Chongqing Shunbo Aluminum Co.Ltd(002996) ( Chongqing Shunbo Aluminum Co.Ltd(002996) )
Punto de vista básico
Los resultados de 2021 aumentaron un 75%. Chongqing Shunbo Aluminum Co.Ltd(002996) \ \ \ \ \ Hay una gran diferencia entre el flujo de caja neto y el beneficio neto de las actividades de gestión de la empresa, que se debe principalmente a la compra de materias primas en efectivo de la empresa, el período de crédito dado a los clientes por el lado de las ventas, la rápida expansión de la producción y las ventas de La empresa y el aumento del precio del aluminio, lo que conduce a una mayor escala de cuentas por cobrar de la empresa. La empresa continúa con un alto volumen de Negocios y una rentabilidad estable. La empresa ha continuado la ventaja de la alta eficiencia del volumen de Negocios de la operación, bajo la condición de que las características de la industria de “la industria pesada es ligera” y los beneficios de los enlaces de procesamiento son relativamente constantes, a través de la gestión de toda la cadena de negocio, mantener la eficiencia de La operación de alta eficiencia, la Roe de la empresa aumentó constantemente en 2021. Gracias a la fuerte demanda de aguas abajo y a la entrada en funcionamiento de la base de producción de la empresa Hubei Laohekou, el radio de ventas se ha ampliado y se ha vuelto más razonable, la empresa ha logrado 598000 toneladas de ventas de aleaciones recicladas en 2021, un aumento del 62,9% año tras año. Al mismo tiempo, el alto crecimiento de la producción y las ventas, los beneficios de los productos de una sola tonelada de la empresa se mantuvieron estables, sin tener en cuenta las operaciones de procesamiento encomendadas, el beneficio bruto bruto de la empresa de aluminio reciclado de una sola tonelada en 2021 fue de 842 Yuan, aproximadamente el mismo nivel de beneficios que en los últimos años.
Disposición anticipada de la utilización de la protección del aluminio reciclado para abrir el espacio de crecimiento futuro. Sobre la base del desarrollo del negocio de fundición de aleación de aluminio, la empresa adquirió el 100% de las acciones de Chongqing Aobo Aluminum Materials Manufacturing Co., Ltd. En noviembre de 2021, y comenzó a cortar en el mercado de aplicación de aleación de aluminio deformada con mayor volumen de producción, de acuerdo con la tendencia de Desarrollo de la industria, acelerar la promoción de la utilización de la garantía de calidad de los recursos de aluminio de desecho y construir el negocio de “suministro de materia prima de aleación de aluminio fundido + suministro de materia prima de aleación de aluminio deformada”.
Consejos de riesgo: la nueva capacidad de producción de la empresa no está a la altura de las expectativas, la demanda descendente de riesgo débil. Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de existencias”.
Suponiendo que el precio de los lingotes de aleación de aluminio reciclado en China se mantenga en 2021, el precio medio anual de venta de los lingotes de aleación de aluminio reciclado en 2021 – 2023 será de 16.488 Yuan / tonelada sin impuestos, y el beneficio bruto por tonelada de los productos de aleación de aluminio de la empresa se mantendrá en 2021. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 121 / 151 / 18.800 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de 21,4 / 24,5 / 24,6%, y el beneficio neto de la empresa matriz de 3,98 / 4,83 / 592 millones de yuan, respectivamente. La tasa de crecimiento interanual fue de 16,3 / 21,4 / 22,5%; EPS diluido = 0,91 / 1,10 / 1,35 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 13,3 / 11,0 / 8,9x. Teniendo en cuenta que la empresa es una de las principales empresas de producción de aluminio reciclado en China, la distribución de la capacidad de la empresa es razonable en la región, la expansión constante de la capacidad de producción, la distribución anticipada de la utilización de la garantía de aluminio reciclado, la apertura de un espacio de crecimiento futuro. La empresa se beneficiará plenamente del desarrollo acelerado de la industria del aluminio reciclado y mantendrá la calificación de “aumento de las tenencias”.
