Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
Punto de vista básico
La empresa publicó un informe de 21 a ños de rendimiento, el crecimiento anual del Rendimiento es estable, cuatro estaciones afectadas por la epidemia. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 14.585 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,24% con respecto al año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 921 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,65%. Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 897 millones de yuan, un aumento del 19,22%. En 2021q4, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.087 millones de yuan, un aumento del 19,57% con respecto al año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 157 millones de yuan, una disminución del 15,59% con respecto al a ño anterior. En la dimensión anual, los ingresos de la empresa y los beneficios en el examen de la situación epidémica lograron un crecimiento estable, el crecimiento de los ingresos de q4 aumentó ligeramente, en parte debido a las fusiones y adquisiciones en el tercer trimestre del a ño pasado, pero los beneficios disminuyeron año tras año, por una parte debido a la situación epidémica de q4 Yunnan y el sistema de seguro médico de acoplamiento causó fluctuaciones en el funcionamiento, por otra parte, esperamos que la empresa en el cuarto trimestre de gastos centralizados, resultando en una presión sobre los beneficios.
21 años de construcción de tiendas más allá de las expectativas, buena expansión de la carretera. A finales de diciembre de 2021, la empresa tenía 8.560 tiendas de cadena directa, un aumento neto anual de 1.355, ligeramente superior a las expectativas del mercado, de las cuales 204 en el cuarto trimestre. Los datos del tercer trimestre muestran que el número de nuevas tiendas abiertas en la provincia de Yunnan es de 644, y el número de nuevas tiendas abiertas fuera de la provincia es de 656, que ha superado el número de nuevas tiendas en la provincia de Yunnan. Entre ellas, el número de nuevas tiendas abiertas en la provincia de Sichuan es de 214, y el número de nuevas tiendas abiertas en la provincia de Guangxi es de 143, lo que indica que la empresa está en el camino de la expansión en diferentes lugares, y se ha convertido en el principal campo de batalla de la expansión fuera de la provincia. Por otra parte, en los tres primeros trimestres se cerraron un total de 26 tiendas, lo que representa sólo el 0,36%. Creemos que bajo la epidemia, la tasa de cierre de las farmacias ha sido bastante excelente en todos los formatos minoristas, lo que demuestra la rigidez de los atributos de servicio de las farmacias.
La construcción de empresas diversificadas ha sido fructífera. En la dirección de la capacidad de servicio profesional, la empresa ha aumentado el diseño de la farmacia de enfermedades crónicas especiales y el diseño de la tienda de borde del hospital. En el primer semestre de 21 años, la empresa ha establecido 814 tiendas de seguro médico de enfermedades crónicas, y el número de tiendas de borde del Hospital Por encima del nivel 2 ha llegado a 583. En la dirección de la diversificación empresarial, la empresa se ampliará aún más en el campo de las farmacias, y se espera que aumente la velocidad en 22 años, el negocio de gránulos de fórmula en 20 años después de un total de 609 documentos aprobados, 21 a ños ha sido con más de 200 clientes de nivel básico o privado de la cooperación inicial y el uso, la construcción de la cadena de suministro también ha sido muy fructífera.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido a que la situación epidémica de 21 a ños tiene un gran impacto en la empresa, hemos reducido las previsiones de ganancias, y esperamos que las ganancias por acción de la empresa 2021 – 2023 sean de 1,55, 1,89, 2,27 yuan respectivamente (las ganancias por acción proyectadas originales son de 1,72, 2,14, 2,60 yuan respectivamente), de acuerdo con la empresa comparable, dar la valoración de pe 202119 veces, el precio objetivo debe ser de 29,45 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Exceso de volumen de compra previsto, brotes repetidos de covid – 19, expansión de tiendas menos de lo esperado
