China Mobile (600941)
Puntos de inversión
El principal operador de servicios de comunicaciones móviles del mundo, la base central de la economía digital: China Mobile es el principal operador de servicios de comunicaciones del mundo, en la escala de usuarios, estaciones base de comunicaciones y otros aspectos de la industria líder; Con el rápido desarrollo de la economía digital, los operadores, como infraestructura importante, desempeñan un papel fundamental en la transformación digital de las empresas, el aterrizaje de aplicaciones innovadoras 5G y la interconexión de todo.
Arpu se mueve constantemente hacia arriba, y la certeza fundamental se mantiene constantemente hacia arriba durante mucho tiempo: con el aumento gradual de la permeabilidad de los usuarios de 5G y la liberación gradual de la presión de aumento de velocidad y reducción de tarifas, arpu se moverá constantemente hacia arriba. La tasa de crecimiento de arpu alcanzó el 6% en el primer y tercer trimestre de 2021, por lo que esperamos que el rendimiento de China Mobile mejore gradualmente con la mejora gradual del valor de arpu. El negocio n – end de la empresa impulsa la mejora ecológica de la industria, la empresa utiliza la red 5G, la banda ancha Gigabit y otras tecnologías líderes, confía en el cliente y la ventaja de la escala del Canal, hace todo lo posible para construir el producto de la serie “migu”, incluyendo el video migu, al mismo tiempo construye activamente la Plataforma de terceros, promueve vigorosamente el desarrollo de la disciplina de seguros, el pago y otros negocios emergentes. China Mobile fortalece la construcción de la transformación digital interna, realiza el marketing preciso en la venta, acelera la operación digital interna, al mismo tiempo, construye y comparte con la radio y la televisión para ahorrar más capital para empezar, se da cuenta de que reduce el costo y aumenta la eficiencia. En resumen, el aumento constante de los ingresos, la reducción de los costos y la mejora de la eficiencia, esperamos que el rendimiento de China Mobile siga mejorando constantemente.
China Mobile ha establecido un fondo especial de producción e inversión que abarca los servicios básicos de telecomunicaciones, los nuevos medios de comunicación y las nuevas tecnologías en el país y en el extranjero. En el futuro, el plan de atracción de 100000 millones de industrias se llevará a cabo mediante M & A + participación en acciones + capital de riesgo para enriquecer el diseño de su propio negocio. Mejorar la capacidad de expansión sin fronteras de los mapas de inversión.
En segundo lugar, desde el punto de vista de la nube, el mercado actual lleva a cabo una valoración unificada de China Mobile de acuerdo con el negocio tradicional, no ha dado una valoración razonable correspondiente al negocio en la nube existente, los ingresos de China Mobile Cloud en el primer semestre de 2021 fueron de 9.700 millones de yuan. A lo largo de 2020, en comparación con Ucloud Technology Co.Ltd(688158)
Dar importancia al rendimiento de los accionistas y a la motivación de los empleados: el 26 de enero de 2022, China Mobile planea recomprar no más de 2.048 millones de acciones de Hong Kong, lo que demuestra la confianza de las empresas. Al mismo tiempo, con el fin de estimular eficazmente la vitalidad de las empresas, se conceden Unas 306 millones de opciones de acciones a 9.914 cuadros directivos y talentos clave, y se presta atención a la motivación de los empleados. Al 17 de marzo, China Mobile tenía un dividendo del 6,19%.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de China Mobile en 2021 – 2023 sean 826029 / 895807 / 977040 millones de yuan, el beneficio neto de 2021 – 2023 a 116229 / 125699 / 136777 millones de yuan, EPS 5.44 / 5.88 / 6.40 Yuan, respectivamente, y PE 11 / 10 / 9.5 veces el precio actual de las acciones. Creemos que la fuerza global actual de China Mobile se encuentra en la primera fila del mundo, mientras que el negocio C – end mejora, el negocio B – end progresa sin problemas, y la valoración aumentará gradualmente. Refiriéndose al nivel de valoración de los operadores extranjeros, en 2022 dimos dos veces la valoración del objetivo PB y 20 veces la valoración del objetivo PE, correspondiente al precio objetivo medio de 109,02 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: aumentar la velocidad y reducir la presión de carga; Aumento de la competencia en el mercado; La permeabilidad de 5G no es tan buena como se esperaba.
