Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Eventos
El 14 de marzo, la empresa anunció que en 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 145538 millones de yuan, un aumento del 98,19%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 24.649 millones de yuan, un aumento del 145,47%. Los resultados se ajustaron a las expectativas.
Análisis
El precio del MDI es básicamente estable, después de la expansión de la empresa, la ventaja es aún más prominente. Los ingresos de la placa de poliuretano en 2021 ascendieron a 60.500 millones de yuan, un + 72% año tras año, y las ventas ascendieron a 3,89 millones de toneladas, un + 33% año tras año. Según bachuan yingfu, el precio medio del MDI agregado / MDI puro en 2021 fue de 19.870 Yuan / tonelada, más del 37,45% año tras año; El precio del MDI puro es de 22.342 Yuan / tonelada, más del 25,27% año tras año. MDI cost end, according to wind data, the average Price of Power Coal is 950 Yuan / ton in 2021, on the same year + 77.9%, the average Price of Raw Salt is 330 Yuan / ton, on the same year + 44.10%.
El aumento de los precios de la industria petroquímica impulsó a la empresa a obtener nuevos beneficios. En 2021, la producción de la serie petroquímica de la empresa fue de 4 millones de toneladas, más del 79,49% año tras año; El volumen de ventas fue de 3,9 millones de toneladas (+ 74,81%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la puesta en marcha de una unidad de etileno de 1 millón de toneladas, el aumento de las ventas de productos petroquímicos, mientras que el aumento de los precios del petróleo crudo y El desequilibrio mundial gradual de la oferta y la demanda impulsaron el aumento de los precios de los productos petroquímicos.
Diseño orientado hacia el futuro en el campo de los materiales emergentes, con abundantes reservas de proyectos. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 3.168 millones de yuan (+ 55,07% en comparación con el mismo per íodo del año anterior), y la inversión en I + D aumentó continuamente. En el proyecto de I + D, la inversión en I + D se centró principalmente en la incubación de nuevos materiales y soluciones químicos de alta gama, nuevos materiales y otras nuevas tecnologías comerciales, como la neutralización del carbono, la degradación y el reciclado de espumas de poliuretano, materiales degradables y monómeros clave, etc. Materiales de alto rendimiento (nylon 12, PC especial, Poe, PMMA de grado óptico, etc.), nuevos materiales de almacenamiento de energía y batería, separación y purificación, etc.
Propuestas de inversión
En cuanto al negocio del poliuretano, la base Yantai y BC completaron la expansión de la tecnología MDI y el proyecto Fujian siguió avanzando; El campo petroquímico también promoverá el diseño de la base de Fujian, y se espera que los proyectos químicos finos se descarguen gradualmente en los próximos 1 - 2 años. Teniendo en cuenta el alto precio de las materias primas aguas arriba y la disminución de algunos productos petroquímicos, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 será de 247,7 (- 6,79%) millones de yuan, 260 (- 11,83%) millones de yuan y 280 millones de yuan, respectivamente. EPS se dividirá En 7,89, 8,28 y 8,93 Yuan. El valor de mercado actual corresponde a pe 9,57 X, 9,12 X y 8,46 X, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
Riesgo de caída de los precios de los productos, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; El nuevo proyecto no está a la altura de las expectativas; El desarrollo de nuevos materiales no está a la altura de los riesgos esperados.
