Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ( Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, realized Income (1.733 million Yuan, + 68.65%), returned to the net profit of the mother (304 million Yuan, + 82.59%), deducted non – net profit (286 million Yuan, + 91.14%).
Las Forjas aeroespaciales han aumentado considerablemente y los indicadores prospectivos del balance han sido notables.
Se benefició de un crecimiento constante de los pedidos de operaciones aeroespaciales, los ingresos de la empresa aumentaron considerablemente al mismo tiempo, la producción anual de productos de forja (64.000 toneladas, + 0,01%), las ventas completas (66.100 toneladas, + 13,78%):
En el sector aeroespacial, las ventas se han realizado en 2021 (716 millones de yuan, + 117,77%), mientras que el margen bruto de las Forjas aeroespaciales de la compañía ha aumentado de 3,87 PCT a 46,21% año tras año, lo que refleja que la rentabilidad ha aumentado con el aumento de la entrega de productos por lotes de la compañía, entre ellos:
El negocio de la aviación, aprovechando la oportunidad de crecimiento de la demanda de aviación militar, ha hecho un gran avance en el desarrollo de productos de aleación de alta temperatura y aleación de titanio, y los pedidos de Luo Luo y GE en el negocio internacional siguen avanzando, ha iniciado el trabajo de desarrollo de varios números de piezas de primera pieza, y ha recibido algunos pedidos de producción por lotes;
El negocio espacial, alrededor de misiles, vehículos de lanzamiento y otras necesidades importantes de equipo para llevar a cabo la investigación y el desarrollo, ha pasado con éxito el Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) \
El negocio petroquímico y eléctrico, debido al crecimiento de los productos petroquímicos impulsa los ingresos de las Forjas petroquímicas (522 millones de yuan, + 96,99%), mientras que las Forjas eléctricas debido a la disminución del negocio de la energía nuclear, las ventas disminuyeron un 32,41% a 172 millones de yuan, pero en el mercado de La energía nuclear, la empresa obtuvo con éxito la licencia de seguridad nuclear civil, que sentó una base sólida para seguir desarrollando el mercado de la energía nuclear; Mercado de la energía eólica, la empresa ha obtenido con éxito la certificación CE de la energía eólica, aumentará los esfuerzos en el desarrollo de productos de energía eólica.
El margen bruto disminuyó ligeramente y el margen neto aumentó año tras año. La tasa bruta de interés de la empresa disminuyó 0,51 PCT al 29% en 2021, debido principalmente a los cambios en la estructura del producto, mientras que la tasa neta de interés aumentó 1,34 PCT al 17,54%. Si la tasa neta de interés de 21q1 – 21q4 es de 17,15%, 16,04%, 15,31% y 20,75%, respectivamente, en términos trimestrales, se prevé que el aumento de la tasa neta de interés de 21q4 se deba principalmente al impuesto sobre la renta de – 11 millones en el trimestre en curso, en comparación con los informes anuales de 2020 y 2021. El impuesto sobre la renta de las empresas se ha recuperado del 25% al 15%.
Las cuentas del balance reflejan la fuerte demanda descendente. Los pagos anticipados aumentaron un 134,38% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, principalmente debido al aumento de las reservas de la empresa, mientras que el aumento de los pagos anticipados de la empresa también condujo a un aumento del 50% de los pasivos contractuales, mientras que el aumento de los pedidos dio lugar a un aumento sustancial de las reservas de materias primas y productos en un 77,02%; Debido al aumento de los pedidos de las empresas, las cuentas por cobrar y las existencias aumentaron simultáneamente, lo que dio lugar a una disminución del 54,1% del flujo de caja neto de las operaciones. Considerando que la empresa es actualmente una de las pocas empresas de forja de anillos de gama alta que pueden suministrar a la aviación, los vuelos espaciales y los buques de guerra en China, y ha entrado en el sistema de la cadena de suministro del Grupo de desarrollo de la aviación, el Grupo de Ciencia e industria aeroespacial, el Grupo Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) \ Se espera que 2022 entre en un canal de alto crecimiento.
1) el patrón de competencia, debido a que los productos de forja tienen múltiples especificaciones y características personalizadas, es necesario que la empresa participe en el diseño y la configuración en la fase inicial de diseño del equipo, y una vez que se determine la relación de suministro, no se reemplazará básicamente, la barrera de entrada de la industria es alta y el patrón es estable; En cuanto a la relación entre la oferta y la demanda, el nuevo modelo de avión de guerra de China ha traído consigo una mayor demanda de motores, una mayor proporción de superposición y localización, y se espera que la industria del motor se enfrente a un período de rápido desarrollo. Como uno de los principales proveedores de forja de Anillos de motor de China, la empresa, junto con la cantidad de modelos en servicio y la producción por lotes de modelos pre – estudiados, se espera que el negocio de la aviación siga creciendo rápidamente. Y la industria de Forjas como la industria de activos pesados, junto con el aumento de la cantidad después del efecto de escala, se espera que la rentabilidad o todavía hay espacio para mejorar.
Sugerencias de inversión: la empresa es una empresa líder en el campo de la forja de anillos en China, y los productos militares han entrado en el sistema de suministro del Grupo de desarrollo de la aviación, el Grupo Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) \ Sentará una base firme para el crecimiento del rendimiento de la empresa; La industria de la energía y la industria petroquímica aguas abajo de los productos civiles es la industria de pilares, seguirá consolidando el disco básico para la empresa. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 4,19, 5,62 y 730 millones de yuan, respectivamente, y que la valoración correspondiente sea de 33, 25 y 19 veces, respectivamente, a fin de mantener la calificación de “Buy – a”.
Consejos de riesgo: el negocio aeroespacial no está a la altura de las expectativas; El progreso en la esfera de los bienes civiles fue inferior a lo previsto.
