Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) ( Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) )
La industria principal de la aspiradora es robusta, el motor de automóviles se enfrenta a la sustitución de tuyere doméstico, cubre por primera vez, da la calificación de “comprar”
La empresa comenzó la investigación y fabricación de motores de aspiradora, a través de la extensión de la cadena industrial y el desarrollo de clientes, la sustitución de aspiradoras y el rápido desarrollo de la Unión profunda TTI, la diversificación de la cooperación empresarial de pequeños electrodomésticos hots para lograr un avance. La tecnología de EPS de automóviles y motores de freno de la empresa ha sido cultivada durante muchos años y se ha acumulado profundamente. Se espera que la tasa de carga del sistema aumente con la ayuda de la venta en caliente de nuevos vehículos de energía y la salida de aire de reemplazo doméstico alcance el volumen de descarga. Se espera que la optimización de la estructura de negocio de la empresa aumente gradualmente la tasa neta de interés. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 3,19 / 4,09 / 602 millones de yuan, lo que corresponde a 1,68 / 2,15 / 3,17 Yuan EPS, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 16,4 / 12,8 / 8,7 veces PE. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
La industria principal de los aparatos eléctricos tradicionales es sólida, la expansión de los clientes y la promoción constante de las categorías de extensión
El patrón de marca del mercado mundial de aspiradoras es estable, la concentración aumenta constantemente. TTI, el principal cliente de la empresa, ha mantenido la primera cuota de mercado mundial de aspiradoras en 2016 – 2021, con una clara ventaja de liderazgo. Aprovechando la tendencia de los fabricantes internacionales de marcas a reducir la complejidad de la gestión, integrar la cadena de suministro y concentrar más los pedidos en los principales proveedores de alta calidad, esperamos que la empresa amplíe su negocio con TTI al campo de las herramientas de jardín y desarrolle nuevos clientes como Shark Ninja en el negocio de la aspiradora para construir un mayor aumento de los ingresos. La estructura de negocio de la aspiradora se transforma de OEM a ODM + máquina seca a máquina de agua, lo que conduce a un aumento constante del margen bruto. A través de la cooperación con Hot Hair Care Electrical Appliance Business, en 2020 la diversificación de los ingresos de los pequeños electrodomésticos aumentó rápidamente, los ventiladores, humidificadores y otras nuevas categorías de expansión para mantener un rápido crecimiento.
Sustitución de la salida de aire del motor de automóviles en la estación
En el nuevo coche de energía caliente, el sistema EPS, el sistema de frenado controlado por cable de la tasa de carga de automóviles aumentó rápidamente, superponiendo la lógica de sustitución doméstica, la empresa acoge con beneplácito la oportunidad de tuyere del motor de automóviles. La escala de la empresa conjunta y la marca extranjera en el mercado de motores EPS de China es relativamente alta, pero la escala de la marca nacional aumentó del 11,1% en 2010 al 19,0% en 2018, y la tendencia de la sustitución nacional se ha hecho realidad. En comparación con el proveedor de cabeza de motor EPS de Japón, la empresa tiene la ventaja de que el producto es más rentable, la cadena de toma de decisiones es más corta, la respuesta del cliente es mayor. En la actualidad, la empresa EPS motor ha realizado la producción en pequeña escala, después de una buena producción en masa para seguir desarrollando Nestor, ZF, Bosch y otros clientes principales Tier 1. Motor de freno de la empresa comenzó temprano, se benefició de la nueva energía caliente del vehículo para tirar de la permeabilidad del sistema de control de línea ehb mejora rápidamente, nos gusta la producción en masa y el suministro de motor de freno de la empresa, gradualmente abrió la cabeza tier1 cliente.
Indicación del riesgo: cambio de la política arancelaria; Fluctuación de los precios de las materias primas; EPS motor Business Development is not expected.
