Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
En 21 años, los ingresos y los beneficios netos de los padres aumentaron un 8,73% y un 50,92%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los beneficios superaron el objetivo de incentivos.
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 7.646 millones de yuan, un aumento del 8,73% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a la madre 649 millones de yuan, un aumento del 50,92% con respecto al año anterior, el beneficio neto atribuible a la madre 676 millones de yuan, un aumento del 70,76% con respecto al año anterior. Eps0. 97 Yuan, el dividendo en efectivo propuesto por acción es de 0,29 Yuan (impuestos incluidos). En comparación con el objetivo de incentivos de opción de compra de acciones de 2021 publicado anteriormente (objetivo de ingresos de 202177,52 ~ 8.466 millones de yuan, objetivo de beneficios netos de origen 4305 ~ 504 millones de yuan), los ingresos finales son ligeramente inferiores a las expectativas, pero los beneficios netos de origen superan significativamente el objetivo.
La tasa de crecimiento de los ingresos netos de la empresa matriz fue superior a la tasa de crecimiento de los ingresos debido principalmente a la contribución del aumento de la tasa bruta de interés, la tasa bruta de interés a 21 años aumentó 2,84 PCT a 58,73% (20 años después de la reclasificación de los gastos de transporte a los costes de funcionamiento en comparación), la tasa neta de interés de la empresa matriz aumentó 2,37 PCT a 8,49%.
En términos trimestrales, los ingresos de explotación de 2021q1 ~ Q4 en un solo trimestre fueron respectivamente + 27,04%, + 3,73%, – 3,41%, + 8,71% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue respectivamente + 41,92%, + 81,69%, + 4,60% y + 93,75%.
Los ingresos por productos para el cuidado de la piel aumentaron un 22,22% año tras año y la proporción de ingresos aumentó casi 4 PCT
En cuanto a las categorías, los productos para el cuidado de la piel (incluidos los productos herbáceos, yuze, diancui, GaoFu, shuangmei y meijiajing) lograron ingresos de explotación de 2.697 millones de yuan, un aumento del 22,22% con respecto al a ño anterior, una relación de ingresos del 35,31% y un aumento de 3,91 PCT con respecto al año anterior; Los ingresos de explotación de cada categoría de enfermería (incluyendo liushen, jiaan, etc.) ascendieron a 2.410 millones de yuan, un aumento del 0,42% con respecto al a ño anterior, y la proporción de ingresos fue del 31,55%, una disminución de 2,59 PCT con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de las categorías maternoinfantil (qichu y tangmeixing) ascendieron a 2.158 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4,18% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la proporción de ingresos fue del 28,25%, lo que representa una disminución de 1,22 PCT. Las marcas cooperativas ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436)
Sub – marca: en la categoría de cuidado de la piel, el crecimiento de los ingresos de herbáceos superó el 30%, el crecimiento de yuze superó el 20%, el crecimiento del extracto clásico superó el 35%, el crecimiento de las hermanas gemelas superó el 15%, el crecimiento del marido superó el 15%, El crecimiento neto de los Estados Unidos y Canadá casi el 10%; En la categoría de protección de la familia Qing, los seis dioses lograron un aumento de un solo dígito, y la seguridad de la familia disminuyó alrededor del 13% debido a la influencia del canal especial. Entre las categorías maternoinfantiles, la tasa de crecimiento inicial superó el 20%, mientras que las empresas extranjeras mayborn se vieron afectadas por la cadena de suministro internacional y la tasa de crecimiento disminuyó alrededor del 2%.
Los ingresos totales de la empresa (China y el extranjero) en línea y fuera de línea en 21 años fueron de 3.211 millones de yuan, 4.427 millones de yuan, respectivamente, 42,04% y 57,96%, respectivamente. Los ingresos aumentaron 7,87% y 9,26%, respectivamente. En el negocio chino, los ingresos anuales de los canales en línea de China (incluyendo el comercio electrónico y el canal especial) fueron de 2.501 millones de yuan, la proporción de ingresos fue de 42,79% (la misma que la de los negocios chinos), de los cuales los ingresos del comercio electrónico representaron 33,12%, los ingresos aumentaron alrededor del 20% año tras año, los ingresos del canal especial representaron 9,67% y los ingresos disminuyeron más del 15% año tras año. Los ingresos de los canales fuera de línea en China ascendieron a 3.344 millones de yuan, lo que representa el 57,21%, de los cuales 43,47%, 8,09% y 5,65% correspondieron a Shangchao, Department Store y Cosmetic Store, respectivamente.
El aumento del margen bruto se beneficia de la optimización de la estructura de categorías, la estabilidad de la tasa de gastos y la optimización del flujo de caja.
Margen bruto: el margen bruto de 21 años de la empresa fue de 58,73%, aumentó 2,84 PCT año tras año, principalmente debido al rápido crecimiento de la categoría de cuidado de la piel de alto margen bruto, la mejora de la proporción, y todas las marcas de la empresa se centran en productos de cabeza de alto margen bruto, el beneficio operativo aumentó significativamente. En cuanto a las categorías, el margen bruto de beneficio de las marcas de cuidado de la piel, cuidado individual de la piel, madre e hijo y cooperación fue de 71,23% (año tras año + 3,03 PCT), 55,14% (1,70 PCT), 51,09% (2,19 PCT) y 36,55% (0,09 PCT), respectivamente.
Tasa de gastos: durante 21 años, la tasa de gastos de la empresa fue de 51,18% y aumentó 0,75 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas fue de 38,54% (año tras año + 1,02 PCT), 10,34% (año tras año + 0,09 PCT), 2,13% (0,08 PCT) y + 0,16% (0,45 PCT), respectivamente.
Otros indicadores financieros: 1) el inventario de la empresa al final del año 21 es de 872 millones de yuan, lo que representa un aumento del 0,64% con respecto al comienzo del año 21; El volumen de Negocios de las existencias fue de 99 días, una disminución de 11 días.
Las cuentas por cobrar al final del año 21 ascendieron a 1.109 millones de yuan, lo que representa un aumento del 1,78% con respecto al comienzo del año 21; El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar es de 52 días, una disminución de 3 días.
El flujo de caja neto de 21 años de funcionamiento de la empresa aumentó un 54,34% a 993 millones de yuan.
Crecimiento ideal de las principales empresas en 2021
En 2021, la empresa siguió centrándose en la “política de gestión 123”, centrada en el consumidor, innovación de marca, canales avanzados, en la cultura, sistemas y procesos y esfuerzos digitales.
Innovación de marca: la empresa continúa a ñadiendo Código R & D, la solicitud de patente, la publicación de la revista principal se da cuenta de que la cantidad y la calidad se mejoran en gran medida, el ciclo de investigación y desarrollo de nuevos productos se acorta de 12 meses a 8,5 meses, al mismo tiempo, las materias primas, la fórmula, la tecnología, el embalaje y otras innovaciones se aplican en nuevos productos, como la colección de hierbas Bai nueva serie Tai Chi, la esencia de arroz fermentado meijiajing, la esencia de yuze Blue Copper péptido, etc. Al mismo tiempo, la empresa se centró en los productos explosivos y racionalizó SKU, el grado de agregación de la marca propia de la empresa aumentó del 56% en 2019 al 71% en 2021, y aumentó efectivamente la tasa de recompra. En 21 años, la tasa de recompra de la tienda insignia y los grandes almacenes de baicaoji TMall fue del 41,61%, y la tasa de recompra de la tienda insignia de yuze TMall fue del 42,58%, y la tasa de recompra de la tienda insignia de yuze TMall fue de 6,22 PCT.
Avance del canal: la empresa en línea a través de la forma de refinamiento para lograr el diseño multiplataforma, deshacerse de la Dependencia de una sola plataforma, aumentar la auto – difusión de la tienda y el funcionamiento de los miembros, reducir la Dependencia de super Head, mientras que el negocio de canales especiales comenzó a expandir multiplataforma, Se espera que se estabilice en el segundo semestre de 22 a ños. Además, la empresa en línea aumenta la nueva distribución del negocio minorista, promueve la transformación del negocio minorista inteligente fuera de línea (la proporción de venta al por menor inteligente ha superado el 10% del canal fuera de línea, la tasa de crecimiento supera el 100%), el canal de grandes almacenes se da cuenta de que La pérdida se convierte en ganancia, el canal CS a través de Watson fuerza motriz, la rentabilidad ha mejorado.
Transformación digital: la empresa promueve la combinación del modelo de marketing y la tecnología digital, y promueve activamente la construcción ecológica del dominio privado.
Esperamos que el negocio siga mejorando en 2022 y que los antiguos grupos nacionales de bienes sigan reviviendo
En 2021, la empresa se centró en la categoría de cuidado de la piel, canales de comercio electrónico y otras empresas clave, ha logrado buenos resultados, aunque en el segundo semestre de 2021 por las filiales extranjeras mayborn, la reforma del negocio del canal especial Ping An y la restricción de la transmisión en vivo de super – Head, pero la empresa a través de la superación positiva, el negocio principal de todo el año para lograr un crecimiento ideal, la rentabilidad mejoró significativamente. Mirando hacia el a ño 2022, la empresa planea lograr un crecimiento de dos dígitos en el lado de los ingresos y seguir avanzando hacia el objetivo de incentivos de capital. Seguimos esperando con interés el rejuvenecimiento activo de los antiguos grupos de bienes nacionales, la mejora continua de los canales, productos y categorías, el crecimiento constante del negocio y la mejora continua de la eficiencia operativa. Redujimos ligeramente las previsiones de ingresos de 22 y 23 años, aumentamos las previsiones de beneficios de 22 años, mantenemos las previsiones de beneficios de 23 años, correspondientes a 22 a 23 años EPS 1,23 (+ 1%) y 1,58 Yuan, respectivamente, aumentamos las previsiones de beneficios de 24 años EPS 1,84 Yuan, 22, 23 años pe 30 veces, 23 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la promoción y venta de nuevos productos no es lo que se esperaba; Aumento de la competencia industrial; Ajuste del canal inferior a lo esperado; La tasa de control no es adecuada o el efecto de puesta en marcha no es el esperado.
