China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) Enero - febrero

China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )

Eventos: la empresa publicó los principales datos de operación de enero a febrero de 2022, los ingresos de explotación de la empresa de enero a febrero de 10.900 millones de yuan, un aumento del 27% en el mismo período del año pasado; Lograr un beneficio neto de 1.600 millones de yuan, un aumento del 50% con respecto al a ño anterior, el crecimiento del rendimiento superó las expectativas.

El rendimiento de la empresa es brillante, optimista sobre el potencial de crecimiento de 2022: la empresa ha publicado recientemente el rendimiento de 2021 Express y 2022 enero - febrero de datos de gestión anuncio, el rendimiento es brillante. Según el informe de rendimiento de la empresa, los ingresos de la empresa en 2021 alcanzaron los 62.367 millones de yuan, un aumento del 19,3% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8.037 millones de yuan, un 34,05% más que el mismo período del año anterior. Mientras tanto, el beneficio neto de la empresa en enero - febrero de 2022 aumentó alrededor del 50% año tras año. El fuerte crecimiento del rendimiento de la empresa se ha beneficiado principalmente de:

La capacidad instalada de la energía nuclear y la nueva placa de energía está aumentando constantemente: la energía nuclear se benefició de la puesta en marcha de las dos unidades Fuqing No. 5 y Tianwan No. 6 en el primer semestre del año pasado, y la capacidad instalada de la energía nuclear de la empresa alcanzó 22,55 GW (2,34 GW adicionales) a finales de 2021. Con la puesta en marcha de la unidad Fuqing No. 6 a principios de este año, la nueva instalación de 1,16 GW se aportará a la empresa. En cuanto a las nuevas fuentes de energía, a finales de 2021 la empresa había instalado 8,87 GW (3,62 GW adicionales), de los cuales 2,63 GW de energía eólica, 6,24 GW de energía fotovoltaica y 30 GW del 14º plan quinquenal.

Mejora de las horas de utilización de la energía nuclear: según el anuncio de la empresa, las horas de utilización en 2021 ascendieron a 7.871 horas, un aumento de 250 horas en comparación con el a ño anterior.

Precio de mercado de la energía nuclear: de acuerdo con los resultados de las transacciones anuales de energía eléctrica de las provincias en 2022, Jiangsu exige que la energía nuclear comercializada no sea inferior a 20.000 millones de grados durante todo el año, de los cuales 16.000 millones de grados se negocian anualmente, y esta parte ha aumentado casi un 20% con el precio de la electricidad del carbón; Zhejiang requires the first phase of the market - oriented Transaction of qinshan 50% of electricity, three Nuclear Power Market Transaction 10% of Electricity; Esta parte de la electricidad también flota.

En el contexto de la situación incierta de Rusia y Ucrania y de la intensificación de la epidemia, el crecimiento determinista pone de relieve la escasez: el rendimiento de la empresa tiene tanto crecimiento como certeza; 1) la energía nuclear tiene prioridad en la programación, la utilización de las horas es básicamente fija, además de la revisión del Equipo, la utilización de las horas puede llegar a 7.800 - 8.000 horas; El costo es básicamente fijo, la proporción del costo del combustible es baja, la composición del costo es principalmente depreciación; El precio de la electricidad no está subvencionado, el riesgo a la baja es pequeño y el flujo de caja es excelente; El período de amortización es inferior a la vida útil real. Como empresa de energía limpia estable, el rendimiento de la empresa aumenta constantemente con la puesta en marcha de la energía nuclear, la energía eólica y la energía fotovoltaica, lo que refleja la escasez en el contexto de la situación desconocida fuera de China.

Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2023 sean de 74.352 millones de yuan y 78.353 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 19,0% y el 5,4%, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean de 11.471 millones de yuan y 12.608 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 43,0% y el 9,9%, respectivamente, con un crecimiento notable; Mantener la calificación de inversión de Buy - a con un precio objetivo de 6 meses de 10,0 Yuan

Consejos de riesgo: la promoción de políticas no es tan buena como se esperaba, el calendario de puesta en marcha del proyecto no es tan bueno como se esperaba, el calendario de aprobación del proyecto no es tan bueno como se esperaba.

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