Shennan Circuits Co.Ltd(002916) ( Shennan Circuits Co.Ltd(002916) )
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El 15 de marzo, la empresa publicó el informe anual, 2021 para lograr ingresos de 13.943 millones de yuan, un aumento del 20,19 por ciento en comparación con el a ño anterior, para lograr un beneficio neto de 1.481 millones de yuan, un aumento del 3,53 por ciento en comparación con el año anterior, para lograr un beneficio neto de 1.272 millones de yuan, una disminución del 1,73 por ciento.
Un breve comentario
1. El desempeño en 2021 se ajusta a las expectativas y el negocio de la placa portadora de ci ha aumentado considerablemente
A lo largo del año: Gracias a la expansión de la capacidad y a la diversificación del mercado, los ingresos de la empresa aumentaron un 20,19% en 2021. En términos de estructura, el negocio de la placa portadora de CI aumentó considerablemente y el negocio de PCB creció constantemente. La disminución de los pedidos de comunicaciones, el aumento de los precios de las materias primas y otros factores han dado lugar a una desaceleración del crecimiento de los beneficios netos, un aumento del 3,5% con respecto al a ño anterior. En 2021, la tasa bruta y la tasa neta de interés fueron del 23,71% y el 10,62%, respectivamente, lo que dio lugar a una disminución de 2,76 PCT y 1,72 PCT en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la reducción de los pedidos de comunicaciones, el aumento del costo de las materias primas y El aumento de la depreciación de algunas fábricas. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros son respectivamente 1,67%, 3,90% y 0,77%.
En un solo trimestre: 21q4 registró ingresos de 4.187 millones de yuan, un aumento del 59,94% con respecto al a ño anterior, un aumento del 8,07% con respecto al mes anterior, un beneficio neto de 454 millones de yuan, un aumento del 36,76% con respecto al año anterior y una disminución del 2,50% con respecto Al mes anterior. El margen bruto de un solo trimestre fue del 22,53%, una disminución interanual de 3,16 PCT y una disminución interanual de 2,02 PCT. 21q4 los ingresos siguieron aumentando, pero la demanda se dividió (la demanda de servidores, automóviles, etc. fue buena, la demanda de comunicaciones fue baja), la estructura del producto se ajustó.
2. IC Board: high income growth, profitability Improvement
En 2021, con el auge de los semiconductores y la fuerte demanda de portadores de CI, los ingresos de este negocio ascendieron a 2.415 millones de yuan, un aumento del 56,35% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 17,32% de los ingresos totales. El margen bruto fue del 29,09%, un aumento de 1,04 PCT a ño tras año. En cuanto al progreso de los productos, la capacidad técnica, el desarrollo de los clientes y la liberación de la capacidad de los portadores de CI de tipo de almacenamiento han logrado avances, los pedidos han aumentado un 140% año tras año, la fábrica de sustrato Wuxi ha escalado suavemente, ha entrado en la fase de producción en masa. FC – cspic Carrier Board Client Import Smooth, Realizing quantity Production. En cuanto a la disposición de los productos, la empresa decidió invertir en la construcción de la fábrica de placas portadoras de CI en Guangzhou y Wuxi, entre los cuales el proyecto de placas portadoras de CI en Guangzhou se propone invertir 6.000 millones de yuan, y se enfrenta a las placas portadoras de CI como FC – bga, RF y FC – CSP, etc. en la actualidad, el proyecto se encuentra en la fase preparatoria. Wuxi High – Order flip – chip IC Carrier product Manufacturing project is planned to invest 2.016 million Yuan, mainly for High – end Storage and FC – CSP IC Carrier, 22q4 is expected to be Connected to Production.
3. PCB: la actualización del servidor trae consigo el crecimiento de los pedidos, y el desarrollo de clientes electrónicos de automóviles es notable
En 2021, los ingresos de esta empresa ascendieron a 8.737 millones de yuan, un aumento del 5,13% con respecto al año anterior, lo que representa el 62,66% de los ingresos totales. El margen bruto fue del 25,28%, una disminución interanual de 3,14 PCT. Sub – Business View: (1) Communication: China Communication market demand in 2021 is low, the company actively develops Overseas Markets, reduce the impact of China Demand Fluctuation; Servidor: el servidor Intel cambia a la plataforma WHITELY, y se espera que la próxima generación de la Plataforma eaglestream comience en 22q2. La mejora de la plataforma del servidor ha dado lugar a un aumento de la demanda de PCB y a la mejora de las especificaciones técnicas, y en 2021 los pedidos conexos de la empresa aumentaron un 45% año tras año; Automotive Electronics: the Market of Automobile scenario gas High, strong demand, 2021 company ‘s Customer Development Progress significantly, Order increase 150 per cent. La tercera fase de la construcción de Nantong se llevó a cabo sin problemas y se puso en funcionamiento en la línea de conexión 21q4.
4. Sugerencias de inversión y previsión de beneficios: la empresa es el principal proveedor de PCB y CI en China, con una excelente capacidad técnica y un buen crecimiento a medio y largo plazo. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 sea de 1.830 millones de yuan y 2.220 millones de yuan, lo que corresponde a 27 y 22 veces el valor de mercado actual del PE.
5. Consejos de riesgo: la construcción de la Estación base y la actualización del servidor no están a la altura de las expectativas; La pendiente de la capacidad de producción es inferior a lo previsto; Cambio de la prosperidad de la placa portadora IC; El costo de las materias primas ha aumentado.
