Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) ( Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
Evento: Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) Report 2021.
El rendimiento de los principales materiales de silicio aumentó considerablemente, la capacidad de producción se mantuvo a plena capacidad. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.832 millones de yuan, un aumento del 132,23% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 5.724 millones de yuan, un aumento del 448,56% con respecto al año anterior. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró la producción a plena capacidad de la línea de producción existente, con una producción de polisilicio de 86.600 toneladas, que superó las 8.3 a 85.000 toneladas indicadas a principios de a ño, lo que representa un aumento del 12,03% con respecto a 77.300 toneladas en 2020 y representa el 17,75% de la producción de polisilicio en China. La producción se encuentra en el primer nivel de la industria, con un envío anual de polisilicio de 75.400 toneladas, que es básicamente el mismo que en 2020.
Se espera que la expansión de la capacidad impulse los envíos en 2022. El proyecto de 35.000 toneladas de la fase B de la tercera fase de la empresa se completó antes de diciembre de 2021 y produjo 11.111 toneladas de material de silicio en el mes en curso. La producción aumentó a 2.825 toneladas en enero de 2022. Se espera que la producción total de 2022 q1 sea de unas 9.500 toneladas. El Proceso de construcción y escalada es mejor de lo esperado. Sobre la base de los datos trimestrales de funcionamiento publicados por Caimán Daquan, se prevé que la empresa 2022q1 alcance una producción de polisilicio de 31 a 32.000 toneladas, teniendo en cuenta que la empresa 2021q4 ha alcanzado una producción de polisilicio de 23.600 toneladas, que se ve afectada por el ajuste de la estrategia de los fabricantes descendentes, el envío de la empresa se ha ralentizado, el volumen de ventas es de 11.600 toneladas y el inventario de 12.000 toneladas se ha formado en el trimestre en curso, y se prevé que esta parte del inventario se venda principalmente en 2022q1. Se espera que 2022q1 envíe más de 40.000 toneladas de polisilicio. A lo largo de todo el año, teniendo en cuenta el impacto de la revisión anual de la línea de producción, se prevé que la producción anual de polisilicio en 2022 sea de 12 a 125000 toneladas, y la escala real de los envíos se espera que supere las 130000 toneladas, un aumento anual de más del 70%.
Con la mejora de la calidad del producto, se espera que el proceso de transformación del tipo n mantenga las principales ventajas. En 2021, la calidad de los productos de la empresa se mantiene en un alto nivel, la proporción de materiales de silicio monocristalino es superior al 99%, los parámetros de calidad de los productos lideran la industria. En la actualidad, la industria fotovoltaica se encuentra en el período clave de la transformación del tipo P al tipo N. Los productos del tipo N tienen mayores requisitos para los parámetros de calidad del polisilicio. En la actualidad, la empresa ha realizado la venta por lotes de materiales de silicio de alta pureza del tipo N y ha sido verificada por los principales clientes aguas abajo. Se espera mantener la ventaja principal.
Fortalecer el control de costos y liderar la industria de consumo de materias primas. Además de mejorar los parámetros de calidad de los productos, la empresa a través del control del proceso de compra para reducir los costos de compra, mejorar el proceso de producción para reducir el consumo de materias primas y energía y una serie de métodos para promover la reducción de costos. En la actualidad, el consumo unitario de energía, Como la energía eléctrica, el agua y el polvo de silicio en el proceso de producción de los productos de la empresa es mucho mejor que el nivel medio de la industria de las estadísticas de la Asociación de la industria fotovoltaica de China, la ventaja de costos es notable.
Previsión de beneficios: Se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 117,42 / 119,26 / 14.901 millones de yuan en 2022 – 2024, lo que corresponde a una valoración de 9,4 / 9,3 / 7,4 veces y mantiene la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria del silicio se intensifica; La instalación fotovoltaica no está a la altura de las expectativas.
