Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Panorama general de los acontecimientos
El 17 de marzo, la empresa emitió un anuncio, la ampliación de capital a través de un acuerdo privado para implementar el incentivo de capital de los empleados, el Instituto de investigación de Guangzhou Automotive Science and Technology staff ownership y la introducción simultánea de algunos inversores estratégicos, la ampliación de capital total de 2.566 millones de yuan. Después de la ampliación de capital, la empresa posee el 93,45% de las acciones de EA, el 4,55% de las acciones de la Plataforma de incentivos de acciones de empleados de CAG y la Plataforma de acciones de personal científico y Tecnológico de CAg, y el 2% de las acciones de chengtong Group, nanwang Energy y y Guangzhou aian.
Análisis y juicio:
Establecimiento de un mecanismo de incentivos a largo plazo para estimular la nueva vitalidad de las empresas estatales
Se espera que la participación de los empleados y del personal científico básico estimule la nueva vitalidad de las empresas estatales. Esta ampliación de capital introdujo la Plataforma de incentivos de capital de los empleados de Guangzhou Automotive e - an y la Plataforma de participación de los científicos y técnicos de Guangzhou Automotive Research Institute, con una participación total de alrededor del 4,55%. En consecuencia, 679 empleados participaron en el incentivo de capital, 115 técnicos del Instituto de investigación de Guangzhou automobile, el período de bloqueo es de 5 años. El incentivo de capital es más fuerte, antes de la inclusión independiente de la Unión de personal e investigadores clave, creemos que se espera que inspire plenamente la nueva vitalidad de la empresa, mejorar la eficiencia interna de la gestión.
A - round Financing START - up in the Future capital Gaining an Growth
Después de este aumento de capital privado, ea comenzará una ronda de financiación y reforma del sistema de acciones. El Grupo ha acelerado la comercialización de EA en el mercado de capitales, con el objetivo de mejorar rápidamente la competitividad global de EA y mejorar continuamente la rentabilidad. El Grupo ha completado la reorganización de activos y la ampliación de capital a EA desde 2021. En la actualidad, GAC EA ha completado la reorganización e integración de personal de I + D, activos intangibles y activos fijos en el campo de los vehículos de energía pura, y tiene la capacidad de integrar la investigación, la producción y La comercialización de vehículos de energía pura. Creemos que AEON está gradualmente en las condiciones de la lista separada, se espera que las alas estén llenas después del despegue en el mercado de capitales.
Se espera que la evaluación de la transformación de la electrificación del Grupo portador dé la bienvenida a la remodelación
Desde su creación, ea ha soportado la gran responsabilidad de la transformación de los nuevos vehículos de energía eléctrica pura. Desde su creación en 2017, el grado de aprobación de los productos ha aumentado continuamente desde su desarrollo, con un volumen de ventas acumulado de 120200 vehículos en 2021, más del 101,8% año tras año. En cuanto a la capacidad de producción, en febrero de este año se completó la segunda fase de la expansión de la capacidad, que ahora tiene una capacidad de producción de 200000 vehículos / a ño, el crecimiento de las ventas en el carril rápido, acelerando la transformación del Grupo Eléctrico.
El Código de inteligencia eléctrica, la valoración se espera que comience a remodelar. De acuerdo con la escala de financiación no pública y la proporción de acciones, la valoración de la ampliación de capital es de unos 39.200 millones de yuan. En combinación con los ingresos de la empresa en 2021, suponiendo que los ingresos anuales de la empresa en 2021 asciendan a unos 14.000 millones de yuan sin cambios en ASP, esta valoración corresponde a ps 3 veces, y subestima otras nuevas fuerzas de referencia, creemos que la reestructuración de la valoración de la empresa se espera que comience a aparecer en la lista separada de la empresa.
Propuestas de inversión
Como marca líder de la empresa conjunta japonesa de primera línea, se espera que la empresa se beneficie continuamente del aumento de la demanda de cambio y compra. La capacidad competitiva independiente se mejora continuamente, acelerando la sustitución de los vehículos de combustible por vehículos híbridos e inteligentes de doble núcleo. La verificación continua de la capacidad de producción de EA, la reforma mixta para estimular la vitalidad de las empresas estatales, se espera que el mercado de capitales dé la bienvenida al despegue. Mantener las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que los ingresos de la empresa 2021 - 2023 sean 752,9 / 862,6 / 98,1 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz 2021 - 2023 sea 73,7 / 99,8 / 117,6 millones de yuan, el EPS correspondiente es 0,71 / 0,96 / 1,14 Yuan, correspondiente al 17 de marzo de 2022, 11,22 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 16 / 12 / 10 veces, mantener la calificación de "comprar" de las acciones a de la empresa.
Indicación del riesgo
Las ventas de vehículos de la empresa conjunta no son las esperadas; Los beneficios de la marca independiente son inferiores a las expectativas; El alivio de la falta de núcleo fue menor de lo esperado.
