Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) ( Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) )
Punto de vista básico
El rendimiento de q4 es brillante, el rendimiento anual tiene resistencia. En 2021, los ingresos de 7.713 millones de yuan, un aumento del 9,46%, el beneficio neto de la empresa matriz de 1.836 millones de yuan, un aumento del 3,04%, el beneficio neto de la empresa matriz de 1.603 millones de yuan, una disminución del 1,66%, EPS de 1,57 Yuan / acción, y la Propuesta de 10 asignaciones de 6,2 Yuan (impuestos incluidos), el aumento constante del rendimiento se benefició principalmente del pequeño aumento de las ventas de cemento, as í como de la inversión en bonos y los ingresos financieros. Entre ellos, la empresa q4 se ve afectada por el aumento de los precios del cemento, los ingresos de inversión y los ingresos netos por valor razonable, los ingresos de 2.472 millones de yuan, un aumento del 4,24%, el beneficio neto atribuible a la madre 524 millones de yuan, un aumento del 29,56%.
La línea de 10.000 toneladas contribuye al crecimiento de las ventas y a la estabilidad de la rentabilidad. En 2021, la empresa vendió 19,9 millones de toneladas de cemento, un aumento del 3,0% con respecto al a ño anterior, principalmente gracias a la liberación completa de la capacidad de producción de segunda línea del proyecto de la línea de toneladas Wen fu. Los ingresos anuales de la empresa por tonelada de cemento aumentaron 27,3 yuan a 366,7 Yuan, de los cuales los ingresos trimestrales por tonelada de q4 fueron de aproximadamente 475 Yuan / tonelada (calibre completo) y 136 Yuan / tonelada, lo que se benefició principalmente del aumento significativo de los precios del cemento en el contexto del doble control del consumo de energía, la limitación de la electricidad y el aumento de los precios del carbón. Afectados por el aumento de los precios del carbón, el costo anual de las toneladas aumentó en 25,6 yuan a 227,6 Yuan, el beneficio bruto por tonelada aumentó en 1,7 yuan a 139,1 Yuan, manteniendo un nivel históricamente alto. En cuanto al control de gastos, la tasa de gastos de la empresa aumentó ligeramente de 0,69 PCT a 8,20% en 2021, de los cuales la tasa de gastos de gestión aumentó de 0,88 PCT a 7,52%, principalmente debido a la amortización de los gastos pagados por las acciones, el aumento de la amortización de los gastos no amortizados a largo plazo y el aumento de las pérdidas de cierre causadas por el doble control del consumo de energía. Durante el período que abarca el informe, la situación de caja de la empresa se mantuvo abundante, el flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 2.200 millones de yuan, una disminución del 9,17% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al alto precio del carbón y al aumento de las existencias de cemento al final del período, lo que dio lugar a un aumento de la ocupación de existencias. A finales del año pasado, la relación activo – pasivo de la empresa alcanzó el 15,03%, una disminución interanual de 2,06 PCT, la estructura de la deuda de capital se mantuvo optimizada.
Optimizar la distribución de la cadena industrial y acelerar la transformación de la protección del medio ambiente. En la cadena industrial, la empresa siguió optimizando el diseño de la planta de mezcla, realizando ventas de hormigón de 770000 metros cuadrados, un aumento del 20,7%. En cuanto a la protección del medio ambiente, la empresa aceleró la modernización y transformación, adquirió el 60% de la participación de huita en la protección del medio ambiente y logró un nuevo avance en la eliminación de la protección del medio ambiente (residuos sólidos), con un ingreso anual de 2.617 millones de yuan y un margen de beneficio bruto del 68,6%. Construir minas verdes, minas digitales, fábricas verdes, fábricas inteligentes y empresas de Seguridad de primer nivel; En respuesta al llamamiento de la política de doble carbono, acelerar la construcción de proyectos de generación de energía fotovoltaica y eliminación coordinada de desechos sólidos en hornos de cemento, fortalecer el control del consumo de energía y la reforma técnica.
Sugerencia de riesgo: el aumento de la oferta supera las expectativas; El proyecto aterrizó menos de lo esperado; La epidemia se repite.
Recomendaciones de inversión: la demanda regional está respaldada y se mantiene la calificación de “comprar”. La empresa es la empresa de cemento más grande de la región oriental de Guangdong, con muchas ventajas, como la ubicación geográfica, la distribución de los recursos, la escala de costos, etc. La inversión anual prevista para los proyectos clave de la provincia de Guangdong este año es de unos 900000 millones de yuan, un aumento del 12,5% con respecto al plan del año pasado, en el que la infraestructura representa el 55,5%, la demanda de cemento tiene un mejor apoyo, la empresa se espera que se beneficie significativamente, Se espera que EPS 2022 – 24 sea de 1,60 / 1,69 / 1,77 Yuan / acción, correspondiente a pe 6,4 / 6,1 / 5,8 X, mantener la calificación de “comprar”.
