Jiangsu Shuangxing Color Plastic New Materials Co.Ltd(002585) ( Jiangsu Shuangxing Color Plastic New Materials Co.Ltd(002585) )
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La empresa publicó un boletín de resultados, 2021 para lograr ingresos de 5.930 millones, un aumento del 17,2% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 1.386 millones, un aumento del 92% con respecto al año anterior. Entre ellos, el beneficio de q4 fue de 413 millones de yuan, un aumento del 53,0% en comparación con el a ño anterior y un aumento del 11,6% en comparación con el mes anterior, un récord.
Un breve comentario
La expansión de la película óptica impulsó el aumento del rendimiento durante todo el año, y los beneficios de q4 alcanzaron un nuevo máximo histórico. Desde 2021, la empresa ha avanzado constantemente en la construcción del proyecto de película óptica de 200 millones de metros cuadrados, seis líneas de producción han sido entregadas a la producción, la capacidad de bopet de la empresa aumentó un 54% en 21 años, la posición líder de la industria es estable, con la capacidad de producción gradualmente Para apoyar el rápido crecimiento del rendimiento. Con el vigoroso desarrollo de la industria de paneles descendentes y la industria fotovoltaica, la prosperidad de los materiales bopet de alta gama continúa, los recursos básicos de alta calidad de la empresa superpuesta se inclinan gradualmente hacia el nuevo negocio de materiales de alto margen bruto, la capacidad de producción de alta gama se expande constantemente, la estructura del producto se optimiza continuamente, el beneficio neto de la empresa aumenta año tras año, de 121 millones de yuan en 2015 a 1.386 millones de yuan en 2021, la tasa de crecimiento compuesto alcanza el 53%, de los cuales q1, Q2, Q3, El beneficio neto del cuarto trimestre fue de 2,76, 3,28, 3,70 y 413 millones de yuan, respectivamente, y el rendimiento del cuarto trimestre aumentó un 11,6% en comparación con el trimestre anterior.
Los productos siguen siendo de gama alta y la capacidad de producción está bien almacenada. En 2021, la demanda del mercado mundial de películas bopet superó los 5 millones de toneladas, y el campo de aplicación es muy amplio. China se ha convertido gradualmente en la base de producción más importante y el mercado de consumo de productos de película de poliéster en el mundo. La capacidad de producción de película de poliéster ocupa el primer lugar en el mundo. Como líder de la industria, la empresa ha estado cultivando cuidadosamente bopet, la capacidad actual de bopet 860000 toneladas, la cuota de mercado de la película de poliéster ocupó el primer lugar en tres años consecutivos. Bajo la tendencia de la aplicación de la tecnología de la información de nueva generación, la empresa tiene una visión de futuro, aprovecha la oportunidad, diseña vigorosamente el nuevo campo de materiales, la cantidad de variedad y la calidad de los productos de gama alta se mejoran en gran medida. En comparación con el negocio de película de poliéster convencional de la empresa antes de 2019, la empresa ha estado desarrollando continuamente el campo de bopet de alta gama en los últimos años. En 2021, la capacidad de producción de 300000 toneladas en el proyecto de película óptica plana de 200 millones de toneladas de la empresa se puso en marcha sin problemas, la capacidad de producción de nuevos materiales se duplicó, y ahora la empresa ha comenzado a estabilizar gradualmente, y la proporción de beneficios brutos de los materiales de alta gama ha superado el 75%. Se prevé que en el primer semestre de 22 años se entregarán otras 200000 toneladas de capacidad de membrana funcional. En comparación con la película ordinaria, la tasa bruta de beneficio de la película de poliéster de nuevo material es aproximadamente un 10% - 20% más alta. Con la mejora de los productos y la expansión de la capacidad de bopet, la influencia de la periodicidad de la industria de la película ordinaria en la empresa se debilita gradualmente, la energía cinética de crecimiento a largo plazo de la empresa es suficiente, el rendimiento se puede cumplir.
Benchmarking Purchase Optimization cost, profitability is effectively guaranteed. El PTA de las principales materias primas de la empresa está altamente relacionado con el precio del petróleo, y el precio medio de Pta y Meg en 2021 es de 4.723 y 5.252 Yuan / tonelada, respectivamente, con un aumento del 28,0% y el 36,8%, respectivamente. Desde 2022, el Centro de precios del petróleo crudo ha seguido aumentando, hasta el 11 de marzo de 22, el precio medio de Pta al final del costo es de 6.080 Yuan / tonelada, un aumento del 38,1% con respecto al a ño anterior, el precio medio de Meg es de 5.315 Yuan / tonelada, una disminución del 4,1% con respecto al año anterior. Bajo la presión del aumento de los precios de las materias primas, la empresa controla el costo de las materias primas en cierta medida mediante la compra de Benchmarking, al mismo tiempo, con la ayuda de una mayor escala de existencias de materias primas, el costo real de las materias primas es relativamente bajo en el contexto del aumento del precio del petróleo y el aumento del precio actual de las materias primas; Al mismo tiempo, a principios de los 22 años, la empresa ha aumentado los precios a los clientes aguas abajo en un 10% - 15%, el control de costos superpuestos garantizará eficazmente el nivel de rentabilidad de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios: teniendo en cuenta el aumento gradual de la capacidad de producción de las películas funcionales de gama alta en 22 y 23 años, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2021, 2022 y 2023 será de 1.390 millones de yuan, 2.020 millones de yuan y 2.670 millones de yuan, respectivamente, EPS de 1,21 Yuan, 1,74 yuan y 2,31 Yuan, PE de 16,4 X, 11,4 X, 8,6 x, precio objetivo de 38,8 Yuan / acción, crecimiento significativo, mantenimiento de la calificación de "compra".
Análisis de riesgos: la puesta en marcha del proyecto no está a la altura de las expectativas, la demanda descendente no está a la altura de las expectativas.
