Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Punto de vista básico
El rendimiento de 2021q4 siguió aumentando. The Company disclosed Performance Express, 2021 achieved Income 114.4 million Yuan, Year – on – year + 75.7%, to the parent 1045 million Yuan (previously the Performance Forecast was 1.05 million Yuan – 1.15 million Yuan, the difference is mainly due to the company in 2017 to acquire Zhejiang tuowei, Sichuan maigao formed Goodwill Calculated 46.65 million Yuan Reduction prepared), Year – on + 66.3%; Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 3.620 millones de yuan, un + 65,0% y un + 24,4% respectivamente. A la madre 292 millones de yuan, año tras año + 21,2%, en comparación con – 0,7%. 2021q4 más deterioro del Fondo de comercio a la madre + 40,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, más 15,3% en relación con el ciclo, más deterioro del Fondo de comercio tipo de interés neto del 9,4% (relación entre el ciclo – 0,7 PCT, se espera que se vea afectado por el aumento de los precios de las materias primas). Se espera que el alto rendimiento de la empresa se beneficie principalmente de la expansión de la línea de productos, Tesla basado en el volumen de nuevos clientes de vehículos energéticos y el valor de la oferta de vehículos individuales.
De enero a febrero de 2022, los datos operativos son brillantes. De enero a febrero de 2022, los ingresos de la empresa alcanzaron los 2.530 millones de yuan, un aumento de alrededor del 60% en el mismo per íodo del a ño pasado y 250 millones de yuan en el hogar, un aumento de alrededor del 64% en el mismo período del año pasado. Se espera que se beneficie del efecto de escala y del funcionamiento del mecanismo de ajuste de precios de las materias primas para mitigar los efectos del aumento de los precios de las materias primas.
Posicionamiento preciso de los proveedores modulares de circuitos de varias categorías. La empresa promueve el diseño de la industria “2 + 3” (sistema de amortiguación nvh, conjunto acústico de vehículos + chasis ligero, gestión térmica, sistema de conducción inteligente). Entre ellos, la gestión térmica ha desarrollado con éxito el conjunto de bombas de calor, la válvula de expansión electrónica, la válvula electrónica de agua y otros productos, mientras que la aceleración del desarrollo del conjunto de bombas de calor 2.0; La electrónica automotriz (IBS, EPS, cabina inteligente, etc.) floreció en varias categorías; La primera fábrica de suspensión de aire de la compañía se inauguró en noviembre de 2021, cubriendo un área de 100 mu, con una capacidad de producción anual de 2 millones de unidades y 500000 vehículos. En la actualidad, la empresa ha realizado la tecnología de una sola Cámara de aire (Cámara única) con la tecnología de varias cámaras de aire (Cámara múltiple), proporcionando comodidad superior y garantizando al mismo tiempo la estabilidad de funcionamiento del vehículo.
Desarrollar continuamente a los clientes y acelerar la distribución de la capacidad para entrar en el período de cosecha. Rendimiento futuro: 1) avance continuo en el sistema de productos Tesla (estructura ligera, decoración interior y exterior y gestión térmica), modelo 3 / y aceleración del volumen mundial; Explorar el modo de cooperación de nivel 0.5 con rivian (con un valor de bicicleta de 11.000 Yuan) y Weilai. Cooperar con Huawei en productos relacionados con la gestión térmica; Continuar la distribución de la capacidad de producción fuera de China.
Consejos de riesgo: la recuperación de la industria no es tan esperada, la investigación y el desarrollo de nuevos productos y la expansión de los clientes no son esperados.
Recomendaciones de inversión: Tesla localización de los objetivos básicos, mantener la calificación de “aumento de las tenencias”
El crecimiento sostenido de la empresa se ha beneficiado de la reducción de los costos marginales derivados de la liberación de la capacidad, as í como de los volúmenes de clientes básicos. Sobre la base de los efectos a corto plazo de la falta de núcleo y el aumento de los precios de las materias primas, as í como de la continua aparición de efectos a escala a mediano y largo plazo, el ajuste de las previsiones de beneficios de la empresa: 2022 / 2023 el beneficio neto de la empresa matriz aumentó a 1.653 / 2.011 millones de yuan (1.593 / 1.974 millones de yuan). El EPS correspondiente a 2021 / 2022 / 2023 fue de 0,95 / 1,50 / 1,82 Yuan (anteriormente 1,06 / 1,45 / 1,79 Yuan), y el PE correspondiente a 2022 fue 36 veces, manteniendo la calificación de “aumento de existencias”.
