Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Puntos principales
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, achieved Business Income 20.072 million Yuan, 169.81 percent increased; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 939 millones de yuan, lo que representa un aumento del 123,48%. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 769 millones de yuan, un aumento del 121,57% con respecto al año anterior. Los resultados se ajustaron a las expectativas.
Comentarios:
Los ingresos de la empresa 21q4 ascendieron a 6.200 millones de yuan, con un beneficio neto de 174 millones de yuan y un beneficio neto de – 37,2% respectivamente. El beneficio neto de la empresa por tonelada fue de más de 5.000 Yuan / tonelada después de la reducción de estos factores.
Optimización continua de la estructura de productos de gama alta. En cuanto a la estructura de los productos, según el informe anual de la empresa, en 2021 los envíos de precursores ternarios de 8 series y más de 8 series representaron casi el 50%, los envíos de alta tensión y cobalto dopado de más de 4,45 V representaron más del 80% y los envíos de materiales de alto voltaje de cobalto de más del 50% en China.
Los envíos aumentaron rápidamente y la cuota de mercado aumentó constantemente. En 2021, los envíos de precursores ascendieron a 175600 toneladas, de las cuales las ventas de precursores ternarios ascendieron a 152300 toneladas, lo que representa un aumento del 110% con respecto al a ño anterior. Según el informe anual de la empresa y la consulta Xinxiang, la cuota de mercado de los envíos de precursores ternarios aumentó al 26%, lo que representa un aumento de 3 PCT con respecto al año anterior. El volumen de ventas de óxido de cobalto fue de 23,3 millones de toneladas, un aumento del 27% con respecto al a ño anterior, la cuota de mercado de los envíos fue del 24%, un aumento de 1 PCT con respecto al año anterior, todos los cuales mantuvieron el primer lugar en la industria. A finales de 2000, la empresa tenía una capacidad de 200000 toneladas de precursores ternarios y 30.000 toneladas de óxido de cobalto. Con la nueva capacidad de producción en funcionamiento, esperamos que la empresa forme una capacidad de 350000 toneladas de precursores a finales de 22. La empresa planea que la capacidad de producción de la empresa supere las 500000 toneladas para 2023, y la ventaja de la escala de producción se fortalecerá aún más.
Diseño integrado acelerado, engrosamiento de una tonelada de beneficio neto. En cuanto a la distribución de la industria integrada, con la puesta en marcha gradual de la base Sur de la empresa, se mejorará aún más la capacidad general de fundición del ciclo, y se prevé que la proporción de suministro de fundición del ciclo supere el 30% en 2022. En 2021, la empresa conjunta Indonesia ZhongQing New Energy Co., Ltd. Fue establecida para procesar minerales locales de laterita de níquel en Indonesia a través de procesos pirotécnicos. Se espera que la primera fase del proyecto de inversión se complete y ponga en funcionamiento en el tercer trimestre de 2022. A través del procesamiento de recursos minerales – producción de precursores – reciclaje, el proceso de integración de la empresa está acelerando el diseño, se espera que aumente el beneficio neto de una tonelada.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios: la capacidad de fundición se pondrá en funcionamiento gradualmente, la proporción de autofinanciación integrada aumentará y el beneficio por tonelada aumentará obviamente; La nueva capacidad se libera continuamente, el volumen de envío se espera que crezca alto, aumenta 22 – 23 años el beneficio neto pronostica 5% / 20%, aumenta 2024 pronostica, pronostica 2022 – 24 años la empresa devuelve el beneficio neto de la madre 21,35 / 32,48 / 4.315 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe33 / 22 / 16x. Como líder de los precursores ternarios, la empresa se beneficia del rápido desarrollo ternario de níquel alto, la alta calidad de los clientes, la liberación de la cuota de mercado de la capacidad aumentará, la integración de los beneficios aumentará el espacio para mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: cambio de ruta técnica; La competencia agrava la disminución de los beneficios; Riesgos comerciales en el extranjero; La digestión de la capacidad de producción fue inferior a lo esperado.
