China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) 1 ( China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) 1)
Puntos de inversión
Evento: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 10.747 millones de yuan, un aumento del 25,30% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 3.757 millones de yuan, un aumento del 23,33% año tras año, y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 3.742 millones de yuan, un aumento del 26,76% año tras año. El rendimiento se ajusta a nuestras expectativas.
Los ingresos superaron los 10.000 millones, el crecimiento constante del rendimiento, la aceleración de la investigación y el desarrollo de nuevos productos: 1) Kinsey Pharmaceutical: 2021 para lograr ingresos de 8.198 millones de yuan (año tras año + 41,27%), el beneficio neto de la madre de 3.684 millones de yuan (año tras año + 33,48%). En 2022, esperamos que: ① el rápido crecimiento de los nuevos pacientes, el aumento continuo de la penetración del mercado, la proporción de ingresos de la hormona del crecimiento a largo plazo aumentará aún más. Indicaciones como la enanismo idiopática (ISS) y el síndrome de Prader – Willi (pws) fueron incluidas en la lista de especies prioritarias evaluadas por la administración estatal de drogas y se espera que sean aprobadas en 2022. Con la indicación adulta de la hormona del crecimiento para lograr un cierto avance, romperá el techo original del espacio de mercado, se convertirá en un importante punto de crecimiento de la empresa. Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) : los ingresos de 2021 fueron de 1.202 millones de yuan (16,12% año tras año) y el beneficio neto de la madre fue de 244 millones de yuan (40,34% año tras año). Además, se espera que la vacuna viva atenuada contra el herpes zóster complete la investigación clínica. Huakang Pharmaceuticals: 2021 achieved Income 642 million Yuan (year – on + 10.12%), returned to the net profit of the mother of 443 million Yuan (year – on + 2.38%). Bienes Raíces de alta tecnología: los ingresos en 2021 ascendieron a 663 millones de yuan (8,55% año tras año) y el beneficio neto de la madre ascendió a 86 millones de yuan (37,23% año tras año).
Guangdong Alliance Collectively Mining major Uncertainty Landing, Water Needle Price System Stability. A las 22: 00 p.m. del 10 de marzo de 2022, los resultados de la selección de la Liga Guangdong anunciaron que Kinsey y anko renunciaron a la licitación de la aguja de agua para el crecimiento de la Activina, la aguja de agua de Novo Nordisk tampoco fue elegida, y el sistema de precios de la aguja de agua No se vio afectado. Se espera que el sistema de precios a corto plazo de la hormona del crecimiento para la inyección de agua sea estable, principalmente debido a la competencia inadecuada de los productos, la baja proporción de los costos del seguro médico, el principal mercado fuera del hospital, la conveniencia del uso de los pacientes y el cumplimiento de la diferencia obvia entre la inyección de polvo. Además, la hormona del crecimiento tiene un buen patrón de productos a largo plazo, ventajas obvias, puede iterar rápidamente productos a corto plazo, reducir el impacto de la minería colectiva.
Hormona de crecimiento: teniendo en cuenta el gran número de personas adecuadas, la baja tasa de penetración y la expansión de la indicación en China, se espera que los nuevos problemas de hormona de crecimiento sigan aumentando en 2022. Se espera que las futuras indicaciones adultas de hormona del crecimiento superen el techo. El 21 de enero de 2022, la empresa emitió un anuncio para completar la recompra de acciones, demostrando la confianza en el desarrollo futuro.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: debido a la influencia de la situación epidémica y la política en el rendimiento, reducimos el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 de 5.382, 6.546 millones de yuan a 4.858 y 6.239 millones de yuan, y esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 sea de 7.720 millones de yuan. El valor de mercado actual corresponde a 15, 11 y 9 veces de PE en 2022 – 2024, respectivamente, manteniendo la calificación de “comprar”.
Los riesgos sugieren que el volumen de hormona del crecimiento no es tan alto como se esperaba, y que la recolección de hormona del crecimiento supera las expectativas.
