Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021, los ingresos anuales de la empresa 7.646 millones de yuan, un aumento del 8,73%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 649 millones de yuan, un aumento del 50,92%. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la madre fue de 676 millones de yuan, un aumento del 70,76% con respecto al año anterior. En un solo trimestre, los ingresos de q1 / q2 / q3 / q4 en 2021 ascendieron a 21,15 / 20,95 / 16,2 / 1.816 millones de yuan, un aumento interanual del 27,04% / 3,73% / – 3,41% / 8,71%; El beneficio neto de la matriz fue de 1,69 / 1,17 / 1,35 / 229 millones de yuan, un aumento del 41,92% / 81,69% / 4,6% / 93,75%.
Análisis y juicio:
Ingresos: productos para el cuidado de la piel, rendimiento hermoso, aumento de la proporción de comercio electrónico
En 2021, los productos de cuidado de la piel de la empresa / productos de cuidado de la piel de la familia / productos de limpieza de la familia / productos de la madre y el niño / productos de la marca cooperativa lograron ingresos de 26,97 / 24,1 / 21,58 / 373 millones de yuan, un aumento interanual del 22,22% / 0,42% / 4,18% / 6,48%. Los productos para el cuidado de la piel representaron el 35,31% de los ingresos. Desde el punto de vista de los canales, la empresa superó la influencia de los factores desfavorables a corto plazo en el negocio de canales especiales y el negocio en el extranjero, promovió el diseño multiplataforma del comercio electrónico y redujo gradualmente la Dependencia de una sola plataforma, fortaleció el negocio de transmisión automática para mejorar la capacidad de operación, y realizó un rápido aumento y una mejora de la proporción en comparación con el a ño anterior. En general, el canal en línea de la empresa alcanzó 3.211 millones de yuan de ingresos, lo que representa el 42,04% de los ingresos principales de la empresa, de los cuales 1.936 millones de yuan de ingresos del canal de comercio electrónico de China representaron el 25,35% de los ingresos principales de la empresa.
Beneficio final: optimizar la estructura del producto y mejorar la rentabilidad
En 2021, el margen bruto de la empresa aumentó 2,84 PCT a 58,73% y el margen neto aumentó 2,37 PCT a 8,49%. El aumento de la tasa bruta de beneficio se debe principalmente a que la empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo de la marca de diferenciación, posiciona la categoría de cuidado de la piel de alto beneficio bruto para lograr un rápido crecimiento, optimiza toda la estructura de beneficio bruto de la empresa, aumenta la rentabilidad. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 51,18%, lo que representa una disminución de 3,32 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de venta fue del 38,54%, una disminución interanual de 3,05 PCT, que fue la razón principal de la disminución de la tasa de gastos durante el período. La tasa de gastos financieros fue del 0,16%, una disminución interanual de 0,45 PCT, principalmente debido a la devolución de préstamos sindicados en el extranjero en el mismo per íodo del a ño pasado, los gastos de arreglos no amortizados se contabilizaron una sola vez en los gastos financieros, junto con la tasa de interés de los préstamos sustituidos Después de la reducción interanual de los gastos de intereses de los préstamos bancarios.
Otros indicadores financieros importantes
En 2021, la calidad de la gestión de la empresa mejoró continuamente. El inventario final fue de 872 millones de yuan, y el número de días de volumen de negocios disminuyó 11 días. Las cuentas por cobrar al final del período ascendieron a 1.109 millones de yuan, y el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar disminuyó en tres días. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró un flujo de caja operativo de 993 millones de yuan, un aumento del 54,34% con respecto al a ño anterior.
Innovación de marca y mejora de canales
La empresa ha logrado reformas fructíferas en la innovación de marcas y la mejora de canales. Gracias a la innovación de la marca de la empresa, meijiajing invirtió la tendencia a la baja de la marca a lo largo de los años debido a la cotización de la serie de arroz fermentado. La cotización de la serie baicaoji Taiji aumentó los datos de recompra de la marca del 33,7% en 20 años al 41,6% en 21 años, mientras que la proporción de personas en la era Z de la marca baicaoji aumentó un 62%. La marca yuze se rompe a través de la cooperación transfronteriza con IP – China spaceflight Zodiac, logrando la ruptura del círculo de marketing. La proporción de personas en la era Z de la marca aumentó en un 25%, la tasa de recompra aumentó del 36,4% en 20 años al 42,6% en 21 años, y la tienda insignia oficial yuze también se convirtió en el top 5 de las ventas de maquillaje de productos nacionales de TMall en 2021. Seis Dios marca en el lado del producto de la lista más joven de la serie de gel de ducha jingcui, en el lado de marketing oficial anunció que Xiao Zhan se ha convertido en un nuevo Portavoz de la marca, la cuota de mercado en línea de la marca aumentó un 3% en comparación con 20 a ños, la Serie de gel de ducha jingcui en el mes de noviembre, ganó la categoría de gel de ducha de la Lista V de tianmao. El grado de agregación de los productos de la cabeza de marca de la empresa aumentó del 56% en 2019 al 71% en 2021. En el lado del Canal, la empresa promovió la cooperación omnidireccional con Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) plataformas. En línea, la compañía ha operado 82 tiendas en 21 años, más del doble que 36 en 2020. La empresa también ha construido Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ \ Fuera de línea, la empresa sigue promoviendo la venta al por menor inteligente, la proporción de venta al por menor inteligente ha superado el 10% de los canales fuera de línea, y ha logrado un crecimiento de más del 100%, la proporción de venta al por menor inteligente de algunos clientes se ha acercado al 20%.
Propuestas de inversión
Como líder en el campo de la química diaria, la empresa tiene una gama completa de productos, cubriendo líneas de productos de gama media y alta. En 2021, la empresa estableció la política de gestión de “un centro, dos puntos básicos y tres impulsores”, y logró algunos logros. En 2022, la empresa se centrará en la política de optimización iterativa 1 – 2 – 3, el negocio se desglosará y subdividirá continuamente, para lograr la cuantificación, visualización, optimización. Mejorar continuamente la eficiencia de la Organización mediante operaciones delicadas. Valoramos firmemente el valor de la inversión a medio y largo plazo de la empresa. Mantenemos las previsiones de ganancias de 22 – 23 años de la empresa sin cambios, se espera que 2022 – 2024 los ingresos de la empresa sean 95.53 / 107.95 / 118.83 millones de yuan, EPS respectivamente 1.22 / 1.71 / 1.98 Yuan, correspondiente al 16 de marzo de 202235 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 28.6 / 20.5 / 17.7 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Aumento de la competencia industrial. La mejora de la gestión de la empresa no es tan buena como se esperaba.
