million Yuan, because of the Merger and Acquisition of China material Gold Crystal Impact, adjusted year – on – year + 7.58%, returned to the net profit of 3.373 million Yuan, adjusted year – on – year + 65.4%, deducted non – returned net profit of 2.573 million Yuan, adjusted year – on – year + 42.52%, in line with the previous Performance Forecast, EPS is 2.01 Yuan / share Q4 un trimestre para lograr ingresos de 5.819 millones de yuan, año tras año + 0,48%, el beneficio neto atribuible a la madre 726 millones de yuan, año tras año + 44,06%, deduciendo el beneficio neto no atribuible a la madre 380 millones de yuan, año tras año – 3,39%.
La cantidad y el precio de la fibra de vidrio aumentan, la estructura del producto se optimiza continuamente. Se beneficia de la fuerte demand a aguas abajo, la continuación del auge de la fibra de vidrio, la capacidad de producción superpuesta y la optimización de la estructura del producto, las ventas y los beneficios alcanzan un máximo histórico; En 2021, las ventas acumuladas de fibra de vidrio y productos de 1,11 millones de toneladas, año tras año + 4,4%, los ingresos ascendieron a 8.751 millones de yuan, año tras año + 27,75%, la tasa bruta de interés del 42,7%, año tras año + 11,9 PCT. La demanda de 2022 todavía tiene el apoyo, se espera que el precio del Roving sea alto y estable, el espacio de enlace descendente del hilo electrónico se espera que se estabilice, la empresa como una de las principales empresas de fibra de vidrio, la capacidad de producción anual ha alcanzado 1,2 millones de toneladas, de las cuales la línea f09 de manzhuang 90.000 toneladas de fibra de vidrio de alta resistencia y la línea f06 de Zoucheng 65.000 toneladas de hilado se encenderán en septiembre y diciembre, respectivamente, contribuirán aún más al aumento del rendimiento.
Las palas de la energía eólica están sujetas a presión por etapas y la tasa de ocupación de la ciudad sigue aumentando. Debido a la fuerte caída del precio de licitación de la turbina eólica y al aumento del precio de las materias primas, el precio y el coste de las palas de la turbina eólica están sujetos a una doble presión; Las ventas totales de turbinas eólicas en 2021 ascendieron a 11,4 GW, con ingresos de 6.976 millones de yuan, con un margen bruto del 15,8% y un margen bruto del 22,29%. Como empresa líder de la hoja de energía eólica en China, la empresa promueve plenamente la estrategia de “dos mares”, desarrolla continuamente nuevos productos con la ventaja tecnológica líder, y desarrolla activamente la distribución de la capacidad de producción, inicia la construcción de nuevas bases en Yangjiang, Provincia de Guangdong y Yulin, Provincia de Shaanxi, promueve la puesta en marcha de nuevos proyectos de capacidad de producción en Brasil, da el primer paso de la distribución de la capacidad de producción global y favorece la mejora continua de la cuota de mercado.
La distribución y liberación aceleradas de la película de litio mejoraron constantemente la rentabilidad. En 2021, se completó la integración de los activos de Zhongcai Li Film y Hunan Zhongli, se aceleró la liberación de la capacidad de producción, se mejoró constantemente la relación directa de los productos y la eficiencia de la producción, y el rendimiento aumentó considerablemente año tras año. En 2021, las ventas totales de productos de diafragma 685 millones de metros cuadrados, año tras año + 76,2%, ingresos de 1.126 millones de yuan, año tras año + 95,41%. En la actualidad, la empresa tiene una capacidad de producción de membrana de base plana de más de 1.000 millones de metros cuadrados, se está preparando para construir Nanjing 1.040 millones de metros cuadrados, Mongolia Interior 2.320 millones de metros cuadrados, 720 millones de metros cuadrados y Tengzhou 3.560 millones de metros cuadrados, con una capacidad adicional de 2.640 millones de metros cuadrados, se espera que la elasticidad del rendimiento se libere continuamente.
Sugerencia de riesgo: el suministro de fibra de vidrio supera las expectativas; La instalación de energía eólica no está a la altura de las expectativas; El volumen de descarga de la película de litio no es tan grande como se esperaba.
Sugerencias de inversión: diseño profundo de la pista de alta calidad, ampliación continua del límite de crecimiento, mantenimiento de la empresa de calificación “Buy” alrededor de la nueva energía, nuevos materiales, hojas de energía eólica de coque, fibra de vidrio y productos y membrana de litio tres industrias principales, acelerar el diseño de la industria básica, y ampliar activamente la fibra de vidrio de oxígeno de silicio alto, papel de filtro de fibra de vidrio y paneles de aislamiento de vacío VIP, el límite de crecimiento se amplía continuamente. Se espera que EPS de 22 a 24 años sea de 2,38 / 2,74 / 3,09 Yuan / acción, correspondiente a pe 10,7 / 9,3 / 8,2x, mantener la calificación de “comprar”.
