Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
Evento 1: el 16 de marzo, la compañía anunció que invertirá en dos nuevas líneas de producción de vidrio fotovoltaico de 1200t / D en el Estado de Sabah, Malasia, con una inversión total de 3.120 millones de yuan y un período de construcción estimado de 16 meses. Al mismo tiempo, con el fin de garantizar la seguridad de la demanda y el suministro de arena para la línea de producción de vidrio fotovoltaico en el extranjero, la empresa decidió invertir en la construcción de una base de producción de arena de cuarzo de piedra ultrablanca con una producción anual de 1,2 millones de toneladas en el Estado de Sabah (Malasia), con una inversión total prevista de unos 850 millones de yuan.
Event 2: The Company plans to invest in Distributed PV Projects in Changxing, Zhejiang, Liling, Tianjin, Zixing, Hunan and Zhangzhou Production bases in Fujian. La capacidad instalada total del proyecto es de 143,02 MWP, con una inversión total estimada de 490 millones de yuan y un período de construcción de seis meses.
Event 3: in order to accelerate the Construction of PV industry projects, the company plans to increase capital to Chenzhou PV with its own funds, Chenzhou PV increases capital to its own subsidiaries with its own funds, and Chenzhou PV parts of its subsidiaries increase capital to their own subsidiaries to guarantee the project construction funds. La empresa objeto de la ampliación de capital incluye nueve empresas, incluidas las filiales (nietos) de propiedad total, de las cuales el total de la ampliación de capital a las filiales (nietos) de China asciende a 2.220 millones, y el capital registrado de la ampliación de capital a las minas de arena fotovoltaica y Sabah de Malasia asciende a 1.440 millones y 430 millones de yuan, respectivamente.
Observaciones: la capacidad de producción de vidrio fotovoltaico se ha ampliado continuamente y la cadena industrial se ha ampliado para mejorar aún más la competitividad global. De acuerdo con la plataforma interactiva de inversores de la empresa, la capacidad de producción de vidrio fotovoltaico de 2500t / D superwhite float se ha completado a finales de 21 años, y la construcción ordenada de 5 líneas de producción de 1.200 T / D de calandrado, bajo la influencia del doble control del consumo de energía, se espera que 22h1 / 22 ponga en funcionamiento 1 / 4 líneas de producción, respectivamente. En Malasia, el ciclo de construcción de dos líneas de producción de 1200t / D es de 16 meses, y esperamos que la contribución real al rendimiento sea de finales de 23 a principios de 24 años. Después de la puesta en marcha de todas las líneas de producción, la empresa tiene una capacidad total de producción de vidrio fotovoltaico de 10.900 D / t fuera de China, y la escala de producción se convertirá en el primer nivel de la industria. La ventaja de la empresa es obvia, por un lado, la empresa organiza activamente la mina de arena de sílice, además de la producción anual de Hunan Zixing 576000 toneladas de suministro de arena de cuarzo ultra – blanco, la producción anual malaya de 1,2 millones de toneladas de construcción de apoyo del proyecto mejorará aún más la garantía de Suministro de materias primas para la producción de vidrio fotovoltaico, y se espera que el costo de adquisición se reduzca continuamente; Por otra parte, además de la línea de producción, la capacidad de producción de vidrio fotovoltaico de la empresa es de 1200t / D horno, con la construcción de dos líneas de producción malaya de 1200t / D, se espera que el efecto de escala de la empresa se desarrolle aún más, se espera que el costo por tonelada se mantenga en el nivel de los fabricantes de primera línea. Además, la construcción de proyectos de generación de energía fotovoltaica distribuida en varias bases de producción es beneficiosa para promover el desarrollo de negocios aguas abajo del vidrio fotovoltaico, optimizar la estructura de uso de energía de la empresa y reducir el costo de la energía. En general, esta serie de medidas de inversión y construcción de la empresa favorecen el fortalecimiento de la competitividad global de la empresa en la industria fotovoltaica, y la industria del vidrio fotovoltaico se acelerará continuamente para convertirse en la segunda curva de crecimiento de la empresa.
Propuesta de inversión: debido a la fluctuación del costo de las materias primas, aumentamos la hipótesis del costo del vidrio flotado de la empresa, el beneficio neto neto de la empresa ajustada de 21 a 23 años se estima en 43,0 / 39,0 / 4.650 millones (valor original 43,0 / 45,7 / 5.170) millones, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 8 / 8 / 7 veces, teniendo en cuenta el crecimiento a largo plazo de la empresa, mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; La nueva capacidad de producción fue inferior a lo previsto; El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
