Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
La empresa reveló el informe anual 2021, los ingresos de la empresa 2021 7.646 millones (+ 8,73%), el beneficio neto atribuible a la madre 649 millones (+ 50,92%), el beneficio neto atribuible a la madre 676 millones (+ 70,76%). Entre ellos, los ingresos de un solo q4 ascendieron a 1.816 millones (+ 8,71%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 229 millones (+ 93,75%) y el beneficio neto no atribuible fue de 202 millones (+ 68,26%).
División de ingresos:
Por categoría: 2.697 millones de yuan (+ 22,22%), 2.410 millones de yuan (+ 0,42%), 2.158 millones de yuan (+ 4,18%) para el cuidado de la piel, 373 millones de yuan (+ 6,48%) para la marca cooperativa.
Por canal: 1.936 millones de yuan (25,35%), 565 millones de yuan (7,40%), más de 2.541 millones de yuan (33,27%), 473 millones de yuan (6,19%), CS3. 300 millones de yuan (4,32%), 709 millones de yuan en el extranjero (9,28%) y 1.084 millones de yuan en el extranjero (14,19%).
División de beneficios:
Margen bruto: el margen bruto anual de 2021 de la empresa es del 58,73% (excluyendo el efecto de ajuste de las normas contables + 2,84 PCT), de los cuales el margen bruto de las marcas de cuidado de la piel, cuidado individual de la piel, madre e hijo y cooperación es del 71,23% (+ 3,03 PCT), 55,14% (+ 1,70 PCT), 51,09% (+ 2,19 PCT), 36,55% (- 0,09 PCT), el rápido crecimiento de la categoría de cuidado de la piel de alto margen bruto de la empresa optimizó la estructura del margen bruto.
Tasa de gastos: la tasa de gastos de venta de la empresa es de 38,54% (- 3,04 pcts), la tasa de gastos de gestión es de 12,48% (+ 0,18 pcts), de los cuales la tasa de gastos de I + D es de 2,13% (+ 0,08%), la tasa de gastos de venta de la empresa se ha reducido significativamente, debido a la distribución de plataformas múltiples de comercio electrónico y al fortalecimiento de la capacidad de funcionamiento de la transmisión automática y la mejora de la eficiencia de la comercialización. Tasa neta de interés: la tasa neta de interés de la empresa matriz en 2021 es del 8,49% (+ 2,37 pcts), la eficiencia de los canales superpuestos de optimización de la estructura de beneficios brutos aumenta, la rentabilidad de la empresa aumenta significativamente.
Aspectos destacados de la gestión:
1. Productos brillantes: la tasa de recompra de las principales marcas de la empresa aumentó significativamente durante el período de que se informa, con una tasa de recompra del 41,61% (7,88 pcts) de baicaoji en 2021 y una tasa de recompra del 42,58% (6,22 pcts) de yuze; La empresa profundiza la cooperación con tmic y obtiene el resultado preliminar, baicaoji nueva fuente de Taiji toda la serie entra en la cabeza de la marca para vender SKU, en el “doble 11” período se convierte en el top 5 de las ventas de explosivos; Yuze New Blue Cabin essence listed for the first week GMV exceeding 10 million Yuan, and in tianmao State tide Day in the National Goods of the First National Cosmetic and Cosmetic Overall Second.
2. Avance del canal: durante el período que abarca el informe, el canal de comercio electrónico de la empresa promovió el diseño de múltiples plataformas mediante operaciones sofisticadas para lograr un rápido crecimiento. Entre ellos, la plataforma TMall ha mejorado la capacidad operativa mediante el fortalecimiento de la difusión de la tienda; Después de la optimización y el ajuste, la plataforma Jingdong comenzó a lograr un rápido crecimiento y a compensar las pérdidas. Pinduo Platform fue seleccionado en primer lugar como “supernova Project”, e – Commerce Platform interest Innovation explore People and Goods Yard New play; En el período que abarca el informe, la tasa de crecimiento interanual superó el 100% y representó más del 10% de las ventas fuera de línea en China.
3. Innovación en I + D: 2021 es el primer año de la nueva regulación de la supervisión y administración de cosméticos. La empresa participa activamente en la formulación de la nueva regulación, y participa en la publicación o formulación de 5 normas nacionales o de línea, 19 marcas de grupo o puntos de referencia durante el período de Presentación de informes, que incluyen la prueba de eficacia, la evaluación de la seguridad, la inspección de productos acabados de materias primas, la transformación digital, etc. mientras tanto, la empresa presenta 82 nuevas solicitudes de patente, yoy + 68% durante el período de presentación de informes.
Recomendación de inversión: calificación de compra
La Dirección de la empresa se esfuerza por lograr un crecimiento de dos dígitos en los ingresos de explotación en 2022, manteniendo estratégicamente la “política de gestión 123”, centrándose en productos de cuidado de la piel de alto valor a ñadido en el lado del producto, la línea del Canal en la nueva plataforma y el funcionamiento refinado. Se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 8,32, 10,65 y 1.285 millones de yuan (el valor anterior es de 5,56, 8,93 y 11,69 para 2021 – 2023, de acuerdo con los datos actualizados del informe anual de la empresa y el ajuste del objetivo de incentivos de capital), correspondiente a 22 – 24 años de pe29, 22, 19 veces, con la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el espacio de mercado no es lo esperado, el resultado de la aprobación del producto y el progreso no es lo esperado, la competencia de la industria se intensifica
