Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Punto de vista básico
El rendimiento se ajusta a las expectativas: Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) \ \ \ 35 Las ventas de coque aumentaron 117100 toneladas y los precios aumentaron un 69,7%. Debido al aumento de los precios de las materias primas del carbón, la rentabilidad del polietileno disminuyó un 32,31%, una disminución de 10,46 PCT. La transmisión de la placa de coque es suave, el margen bruto es de hasta 55,23%. Con el costo de envío y carga incluido en el costo principal, el margen bruto sigue aumentando en 1,68 PCT;
Fuerte capacidad de gestión y control de costos: la fuerte capacidad de gestión y control de costos de la empresa se refleja en dos aspectos: En primer lugar, mediante la mejora técnica para reducir el consumo unitario, la segunda planta de olefinas de la empresa, el consumo unitario de metanol 2.852 toneladas / tonelada, en comparación con el mismo período del año anterior 0033 toneladas / tonelada, Reinventando el mejor nivel de la industria; El consumo unitario de carbón crudo para la producción de metanol en la segunda planta de metanol de la empresa es de 1,37 T / T, 0,07 T / T menos que el año anterior, y el nivel de la industria se mantiene bajo. En segundo lugar, la empresa presta mucha atención a los cambios en el mercado del carbón y la política nacional, predice con precisión el punto de inflexión del precio y ajusta oportunamente el inventario de carbón crudo en el período de alto precio, lo que no sólo garantiza la seguridad del carbón crudo en invierno, sino que también evita la Pérdida de grandes existencias. Continuaremos ampliando el volumen de transporte de carbón sin Plataforma de transporte de vehículos con una clara ventaja de precios, con un volumen de transporte anual de 9,75 millones de toneladas de plataforma de carbón crudo y un ahorro de flete de 2,86 yuan por tonelada.
New Project Guarantee Growth: The Company actively promotes major project construction, accelerates the Complex Closing Project of 3 million tons / year Coal Coking multi – Generation Project, promotes the Construction of 1 million tons / year Coal to Olefin and C2 – C5 Comprehensive Utilization to Olefin Project in Ningdong phase III, strives for the Project of Coal to methanol before the end of the year. The EIA approval of 4 million tons per year (2.6 million tons per year) Coal to Olefin Project in Inner Mongolia was obtained and the Construction was officially started. Esforzarse por completar los procedimientos de examen y aprobación de la cuarta fase del proyecto de carbón a olefinas y comenzar la construcción. Si la capacidad prevista se pone en funcionamiento según lo previsto, la empresa tendrá 6,7 millones de toneladas de carbón a olefinas y 7 millones de toneladas de capacidad de coque.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Combinando el precio actual del carbón y el precio de la Poliolefina, ajustamos la EPS de 2022 – 2024 a 1,12, 1,49, 1,84 Yuan (previsión original 1,13, 1,49, – Yuan), que puede compararse con el PE medio de 22 años de la empresa 12 veces, teniendo en cuenta la posición de liderazgo y el alto crecimiento de la empresa, dar una prima del 30%, dar 16 veces PE en 22 años, el precio objetivo correspondiente es 17,92 Yuan (precio de la oferta original 16,90 Yuan), mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Disminución de la demanda de productos; El precio del carbón ha aumentado considerablemente; El examen y la aprobación de nuevos proyectos y el progreso de la construcción no están a la altura de las expectativas.
