Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
La empresa publicó el informe anual 2021: en 2021, los ingresos de la empresa / beneficios netos de la empresa matriz / flujo de caja neto operativo fueron de 23.600 millones / 3.150 millones / 5.680 millones, respectivamente + 18,6% / + 21,0% / + 7,6% año tras año. Entre ellos, los ingresos de 4q21 fueron de 6.450 millones de yuan, la relación entre el mismo trimestre y el trimestre fue de + 5,2% / + 15,0%, el beneficio neto de la madre fue de 550 millones de yuan, y la relación entre el mismo trimestre y el trimestre fue de + 117,5% / – 33,4%. La compañía planea distribuir un dividendo en efectivo de rmb 10 por cada 10 acciones este a ño.
1. Ingresos: 1) aumento del volumen y el precio de la actividad principal. En 2021, la empresa vendió el área de vidrio del automóvil + 14,8%, el precio medio + 3,8%, el rendimiento de la empresa superó a la industria (las ventas mundiales de automóviles aumentaron + 3,1% en 2021), la cuota de mercado aumentó y la lógica de mejora del producto continuó verificando; La tendencia de las fábricas estadounidenses es buena. En 2021, los ingresos de las empresas estadounidenses ascendieron a 3.890 millones de dólares, lo que representa un aumento del 19,7%.
2. Profit end: adjusted Statement Based on Annual Report announcement, 1) Gross interest rate. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 35,9%, en comparación con – 0,6 PCT. Entre ellos, el costo del transporte marítimo aumentó 231 millones de yuan (efecto negativo 098 PCT), el soda aumentó 107 millones de yuan (efecto negativo 045 PCT); Tasa de gastos. En 2021, la relación entre los gastos de venta, los gastos de gestión, los gastos financieros y los gastos de I + D de la empresa fue de – 0,4 PCT / – 1,3 PCT / + 0,4 PCT / + 0,1 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Margen de beneficio. En 2021, la tasa neta de interés de la empresa es del 13,3%, año tras año + 0,3 PCT, la empresa depende de la mejora de los productos y el control de los costos para obtener un buen rendimiento de los beneficios en el entorno del aumento de los costos del transporte marítimo y las materias primas.
Diseño de productos líder + integración profunda de la cadena industrial, beneficiarse plenamente de la tendencia de la inteligencia automotriz. La empresa siguió promoviendo el desarrollo del vidrio para automóviles en la dirección de “seguridad y confort, ahorro de energía, protección del medio ambiente, estética y moda, integración inteligente”. Los ingresos de los productos de alto valor añadido, como el vidrio panorámico inteligente, el vidrio de luz ajustable, el vidrio de pantalla frontal, El vidrio súper aislado, el vidrio delgado ligero y el vidrio calentado recubierto, aumentaron un 7,7% en los últimos tres años, y la proporción de nuevos productos, como el vidrio para cortinas, aumentó un 20%. Creemos que el diseño de la línea de productos de alto valor añadido de la empresa + el modo de diseño profundo de la cadena industrial (fábrica de vidrio flotado autopropulsada) tiene una ventaja competitiva obvia, la empresa se espera que se beneficie plenamente de la tendencia de la inteligencia automotriz.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022, 2023 y 2024 sean de 29.050 millones de yuan, 34.920 millones de yuan y 41.000 millones de yuan. El beneficio neto correspondiente a la empresa matriz es de 4.270 millones de yuan, 5.250 millones de yuan y 6.300 millones de yuan. El precio de Cierre de pe hoy es de 23,2, 18,8 y 15,7 veces, cubriendo por primera vez y dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el conflicto ruso – ucraniano supera las expectativas, el grado de alivio de la escasez de chips es menor de lo esperado, el costo de las materias primas aumenta más de lo esperado
