Daqin Railway Co.Ltd(601006) ( Daqin Railway Co.Ltd(601006) )
Puntos de inversión
La supervisión de la seguridad se ha vuelto más estricta, lo que ha dado lugar a una disminución del 9,10% del volumen total de tráfico de enero a febrero en la línea Daqin.
En febrero, el volumen medio diario de tráfico de la línea Daqin fue de 1.171000 toneladas, una disminución del 10,01% con respecto al a ño anterior; De enero a febrero, el volumen de tráfico combinado de 65,05 millones de toneladas, una disminución del 9,10% con respecto al a ño anterior, creemos que los Juegos Paralímpicos de invierno afectarán principalmente a la producción de origen debido a una supervisión más estricta. Con la reunión importante de mediados de marzo y el final de los Juegos Paralímpicos de invierno, se espera que la política de Estabilización de precios de la oferta superpuesta continúe, la capacidad de producción aguas arriba se libere rápidamente, impulsando la recuperación del volumen de tráfico, se recomienda prestar atención a la situación de la reparación del volumen de Tráfico en marzo de la línea Daqin.
Se prevé que el volumen de tráfico de la línea Daqin se reanude a 43 – 440 millones de toneladas en 2022
En el lado de la oferta, de acuerdo con los datos de la red de mercado del carbón de China de la CCTD, desde mediados y finales de febrero, la producción nacional de carbón se ha mantenido por encima de 12 millones de toneladas al día, Shanxi, Mongolia Interior y Shanxi se han mantenido por encima de 9 millones de toneladas al día, con el aumento continuo de la oferta garantizada y el aumento de la producción, se prevé un aumento continuo de la oferta.
En el extremo de transporte, China Railway Group y otras empresas de transporte desempeñan un papel fundamental en el transporte de carbón, según los datos de la red de mercado del carbón de China CCTD, desde marzo, la carga media diaria de carbón del ferrocarril nacional es de + 10% año tras año, el primer domingo de marzo de la línea Daqin, el volumen medio de transporte de 1,3 millones de toneladas, el aumento del volumen de transporte; Con la continuación de la acción incremental del transporte ferroviario de mercancías en 2022, la estructura del transporte a granel se ajustará continuamente, lo que también impulsará el transporte de carbón de la carretera al ferrocarril. En general, con el impulso de la recuperación de la epidemia y la reducción de los factores incidentales, as í como de la capacidad prevista de desarrollo de la infraestructura, se prevé que el volumen de tráfico de la línea Daqin en 2022 mantenga un crecimiento constante o se restablezca a 430 – 440 millones de toneladas.
El impacto de la política de protección del medio ambiente es ligero y marginal, y el espacio para mejorar el volumen de tráfico a largo plazo de la línea Daqin todavía está en marcha.
Según China Coal News, el 5 de marzo, el Secretario General de la delegación de Mongolia Interior subrayó que la realización del objetivo de “doble carbono” debía basarse en las condiciones nacionales ricas en carbón, persistir en la estabilidad y la búsqueda de progresos, no pisar el “freno de emergencia”, tener en cuenta el Medio ambiente ecológico y la producción y la vida, y la estructura a largo plazo del transporte de la línea Daqin todavía tenía “cojín de Seguridad de tres capas” para apoyar: 1) el ajuste de la estructura de las fuentes de carbón, la concentración continua de las zonas productoras de carbón en la región de sanxi, Consolidación de las ventajas geográficas Daqin Railway Co.Ltd(601006) foso de la industria principal; Ajuste de la estructura del transporte, promoción continua de la transferencia de ferrocarril, cooperación entre el Grupo Ferroviario estatal y las empresas gubernamentales locales para promover la acción incremental del transporte de mercancías por ferrocarril; En comparación con las cuatro líneas principales de transporte de carbón occidental y oriental, la ventaja de costos de transporte de la línea Daqin sigue existiendo. La concentración de la fuente de carbón, el transporte masivo de hierro rotatorio y la resonancia de bajo costo de transporte, la línea Daqin en el lado de la demanda para garantizar la suficiencia.
Un compromiso de dividendos absolutos para disociar los beneficios, con o sin expectativas prudentes de beneficios absolutos y relativos
De acuerdo con el plan de dividendos de la empresa para 2020 – 2022, el dividendo anual en efectivo por acción no será inferior a 0,48 Yuan / acción. En 2020, el compromiso se cumplió, 10 acciones de dividendos 4,8 Yuan, la proporción de dividendos 65,5%, 2021 correspondiente al precio de cierre actual (2022 / 03 / 14) de los dividendos de la empresa hasta el 7,1% de los ingresos absolutos del Fondo. Sobre la base de un crecimiento constante del rendimiento y una alta defensa de los dividendos, se recomienda que se preste atención al valor de asignación estable de la empresa en las expectativas prudentes del mercado.
Previsión y valoración de los beneficios
Supongamos que el volumen de tráfico de la línea Daqin aumenta constantemente y no se tiene en cuenta el ajuste de las tarifas de flete, esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 sea de 12.212 millones de yuan, 13.526 millones de yuan y 13.808 millones de yuan, respectivamente. Además, la empresa actual PB (LF) es sólo 0,83 veces, el margen de Seguridad es suficiente y los ingresos de dividendos deterministas son bajos, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la demanda de carbón ha disminuido considerablemente; Es difícil mantener una gran rotación de hierro; División de volumen en línea competitiva.
