Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) ( Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) )
Puntos de inversión
Lógica de la inversión: 1) el precio actual de los cerdos vivos es de aproximadamente 12,2 Yuan / kg, la pérdida continua de la cría, la tendencia a la eliminación de la capacidad es obvia, la limpieza todavía necesita tiempo; La empresa introdujo el cerdo ancestral de alta calidad PIC, la cría de cerdos siyin, la alta tasa de conversión de piensos, la buena forma de la carne y otras ventajas, el alto grado de reconocimiento del mercado; La expansión constante de los cerdos vivos de la empresa, las ventas de 21 años de 870000, un aumento del 176%, los piensos y la cría se están coordinando para promover la reducción de costos y la eficiencia.
En la actualidad, el precio de los cerdos vivos se encuentra en el Fondo, las empresas de cría siguen perdiendo dinero y la tendencia a la reducción de la capacidad es obvia. Esta ronda del ciclo porcino se ve afectada por la epidemia de peste porcina africana, la fluctuación general es más intensa, en 2019 China produjo 544,19 millones de cerdos vivos, una disminución interanual del 21,6%, alrededor de noviembre de 2019, el precio de los cerdos vivos alcanzó 41 Yuan / kg, el nivel más alto de la Historia, después de 2020 en el ajuste de la fluctuación alta, a principios de 2021, el precio entró en el canal descendente. A partir de enero de 2022, los datos del Ministerio de Agricultura y zonas rurales muestran que 42,9 millones de cerdas pueden reproducirse, lo que representa una disminución del 0,9% en comparación con el per íodo anterior, una disminución del 3,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y una mayor reducción de la capacidad de producción, pero hay un ajuste estructural en el proceso de eliminación de la capacidad de producción. A partir del 14 de marzo, el precio de la carne de cerdo en todo el país es de 12,2 Yuan / kg, todavía en el rango de pérdida, el flujo de caja de la empresa de cría se convierte en la condición necesaria para pasar el invierno frío del ciclo, los activos corrientes de la empresa en 2021 totalizan 2.120 millones de yuan, que representan el 35,2% de los activos totales, la relación activo – pasivo es del 44,7%, todos son mejores que el nivel medio de la industria, lo que es beneficioso para el control razonable de la capacidad de producción de la empresa.
La empresa coopera con la excelente empresa internacional de cría de cerdos vivos, la ventaja de fundición de cerdos de cuatro Yin de alta calidad y alta eficiencia. En septiembre de 2016, la empresa firmó el contrato de servicios de gestión y tecnología con Pipestone, que tiene una validez de siete a ños, y ayuda a la empresa a introducir un conjunto completo de conceptos de cría y un sistema de tecnología de producción en muchos aspectos, desde el principio de la selección del sitio hasta los detalles del proceso de producción de cerdos vivos. En septiembre de 2017, la empresa firmó el Acuerdo General de ampliación cerrada con la empresa de mejora de cerdos reproductores PIC por un período de 7,5 a ños. La empresa compró cerdos machos de la generación zengzu y cerdas jóvenes de la generación zengzu y de la generación zengzu, sobre la base de los cuales se crían cerdos de la generación Chu siyin, sin orejas azules, pseudo – rabia Ge, PED (diarrea epidémica porcina), peste porcina africana y otros virus comunes de transmisión porcina, y la tasa de prevalencia en el proceso de cría posterior es baja. La descendencia tiene las características de alta velocidad de producción, alta tasa de conversión de piensos, buena calidad de la carne, fuerte adaptabilidad y fuerte rendimiento reproductivo. Además del nivel biológico, la empresa presta la misma atención a la seguridad de la prevención de epidemias en el nivel de las instalaciones de hardware, la empresa mejora y actualiza las antiguas granjas porcinas con referencia a las últimas normas de prevención de epidemias. En el proceso de construcción de la nueva fábrica, la selección de la ubicación de La granja porcina adopta el sistema de puntuación de 1000 puntos, la zona de cría adopta el sistema de detección y purificación de cerdos, y establece el sistema de prevención de epidemias de tres niveles.
Aprovechar las ventajas de la gestión integrada, la expansión ordenada de la capacidad de producción, los piensos y el desarrollo de la cooperación agrícola. En 2007, la empresa comenzó a criar cerdos a gran escala, en 20 años, la superestrella de la columna 315000, 21 años, la producción de cerdos 870000, un aumento del 176,2% en comparación con el mismo per íodo, la placa de cerdos para lograr ingresos de ventas de 1.790 millones de yuan. La empresa ajusta el ritmo de las ventas de acuerdo con la situación del mercado, aumenta el volumen de ventas cuando el precio de los cerdos es alto, cuando la demanda de cerdos reproductores de lechones es fuerte, el objetivo de las ventas se convertirá en lechones y cerdos reproductores con mayor margen bruto. En la actualidad, la empresa ha establecido 11 bases de cría de cerdos y ha construido 19 granjas porcinas estandarizadas, lo que ayuda a aumentar la producción en respuesta a la inversión del ciclo. El sector de los piensos y la ganadería se alimentan mutuamente de retroalimentación positiva para formar un efecto sinérgico, el Departamento de nutrición de los piensos ajusta la fórmula a tiempo para ayudar a la granja a aumentar la producción y aumentar la eficiencia, al mismo tiempo, reducir el riesgo de compra externa de piensos, mejorar eficazmente la eficiencia de La gestión de costos y el control, reducir aún más la relación entre los piensos y la carne, desde el punto de vista del negocio de los piensos, el proceso de ajuste continuo de la fórmula es útil para mejorar la competitividad. Ambos se promueven mutuamente para formar una interacción benigna y mejorar la rentabilidad de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS 2022 – 2024 sea de – 0,44 Yuan, 3,10 Yuan, 5,50 Yuan, 23 – 24 años corresponden a pe dinámico respectivamente 7 veces, 4 veces, refiriéndose a la misma industria en 2023 promedio de pe 9 veces, teniendo en cuenta la alta eficiencia de la cría de cerdos, la futura expansión de la capacidad y otros factores, una prima adecuada a la empresa 202312 veces PE, la primera cobertura, la calificación de “comprar”, el precio objetivo 37,2 Yuan.
Consejos de riesgo: la expansión de la capacidad de la empresa no es tan esperada; Situación epidémica en el extremo de la cría; Las ventas de productos no están a la altura de las expectativas.
