Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
El margen de beneficio aumenta rápidamente y el índice de gestión mejora obviamente. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a unos 7.646 millones de yuan (yoy + 8,7%), que se vieron afectados principalmente por la situación epidémica en el extranjero y la reforma del seguro de vida de Ping An, con un beneficio neto de 649 millones de yuan (yoy + 51%) y un beneficio neto de 676 millones de yuan (yoy + 71%) deducido del beneficio neto no atribuible y una mejor rentabilidad. En 2021, el margen bruto total aumentó en 2,84 PCT a 58,73%, la tasa de ventas aumentó en 1,02 PCT a 38,54%, la tasa de gestión y la tasa de I + D se dividieron equitativamente en 10,34% / 2,13%, lo que dio lugar a una tasa neta general de retorno del 8,49%. Entre ellos, los ingresos de un solo q4 fueron de alrededor de 1.816 millones (yoy + 8,71%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de alrededor de 229 millones (yoy + 93,75%) y el beneficio neto deducido no atribuible fue de alrededor de 202 millones (yoy + 68,26%). Durante el período, el índice de Gestión mejoró notablemente, y el número de días de rotación de las existencias disminuyó de 11 a 99 días. Las cuentas por cobrar al final del período ascendieron a 1.109 millones de yuan, y los días de facturación de las cuentas por cobrar se redujeron de 3 a 52 días. A finales de 2021, el flujo de caja operativo ascendía a 993 millones de yuan (yoy + 54,34%). La compañía planea tomar 680 millones de acciones como la base, cada 10 acciones distribuyen dividendos en efectivo 2,9 Yuan (incluyendo impuestos), dividendos en efectivo representan el 30,31% de los beneficios netos de la madre.
Innovación de marca: “desarrollo de productos + Marketing” un juego de ajedrez, marca huanxin para mejorar eficazmente el beneficio bruto. La estructura de la categoría se concentró continuamente en la categoría de alto beneficio maorí. En cuanto a los ingresos de la categoría, la categoría de cuidado de la piel fue de 2.697 millones de yuan (yoy + 22,22%), la proporción aumentó de 4 PCT a 35%, la categoría de cuidado de la piel fue de 2.410 millones de yuan (yoy + 0,42%), la categoría de cuidado de la piel fue de 2.158 millones de yuan (yoy + 4,18%) y la marca cooperativa fue de 373 millones de yuan (yoy + 6,48%). La reducción de SKU tuvo un efecto significativo, y el grado de polimerización de los productos de la cabeza aumentó del 56% en 2019 al 71% en 2021. En cuanto a la tasa de crecimiento de la Sub – marca, en el cuidado de la piel, baicaoji / yuze / diancui / GaoFu / meijiajing / shuangmei aumentaron alrededor del 30% / 20% / 35% / 15% / 10% / 15%, respectivamente, y en el cuidado de la piel, el número de dígitos altos de los seis dioses aumentó, la seguridad de la familia disminuyó un 13% debido a la influencia del canal especial, y la tasa de crecimiento inicial de la madre y el bebé superó el 20%. R & D + innovación de marketing de la empresa para ayudar a las marcas clave a romper continuamente el círculo: herbalismo para crear “hierbas características × Habilitación de la Ciencia y la tecnología “, todos los nuevos productos de la serie Tai Chi entraron en SKU de la cabeza, el número total de clientes durante el período de 193 millones, la tasa de recompra aumentó del 33,7% al 41,6% (+ 7,9 pcts); Yuze se adhiere a la posición de “creación conjunta de la investigación médica”, el número total de clientes durante el período de 3,61 millones de personas, la tasa de recompra aumentó del 36,4% al 42,6% (+ 6,2 pcts), la nueva esencia de la cabina azul en la primera semana del mercado GMV más de 10 millones de yuan, y en el día de la marea nacional de tianmao en la primera lista de productos nacionales y cosméticos.
Mejora del canal: mejora de la eficiencia de la operación en línea + optimización fuera de línea, mejora de la LTV mediante la cooperación de todos los canales. Desde el punto de vista de los canales, 1) los ingresos en línea ascendieron a 3.211 millones de yuan (yoy + 7,87%), lo que representa el 42,04%, de los cuales 1.936 millones de yuan / 565 millones de yuan respectivamente para el comercio electrónico de China, el comercio electrónico siguió promoviendo la operación de refinamiento de plataformas múltiples, el número de tiendas aumentó de 36 a 82 en 20 años, reduciendo efectivamente la Dependencia de superhead; El efecto de la transformación del canal especial al comercio minorista es notable. Los ingresos fuera de línea ascendieron a 4.427 millones de yuan (yoy + 9,26%), lo que representa el 57,96%, de los cuales 2.541 millones de yuan / 473 millones de yuan / 330 millones de yuan correspondieron a Shangchao / department store / CS, respectivamente. La nueva venta al por menor en línea, que representa más del 10% de los ingresos fuera de línea, puede reducir eficazmente el impacto de la disminución del flujo; Los grandes almacenes cerraron 111 tiendas de bajo rendimiento a 866 y redujeron sus pérdidas a ganancias. Construir Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \
Actualización de la Organización: construir un sistema de alta eficiencia, 22 a ños para lograr un crecimiento de dos dígitos en los ingresos. De cara a 2022, la empresa sigue centrándose en la “123” política de gestión de optimización iterativa, desarrollo de ECHELON de talentos, División de negocios a cuantificable, visual, optimizable, mejorar continuamente la eficiencia de la Organización, promover la comunicación marca – R & D PMO uno a uno, el ciclo de R & D Se espera que se acorte de 8,5 meses. Diseño de ocho plataformas innovadoras de investigación básica, innovación continua en el lado del producto para los consumidores jóvenes en la expansión continua del círculo. Concretamente, incluye la promoción de la innovación explosiva 2.0, la revitalización de Herbalife 2.0, el funcionamiento refinado del comercio electrónico, los gastos de venta y otros 10 proyectos, con el fin de lograr un crecimiento de dos dígitos de los ingresos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La empresa se adhiere a la política estratégica 123, el producto / Marketing / Canal de planificación de los efectos de aterrizaje, la mejora continua de la calidad de la gestión. Sobre la base de los resultados del informe anual, ajustamos las previsiones de beneficios y estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 85,97 / 97,03 / 10.976 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 12,4% / 12,9% / 13,1% y un beneficio neto de 8,38 / 10,51 / 1.271 millones de Yuan, respectivamente, con un aumento del 29,1% / 25,3% / 21,0%. El valor actual de mercado de 23.800 millones de yuan, correspondiente a 2022 pe 28 veces, mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: el proceso de ajuste no está a la altura de las expectativas, la marca o el efecto de promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
