Jinzi Ham Co.Ltd(002515) ( Jinzi Ham Co.Ltd(002515) )
Presión sobre el rendimiento a corto plazo, visión a largo plazo del desarrollo coordinado de múltiples empresas, mantenimiento de la calificación de “aumento de las tenencias”
Los ingresos totales de la empresa en 2021 ascendieron a 506 millones de yuan, una disminución del 28,8% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la madre fue de 43 millones de yuan, una disminución del 27,7% con respecto al a ño anterior. 2021q4 registró ingresos de 105 millones de yuan, una disminución del 53,1% año tras año; Lograr beneficios netos para la madre – 014 millones de yuan. En la actualidad, la empresa ha formado una marca personalizada de carne, jamón, productos cárnicos especiales y otros efectos sinérgicos internos del modo de operación más fuerte. Debido a la pérdida del negocio de la carne de marca, redujimos las previsiones de ganancias 2022 – 2023 y aumentamos las previsiones de ganancias 2024. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 1,0 (- 0,6), 1,4 (- 0,9), 200 millones de yuan, EPS 0,11, 0,14, 0,21 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 45,7, 34,2, 23,2 veces. Con la liberación de la capacidad, el diseño perfecto del Canal, la diversificación de los escenarios de consumo, la empresa todavía se encuentra en un período de rápido desarrollo, mantener la calificación de “aumento de las tenencias”.
La disminución de los ingresos se debió principalmente a una mayor disminución del negocio de la carne de marca
2021q4 la disminución de los ingresos se debió principalmente a una mayor disminución del negocio de la carne de marca. El negocio del jamón de la empresa sigue creciendo constantemente en 2021: (1) Sub – Producto: los ingresos del jamón aumentaron un 37,3% a 183 millones de yuan en 2021; Los productos cárnicos tradicionales disminuyeron un 15,7% a 98,33 millones de yuan. La carne de marca disminuyó un 57,9% a 178 millones de yuan. Los precios de las toneladas de productos cárnicos de marca se ven afectados por la disminución de los precios de los cerdos, lo que hace que el negocio cárnico de marca pierda dinero; Y el negocio del jamón sigue creciendo constantemente con la expansión del Canal. Los canales en línea y los canales de circulación ka de la empresa aumentaron constantemente, con un aumento del 4,9% y el 32,3%, respectivamente, en 2021; Los canales de catering, procesamiento de alimentos y compras en grupo disminuyeron. Las perspectivas para 2022, el ciclo porcino o el punto de inflexión, y en la actualidad las existencias de carne de alto precio de la empresa son bajas, el negocio de la carne de marca puede mejorar.
La presión sobre el rendimiento se debe principalmente a las grandes pérdidas del negocio de la carne de marca
2021q4 la disminución de los beneficios de la empresa se debe principalmente a la mayor pérdida de carne de marca, el aumento de las tarifas de flujo del comercio electrónico y el aumento de los salarios de los empleados. A lo largo de todo el año, los precios de la carne de cerdo disminuyeron en 2021, el impacto de las existencias de carne de alto precio, jamón, productos cárnicos especiales, la tasa bruta de carne de marca disminuyó 4,67, 11,6, 22,2 PCT. Se prevé que en 2022, con el punto de inflexión del precio de los cerdos y la baja reserva de materias primas de la empresa, el margen bruto de cada negocio puede mejorarse; Se prevé que las tasas sigan siendo elevadas durante el período de promoción de nuevos productos. En el futuro, con la liberación de la capacidad de producción, la mejora del negocio de la carne de marca y la mejora de la sinergia de múltiples servicios, la empresa todavía tiene un gran potencial de desarrollo.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica, expansión del mercado menos de lo esperado, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, etc.
