Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
El 9 de marzo se publicó el informe anual 2021. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.541 millones de yuan, lo que representa un aumento del 69,17%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 600 millones de yuan, un aumento del 197,24%. El beneficio neto deducido fue de 584 millones de yuan, un aumento del 288,83% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre de 21q4, los ingresos de la empresa ascendieron a 788 millones de yuan (yoy + 67,86%, qoq + 8,67%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 196 millones de yuan (yoy + 992,82%, qoq + 0,41%).
Chip de silicio + potencia + RF potencia total, impulsar el rápido crecimiento del rendimiento en 2021. En 2021, la empresa se benefició de la prosperidad de la industria, as í como de la optimización continua de la estructura de los productos, la producción y las ventas de todas las líneas de productos de la empresa están floreciendo, con un fuerte crecimiento: (1) los ingresos de las obleas de silicio de semiconductores alcanzaron los 1.459 millones de yuan, yoy + 49,85%, la tasa bruta de beneficio alcanzó el 45,45%, yoy + 4,79 ppts. Los ingresos de los dispositivos de potencia semiconductores ascendieron a 1.007 millones de yuan, yoy + 100,34%, la tasa bruta de beneficio alcanzó el 50,95%, yoy + 21,00 ppts. Los ingresos de los chips de radiofrecuencia de semiconductores compuestos ascendieron a 44 millones de yuan, yoy + 474,32% y el margen bruto de beneficio fue de – 93,77%, lo que redujo considerablemente las pérdidas en comparación con el año anterior.
El efecto de escala del Servicio de obleas de silicio Semiconductor es evidente, y la verificación del producto progresa sin problemas. En 2021, la oferta de obleas epitaxiales de silicio fuertemente dopadas de 6 / 8 pulgadas superó la demanda y la utilización de la capacidad siguió siendo alta. El efecto de escala de la oblea de silicio Semiconductor de 12 pulgadas aparece gradualmente, la capacidad de producción a finales de 2021 llega a 150000 piezas / mes, la tasa de utilización de la capacidad sigue subiendo, la demanda de los clientes sigue siendo fuerte. Además, la capacidad técnica de 12 pulgadas de silicio de la empresa ha cubierto más de 14 nm de circuitos lógicos de nodos tecnológicos, y ha sido en el sensor de imagen y dispositivos de potencia de los clientes de envío a gran escala, los productos actuales incluyen principalmente epitaxial positivo, pulido de película de prueba. De cara a 2022, se espera que la empresa aproveche la ventaja tecnológica y la ventaja inicial para acelerar la expansión del mercado de obleas de silicio de 12 pulgadas, con el auge continuo de las obleas de silicio, se espera que el negocio de obleas de silicio de semiconductores de la empresa mantenga una tendencia de crecimiento de alta velocidad.
La línea de productos de dispositivos de potencia se extiende continuamente y la estructura del producto se optimiza continuamente. En 2021, la empresa siguió optimizando la estructura del mercado, la estructura del cliente, la estructura del producto, la ranura Schottky, los productos planos Schottky, los productos fotovoltaicos, los chips de automoción, los chips de energía y otros productos a escala de ventas de productos aumentaron rápidamente. La proporción de envíos de productos fotovoltaicos sigue aumentando, lo que representa el 46% de los envíos totales de dispositivos de potencia de la empresa en 21 años, y representa el 43 – 47% de las ventas mundiales de dispositivos fotovoltaicos en 21 años. Los pedidos mensuales de dispositivos Schottky y mos relacionados con la fuente de alimentación han superado la capacidad máxima real. En el futuro, con la continua expansión de la línea de productos, la optimización continua de la estructura del producto y el crecimiento continuo de la capacidad de producción, se espera que el negocio de dispositivos de potencia de la empresa siga creciendo rápidamente.
Arseniuro de galio chip de radiofrecuencia, para proporcionar a la empresa un nuevo impulso de crecimiento. En 2021, el negocio de chips de radiofrecuencia de la empresa se desarrolló a pasos agigantados. μ M e – mode phemt y otros procesos y productos con características de bajo costo, alto rendimiento, alta uniformidad y alta fiabilidad entraron en el mercado, formando una gran escala de ventas comerciales y manteniendo el impulso de la cantidad rápida. La Plataforma de chips Gaas RF de la empresa desarrolla más de 60 clientes, la producción y las ventas siguen subiendo. En el futuro, la empresa espera lograr un rápido crecimiento de los beneficios mediante la acumulación de tecnología y la mejora de la capacidad del negocio de chips de radiofrecuencia Gaas.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 22 / 23 / 24 sea de 9,23 / 12,30 / 1.512 millones de yuan, lo que corresponde a 49 / 37 / 30 veces de PE en 22 / 23 / 24. La empresa tiene la competencia internacional en el campo de la oblea de silicio Semiconductor y el dispositivo de potencia, y continúa desarrollando la nueva línea de productos, el crecimiento a largo plazo es notable, por primera vez cubre, da la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; La pendiente de la capacidad de producción es inferior a lo previsto; Aumento de la competencia en el mercado
