Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
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La prosperidad de la industria de obleas de silicio continúa, la empresa aumenta rápidamente 12 pulgadas: los envíos de obleas de silicio semiconductores en 2019 experimentaron un bajo nivel, los envíos de 20 a 21 a ños aceleraron la mejora. El aumento de los gastos de capital de las fábricas de obleas de silicio aguas abajo impulsa el crecimiento de la demanda de obleas de silicio, la expansión de las fábricas de obleas de silicio se retrasa, se prevé que la capacidad de producción de obleas de silicio siga estando por debajo de la demanda en 2022 – 23, y se prevé que la sumco, la segunda fábrica de obleas de silicio más grande del mundo, aumente los precios al menos hasta 2024. Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) \ \ \ 35 A finales de 2021, la empresa construyó 150000 obleas de silicio de 12 pulgadas al mes, y se espera que aumente rápidamente en 2022. En marzo, la empresa gastó 1.500 millones de yuan para comprar el 78% de guojing Semiconductor, mejorando el diseño de 12 pulgadas de luz Dopada. Estimamos que los ingresos del negocio de obleas de silicio de la compañía en 2022 – 23 serán de 2.433 mil millones de yuan, un aumento del 61 por ciento / 39 por ciento año tras año.
Los nuevos vehículos energéticos y la energía fotovoltaica impulsan el crecimiento de los dispositivos de potencia de la empresa: los productos de los dispositivos de potencia de la empresa incluyen principalmente chips de diodos Schottky y productos acabados, chips MOSFET, utilizados principalmente en los campos de la energía fotovoltaica y la electrónica automotriz. La División de la empresa tiene una fuerte competitividad en el campo, ocupando el 45% de la cuota mundial de diodos Schottky dedicados a la energía fotovoltaica. Los dispositivos de potencia relacionados con vehículos de la empresa a través de la certificación Bosch / continental, y otros beneficios a largo plazo del rápido crecimiento de la demanda aguas abajo. En la actualidad, la demanda de dispositivos de Potencia no se ha aliviado, o el aumento de los precios, se prevé que los dispositivos de potencia 2022 – 23 ingresos del 27% de crecimiento.
Diseño activo de semiconductores compuestos, más espacio de crecimiento abierto: Gaas se utiliza principalmente en el campo de radiofrecuencia en la actualidad, en el futuro en la aplicación de 3dsensing, radar láser de automoción y otros campos también se espera que la liberación gradual. La subsidiaria de la compañía Leong Dongxin ha construido 70.000 chips de radiofrecuencia Gaas / año de capacidad de fabricación de OEM y comenzó a enviar en masa, mientras que la base de Haining de la compañía se espera que forme 360000 chips / año de capacidad para la construcción de GaAs / sic a base de nitruro de galio y chips vcsel.
Propuestas de inversión
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 40 / 54 / 6.300 millones de yuan, un aumento del 59% / 36% / 16%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 9,5 / 12,8 / 1.450 millones de yuan, un aumento del 59% / 35% / 13% en comparación con el mismo período del año pasado, lo que corresponde a pe 50 / 37 / 33 veces. Para 202260 veces PE, la valoración razonable de la empresa 2022 es de 57 mil millones de yuan, correspondiente a 125 Yuan, la primera cobertura, dar la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La validación y la penetración de los clientes intermedios no alcanzan el riesgo esperado; Aumento de la competencia industrial; Fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de caída de los precios de los dispositivos de potencia; Riesgo de levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas.
