Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Resumen de los acontecimientos: la empresa publicó 21 años de resultados financieros, 21 años de ingresos de explotación 7.650 millones de yuan / yoy + 8,7%, beneficio neto 649 millones de yuan / yoy + 50,9%, beneficios no netos deducidos 676 millones de yuan / yoy + 70,8%; Los ingresos de explotación de un solo q4 ascendieron a 1.820 millones de yuan / yoy + 8,7%, y el beneficio neto de la matriz fue de 229 millones de yuan / + 93,8%.
Focus on skin care category, multi – Brand Development: The Company adhered to Differential Brand Development Strategy, High Maori skin care category has made Rapid Growth, Enhanced profitability. Los ingresos de los productos para el cuidado de la piel ascendieron a 2.700 millones de yuan / yoy + 22%, lo que representa el 35% de los ingresos de la empresa. Productos para el cuidado de la piel 100 herbáceos los ingresos aumentaron más del 30% año tras año, yuze los ingresos aumentaron más del 20% año tras año, diancui + 35%, GaoFu + 15%, meijiajing alrededor de yoy + 10%, las hermanas gemelas aumentaron más del 15% año tras año; Los ingresos de cada categoría de enfermería ascendieron a 2.400 millones de yuan / yoy + 0,4%, y seis dioses lograron un aumento de un solo dígito. Los ingresos de las categorías maternoinfantil ascendieron a 2.200 millones de yuan / yoy + 4%, con una tasa de crecimiento inicial de más del 20%.
El negocio en línea aumentó, la estructura del comercio electrónico aumentó: el canal de comercio electrónico de la empresa el año pasado los ingresos + 20%, el comercio electrónico en China representó más del 33%, un aumento de 2 PT. A través de la creación de contenidos innovadores, la Sala de transmisión en vivo de Bai caoji shake Sound ha acumulado más de 13 millones de emisiones, ayudando rápidamente a Bai caoji a subir a la lista No.19 de la marca meizhuang shake hot, convirtiéndose en un nuevo modelo de contenido en vivo de la industria. Canal especial bajo la presión de 21 años para ampliar la plataforma múltiple y acelerar la transición a la venta al por menor, se espera que se estabilice en el segundo semestre de este año, al mismo tiempo, 21 años de racionalización de las empresas fuera de línea, super canal comercial para lograr un alto crecimiento de un solo dígito, el canal de grandes almacenes más del 40% de crecimiento interanual, el canal CS más del 35% de crecimiento interanual.
La tasa de gastos de la empresa es estable, el crecimiento de la tasa bruta de beneficio conduce al crecimiento de los beneficios: 21 años el costo de venta de la empresa es de 2.950 millones / yoy + 12%, la tasa de gastos de venta es de 39% / yoy + 1,0pt, el costo de gestión es de 790 millones / yoy + 1,0%, la tasa de gastos es de 10% / yoy + 0,1pt, la tasa de gastos de la empresa es básicamente estable, el aumento de los beneficios se debe principalmente al aumento de la tasa bruta de beneficio. La tasa bruta anual de 21 años de la empresa es del 58,7% / yoy + 3pt, la tasa neta es del 8,5% / yoy + 2pt. La empresa ha digerido la presión de costos de los principales aumentos de precios de las materias primas, a través de los cambios en la estructura del producto y el enfoque de las marcas en SKU de alto margen bruto, aumentando así el margen bruto para garantizar la rentabilidad.
La política de “123” ha dado buenos resultados y la tasa de recompra de la marca ha aumentado: sobre la base de la política de “123” de la empresa y la innovación en la comercialización de productos, la cotización de la serie meijiajing de arroz fermentado ha invertido la caída de la marca durante muchos años, los Datos de recompra de la serie baicaoji Taiji han aumentado del 33,7% en 20 años al 41,6% en 21 años, y el grado de agregación de los productos de cabeza de toda la marca ha aumentado del 56% en 2019 al 71% en 2021. La innovación de marketing de la empresa hizo un intento audaz, la “era z” de Herbert aumentó un 62%, los datos de recompra de 20 a ños del 33,7% al 41,6% en 21 años. Yuze “z Times” representó un aumento del 25%, la recompra aumentó del 36,4% en 20 a ños al 42,6% en 21 años, la tienda insignia oficial yuze entre las ventas nacionales de maquillaje de gatos en 2021 top5.
Sugerencias de inversión: alrededor de la estrategia de gestión “123”, la marca y el canal siguen mejorando, la proporción de productos para el cuidado de la piel sigue aumentando, los beneficios aumentan. Se espera que en el futuro la empresa continúe su diseño multiplataforma, optimice el funcionamiento del canal y logre un crecimiento saludable de la marca. Valoramos el desarrollo empresarial de la empresa, se espera que la empresa logre ingresos de 93,8 / 107,0 / 12,27 millones de yuan en 22 – 24 años, respectivamente, el beneficio neto de la madre 8,81 / 10,27 / 12,48 millones de yuan, un aumento del 36% / 17% / 22%, correspondiente a pe 27 / 23 / 19x, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la desaceleración del crecimiento macroeconómico, la aceleración de la transformación de los canales, el cultivo de nuevas marcas menos de lo esperado, etc.
