Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Principales puntos de vista:
Eventos
La empresa reveló el informe anual 2021, con ingresos de 7.650 millones de yuan (+ 8,7%); El beneficio neto de la madre es de 650 millones de yuan (+ 50,9%); El beneficio neto neto neto neto no atribuible fue de 680 millones de yuan (+ 70,8%) y las ganancias básicas por acción fueron de 0,97 Yuan / acción.
Concéntrate en el cuidado de la piel, la marca de la cabeza muestra ojos brillantes
La empresa se adhiere a la política de gestión de “123”, la marca se centra en la categoría de cuidado de la piel, 2021 la empresa de cuidado de la piel para lograr ingresos de 2.700 millones de yuan, un aumento del 22,2%. La empresa se centra en productos explosivos, racionaliza SKU, concentra los recursos para crear la marca de la cabeza. A través de la comercialización de contenidos, la cooperación transfronteriza IP y otros Marketing preciso para que los productos lleguen a más consumidores jóvenes, sino que también profundice la imagen de la marca, mejorando la viscosidad de la marca. La tasa de recompra de la tienda insignia y los grandes almacenes de baicaoji tianmao aumentó del 33,7% en 2020 al 41,6% en 2021, y la tasa de recompra de la tienda insignia yuze tianmao aumentó del 36,4% en 2020 al 42,6%. Desde el punto de vista de los productos individuales, todos los productos de la nueva serie de fuentes musculares de Tai Chi entraron en SKU de ventas de la cabeza de la marca, y se convirtieron en los cinco primeros productos explosivos de ventas de comercio electrónico de la marca durante el período de doble 11; Yuze New Blue Capsule essence listed for the first week GMV over 10 million Yuan.
Operaciones multiplataforma en línea, abrazando nuevos minoristas fuera de línea
Operación de refinamiento en línea para promover el diseño multiplataforma. En 2021 se alcanzaron 3.210 millones de yuan, un aumento del 7,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con 82 tiendas en funcionamiento, más del doble de 36 en 2020. Entre ellos, la Plataforma de TMall a través de la mejora de la distribución de la tienda de auto – difusión, enriqueció aún más la matriz de transmisión en vivo, todo el crecimiento constante; Después de optimizar y ajustar el negocio de la plataforma Jingdong, comenzó a lograr un rápido crecimiento y a compensar las pérdidas. Pinduo Platform fue clasificado en el primer lote del “proyecto supernova”, Plataforma de comercio electrónico de interés para explorar la innovación en el nuevo método de juego, el negocio ha mostrado un rápido crecimiento. Además, el Centro de transmisión en vivo en línea, a través de casi 18.000 horas de servicio de transmisión en vivo para ayudar a la empresa a difundir su negocio. Los ingresos fuera de línea en 2021 ascendieron a 4.430 millones de yuan, un aumento del 9,3% con respecto al año anterior. Promover continuamente la nueva transformación de las ventas al por menor fuera de línea, el crecimiento de las nuevas ventas al por menor en 2021 superó el 100%, lo que representa más del 10% de los canales fuera de línea de China.
Aumento de la proporción de empresas de alto margen bruto y mejora de la rentabilidad de la empresa
El margen bruto anual de 2021 de la empresa fue del 58,7%, debido al ajuste de las políticas contables, los datos del mismo per íodo del año anterior se ajustaron retroactivamente, un aumento de 2,8 PCT. En 2021, el tipo de interés neto anual fue del 8,49%, con un aumento de 2,4 PCT y una mayor mejora de los beneficios. Esto se debe principalmente a que la proporción de empresas de cuidado de la piel con márgenes brutos más altos aumentó del 31,4% en 2020 al 35,3%, un aumento de 4 PCT. Los costos, el marketing de marca y la inversión en I + D siguen aumentando. En 2021, los gastos de venta de la empresa ascendieron a 2.950 millones de yuan (+ 11,7%) y los gastos de gestión a 790 millones de yuan (+ 9,8%). Los gastos de I + D ascendieron a 160 millones de yuan (+ 13,1%).
Propuestas de inversión
La configuración de la marca de la empresa está cambiando de “Multi – marca” a “excelente marca”, a través de la “supervivencia del más apto” para inclinar los recursos a los productos con características únicas y explosivas, para lograr el drenaje natural y el crecimiento del rendimiento de los efectos beneficiosos para todos. Trabajar juntos en línea y fuera de línea para promover la transformación de la nueva venta al por menor, crear flujo de dominio privado, mejorar la viscosidad del cliente. Esperamos que la EPS de 2022 a 2024 sea de 1,2, 1,4 y 1,7 Yuan / acción, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 30, 25, 21 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La promoción de nuevos productos no es tan buena como se esperaba; El progreso de la expansión del Canal en línea no es tan bueno como se esperaba; Aumento de la competencia industrial; La epidemia se repite y así sucesivamente.
