Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) ( Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
La empresa publicó su informe anual 2021 el 16 de marzo. Los ingresos anuales de 2021 fueron de 36.340 millones de yuan, un aumento del 2,4%, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.810 millones de yuan, una disminución del 1,4% año tras año. La transferencia de los indicadores de capacidad aumenta los beneficios de la empresa.
Puntos clave para apoyar la calificación
21q4 profits increased more than the same year, the overall income is stable: Q4 Company achieved Operational income of 10.13 billion Yuan, 1.9 per cent decrease, 2.5 per cent increase; Q4 Company achieved profits of 989 million Yuan, 30.9 per cent increase, 66.8 per cent increase. En el cuarto trimestre, el rendimiento de los beneficios de la empresa superó con creces el mismo período de la historia, debido principalmente a la transferencia del índice de capacidad de la empresa trajo 278 millones de yuan de ganancias y pérdidas no recurrentes para aumentar los beneficios, después de deducir esta parte del impacto, el cuarto trimestre fue básicamente El mismo que el año pasado, sólo un aumento del 2,2%.
Las ventas totales de cemento y clínker disminuyeron un 7%: en 2021, la empresa vendió 89,89 millones de toneladas de cemento y 9,83 millones de toneladas de clínker, y las ventas totales disminuyeron un 7%. Estimamos que el precio unitario por tonelada de cemento y clínker en 2021 es de 323,7 Yuan / tonelada y 289,7 Yuan / tonelada, respectivamente. El costo es de 237,9 Yuan / tonelada y 224,2 Yuan / tonelada, respectivamente. La tasa bruta de cemento y clínker de la empresa fue del 27,0% y el 22,6%, respectivamente, con una disminución de 4,7 PCT y 5,7 PCT respectivamente. La razón principal es que la demanda anual de cemento en 2021 fluctúa considerablemente y el precio del carbón aumenta considerablemente.
En 2022, la empresa se centró en muchos puntos: a finales de 2021, la empresa completó completamente la reestructuración de activos, 2022, los derechos e intereses de los accionistas minoritarios de la empresa disminuyeron considerablemente, lo que corresponde a un aumento sustancial de los beneficios netos de la empresa matriz. Tras la racionalización de la estructura de propiedad de la empresa, se espera que la gobernanza mejore aún más. La presión a la baja de la economía china es mayor, la inversión en infraestructura aumentó un 8,6% entre enero y febrero, lo que refleja un crecimiento constante y una mejora continua de la demanda de cemento durante todo el a ño. Los precios de las reservas de invierno en el norte de China son más altos, la primavera ha disminuido ligeramente, ha mostrado una resistencia significativa, mostrando una tendencia de crecimiento constante, en comparación con el mismo período del a ño anterior puede mostrar la elasticidad del rendimiento.
Valoración
El rendimiento de la empresa se ajustó a las expectativas, ajustamos ligeramente las previsiones de beneficios originales. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 407,7, 434,0 y 45,74 millones de yuan. El beneficio neto para la madre fue de 51,7, 60,5 y 6.590 millones de yuan, respectivamente. EPS fue de 1,95 Yuan, 2,27 yuan y 2,48 Yuan, respectivamente. Mantener la calificación de compra de la empresa.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Los precios del carbón siguen aumentando, la inversión en infraestructura está creciendo menos de lo esperado y el inicio de la construcción inmobiliaria sigue siendo lento
