Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Evento: en 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron los 4.969 millones de yuan, un aumento del 83,8% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.246 millones de yuan, un aumento del 114,35% con respecto al año anterior; Los ingresos por ventas ascendieron a 6.000 millones de dólares, un aumento del 89% con respecto al a ño anterior, y el flujo de caja neto operativo ascendió a 2.230 millones de dólares, un aumento del 123% con respecto al año anterior.
El crecimiento sostenido de los ingresos y la motivación de los empleados han mejorado considerablemente. Según el anuncio, los ingresos de 21q4 ascendieron a 1.362 millones de yuan, un aumento del 44,9% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 276 millones de yuan, un aumento del 2,1% con respecto al año anterior. Por un lado, en 2021, la empresa a ñadió casi 1.300 trabajadores de producción a 3.415, el costo de la mano de obra aumentó un 209% año tras año; Por otra parte, debido a que la recaudación anual de fondos de la empresa superó las expectativas para alcanzar el objetivo de desafío, el pago de bonificaciones en el marco de la evaluación de los objetivos de nivel 3 fue mayor, la remuneración del Presidente y del Director General casi se duplicó en comparación con 2020, la remuneración de los empleados en los gastos de gestión fue de 346 millones de dólares, un aumento del 120% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y más pagos en cuatro estaciones, lo que representa un aumento de la tasa de gastos de gestión de 21q4 de 5,9 PCT a 16, Al mismo tiempo, la empresa a ñadió alrededor de 200 a 1.548 vendedores, el costo de las ventas de la remuneración de los empleados 310 millones, un aumento del 94%, el salario medio de los vendedores aumentó de 120000 a 200000, y en la publicidad de alta energía potencial de la marca continuó invirtiendo, 21q4 tasa de Gastos de ventas aumentó 2,65 PCT a 19,67% año tras año. En general, la empresa pagó 790 millones de dólares en efectivo a los empleados y a los empleados durante todo el año, lo que representa un aumento de 360 millones de dólares en comparación con el a ño anterior. Además, la remuneración de los empleados pagadera al final del período fue de 280 millones de dólares, lo que representa un aumento del 110% en comparación con el año anterior.
Aplicar eficazmente la estrategia de doble marca y acelerar el seguimiento de la recuperación de la capacidad. En 2021, el volumen de ventas de la serie SheDe de la empresa fue de 8.054 toneladas, un aumento del 60% en comparación con el a ño anterior, y el volumen de ventas de la serie tuopai fue de 31.082 toneladas, un aumento del 192% en comparación con el año anterior. Sobre la base de centrarse en La creación de un solo producto, la empresa reforzó el cultivo de un ambiente de mercado superior, y la estrategia de doble marca SheDe + tuopai se aplicó constantemente, y la recuperación Según el anuncio, los ingresos de la empresa de vino de gama media y alta (SheDe, tuopai tianqu) ascendieron a 3.874 millones de yuan, un aumento del 82% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de licor de gama baja (tuopai daqu, tuopai Light bottle, etc.) ascendieron a 703 millones de Yuan, un aumento del 21,9% con respecto al año anterior. Entre ellos, la tasa bruta de beneficio de los vinos de gama media y alta aumentó del 86,3% al 87,3%, la tasa bruta de beneficio de los vinos de gama baja aumentó del 41,7% al 49,8%, y la tasa bruta de beneficio de los vinos de gama baja disminuyó de 0,6 PCT al 81,5% año tras año debido al aumento de la proporción de ingresos de los vinos de gama baja. Además de los ingresos por concepto de alcohol, la empresa tiene otros 357 millones de ingresos por concepto de botellas de vidrio. Con el aumento de la proporción de ingresos por concepto de alcohol, el margen bruto total aumentó del 76% al 78%, y el margen neto aumentó del 22,5% al 25,6%. Con el fin de fortalecer la garantía de suministro de calidad, la estrategia de recuperación de fosos antiguos después de la entrada de Fu Xing en China, la capacidad real de producción de la empresa en 2021 fue de 427000 toneladas, en comparación con 18.000 toneladas en 2020, y la capacidad de diseño aumentó de 43.000 toneladas a 60.000 toneladas.
El canal sigue optimizando, el mercado fuerte es más fuerte. En 2021, la compañía a ñadió 491 distribuidores en todo el año, incluyendo 24 en la provincia de disminución neta, 515 fuera de la provincia de aumento neto, hasta el final de un total de 2.252 distribuidores, la distribución nacional se aceleró. En la actualidad, la empresa ha establecido el mecanismo de evaluación de la admisión y salida de clientes, el número y la calidad de los clientes han mejorado notablemente, de acuerdo con nuestras previsiones anteriores, la escala media de distribuidores de la empresa en 2021 superó los 2 millones, un aumento del 52% en comparación con el mismo período del año pasado, el mercado antiguo, los distribuidores antiguos se han recuperado obviamente, la construcción de empresas excelentes se ha llevado a cabo eficazmente. Mediante el establecimiento de 8 grandes almacenes compartidos y la reducción de los requisitos de pago único de los distribuidores, la empresa redujo la ocupación de fondos de los distribuidores, mejoró el nivel de beneficios de los distribuidores, aumentó la satisfacción de los distribuidores y consolidó aún más la relación entre los fabricantes. Según nuestra investigación, el mercado central de la empresa, Sichuan, Hebei, Shandong, Henan, noreste y noroeste de la construcción de un avance eficaz en la agricultura profunda, la fuerte escala del mercado se ha mejorado aún más, el impulso nacional sigue siendo fuerte.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que EPS de 2022 a 2024 sea de 5,77, 8,03 y 10,42 Yuan / acción, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar” de la empresa.
Factores de riesgo: la situación epidémica conduce repetidamente a una desaceleración de las ventas móviles; La expansión nacional no fue tan esperada.
