Tibet Rhodiola Pharmaceutical Holding Company(600211) ( Tibet Rhodiola Pharmaceutical Holding Company(600211) )
Punto de vista básico
Evento: el 12 de marzo, Tibet Rhodiola Pharmaceutical Holding Company(600211) \ El beneficio neto atribuible a la madre fue de 209 millones de yuan, una disminución del 50,03% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto retenido por la madre fue de 66.693800 Yuan, una disminución del 81,74% con respecto al a ño anterior; La corriente neta de efectivo procedente de las actividades operacionales fue de 367 millones de yuan, lo que representa una disminución del 14,39% con respecto al a ño anterior.
El fuerte crecimiento de los ingresos, el deterioro de los activos de imdor, los beneficios aparentes bajo presión. Los ingresos de la empresa ascendieron a 2.139 millones de yuan, un aumento del 55,75% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, con un fuerte crecimiento de los ingresos; El margen de beneficio se ve afectado principalmente por el deterioro del valor del paquete de activos de imdo, lo que resulta en una disminución del 50,03% en el beneficio neto neto neto aparente de la empresa matriz. Si se añade el deterioro del valor de los activos, el beneficio operativo de la empresa (después de la deducción) aumenta alrededor del 39% año tras año. Después de la devaluación de 71 millones de dólares de los EE.UU. (458 millones de RMB), la cantidad recuperable de los activos de imdo es de 58 millones de dólares de los EE.UU., que se amortizan en los 14 años restantes y sólo se amortizan alrededor de 4,14 millones de dólares de los EE.UU. Al a ño. Creemos que la devaluación de los activos de una sola vez reducirá la presión de amortización futura y ayudará a recuperar los beneficios aparentes.
Los productos básicos de la nueva vitalidad mantuvieron un rápido crecimiento. Xinhuosu es el principal producto de la empresa, es el tratamiento de la insuficiencia cardíaca aguda de los productos biológicos nacionales una nueva clase de medicamentos, 2021 ingresos de 1.683 millones de yuan, representando el 78,7%, un aumento del 75,6%. En diciembre de 2021, se renovó el seguro médico nacional (clase B) y el precio de pago del seguro médico fue de 445 Yuan (0,5 mg / unidad), con una validez de dos a ños. Creemos que este año y el próximo, la nueva vitalidad de la reducción de precios del seguro médico sin preocupaciones, con el desarrollo continuo de la empresa por encima del canal hospitalario de nivel 2, la nueva vitalidad de la empresa seguirá manteniendo un rápido crecimiento.
La línea de producción de medicamentos para la insuficiencia cardíaca es rica. La línea de producción de medicamentos para la insuficiencia cardíaca de la empresa incluye tres productos principales, respectivamente, para la insuficiencia cardíaca aguda de la nueva vitamin A, principalmente en el hospital de nivel II o superior para la inyección intravenosa; Imdor (comprimidos de liberación sostenida de Mononitrato de isosorbida) es un medicamento oral para el tratamiento a largo plazo de la cardiopatía coronaria, angina de pecho e insuficiencia cardíaca crónica. Nordikon es una medicina china patentada, los principales componentes son Rhodiola, incluyendo cápsulas y gránulos, variedades de doble Cruz (medicamentos recetados y OTC), más fácil de comprar y tomar para los pacientes, la línea de productos de la empresa para la insuficiencia cardíaca es rica.
Previsión de beneficios: Estimamos que los ingresos de la empresa para 2022 – 2024 serán de 2.847 millones de yuan, 3.600 millones de yuan y 3.696 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 33,1%, 26,4% y 2,7% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 736 millones de yuan, 962 millones de yuan y 994 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 25,4%, 30,6% y 3,3% año tras año. Según el precio de cierre anterior (38,42 Yuan / acción) correspondiente a pe (2022e) sólo 12,9 veces, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica en China afecta a la medicación hospitalaria; Riesgo de calidad del producto; Riesgo sistémico.
