Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) ( Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) )
Puntos de inversión
NCA precursora líder mundial en el mar: la empresa es el líder mundial de la NCA precursora, el desarrollo de la NCA precursora ternaria en 2015, el suministro a granel de la cadena industrial Panasonic Tesla precursora de la NCA en 2017, el volumen de exportación de la NCA precursora ternaria alcanzó el número uno en China en 2018, La proporción de ingresos de la empresa en 2020 alcanzó el 63%, se espera que la demanda de Tesla siga siendo fuerte, pedidos a corto plazo sin preocupaciones.
Sobre la base de las ventajas técnicas de la NCA, se abrió el techo de crecimiento del precursor de la NCA: la dificultad técnica del precursor de la NCA es mayor que la de la ncm, la coprecipitación de aluminio y níquel – cobalto es más difícil, por lo que es necesario regular con precisión el pH y otros procesos. A través de la acumulación de tecnología durante muchos años, la empresa ha resuelto los problemas clave de la co – precipitación homogénea NCA, el control de la morfología de las partículas primarias, el control de la distribución del tamaño de las partículas, etc. al mismo tiempo, sobre la base de la universalidad de los equipos de proceso NCA y ncm, la empresa ha ampliado rápidamente los clientes de ncm, y los pedidos de ncm como Bertrand y Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) han sido liberados En 2022 y 2023, se prevé que la capacidad de producción de precursores alcance 60.000 toneladas y 110000 toneladas, respectivamente, lo que dará lugar a un rápido crecimiento de los envíos.
Distribución y recuperación de la integración empresarial, mejorar la competitividad de los costos y la elasticidad de los beneficios: a través de la investigación independiente y el desarrollo de la tecnología hidrometalúrgica “extracción de níquel sin extracción de impurezas”, la empresa se da cuenta de que contiene baterías de desecho y desechos de níquel y otros recursos brutos refinados de sulfato de níquel de alta pureza y otros productos. Mediante el establecimiento de una empresa conjunta con Veolia, líder de la recuperación de recursos, se dispuso la capacidad de desmontaje de 20.000 toneladas de baterías de litio de desecho. Al mismo tiempo, la empresa organiza activamente la recuperación de los recursos de litio, y se espera que la capacidad de producción de hidróxido de litio alcance 16.000 toneladas en 2023. En el contexto de los altos precios de los recursos aguas arriba, se espera que el negocio de recuperación contribuya a la elasticidad de los beneficios de la empresa.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta el costo de los incentivos de capital, se prevé que el beneficio neto de la madre de 21 a 23 años sea de 0,7, 2,2 y 640 millones de yuan, lo que corresponde a 164, 52 y 18 veces el de la EP.
Consejos de riesgo: las ventas de automóviles de nueva energía no son tan buenas como se esperaba, la liberación de la capacidad del proyecto de níquel no es tan buena como se esperaba, y el precio de las materias primas fluctúa considerablemente.
