Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) ( Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) )
Desarrollo de la mina externa + minería interna potencial, oro nuevo y caro para dar la bienvenida a la cantidad de Li Qi Sheng:
Alfa corporativo
Rendimiento: hay espacio para la optimización de la descarga rápida y el costo
Volumen: Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) \ \ \ \ \ \ \ 35 Las minas de Vientiane y Vasa tienen un gran potencial para aumentar la producción de oro en el futuro.
Beneficios: a) debido a la complejidad de las condiciones metalogénicas y al alto costo, la mina Vientiane se encuentra en la etapa inicial de optimización de la construcción del proyecto, y se prevé que el costo total disminuirá de 1.400 dólares a 1.200 dólares de los EE.UU. Mediante la construcción de nuevos equipos de compresión de oxígeno, lo que podría reducirse a ún más a 1.100 dólares de los EE.UU. En el futuro; Vasa Mining is relatively Mature, with Continuous Reductions through Shaft Engineering effectiveness, control of Procurement costs and Management Costs, and Full cost is expected to fall from $1300 to $1200, and may be further reduced to $1100 in the Future; El costo actual de la mina interna es bajo, por lo que no hay mucho espacio para reducirlo.
Estrategia: centrarse en el oro, estabilizar la expansión interna y externa
La estrategia de desarrollo actual de la empresa toma el oro como la línea principal, el negocio fuera de la industria minera se retira gradualmente, la empresa de eliminación de residuos sólidos se retira en 2021 xiongfeng la protección del medio ambiente, todavía existe en la empresa que cotiza en bolsa dentro de la Ciencia y la tecnología Guangyuan para participar En el negocio de desmontaje en la actualidad, el volumen es pequeño. Con el apoyo de una estrategia centrada en el oro, la relación activo – pasivo de la empresa ha disminuido del 60% al 39% y los ingresos de oro han aumentado del 40% al 84%. El método de desarrollo del negocio del oro de la empresa es estabilizar la expansión interna, la minería interna es principalmente para aprovechar el potencial, la minería externa es principalmente para m & A de recursos de alta calidad, la mina sepon y la mina Wassa son M & A en 2018 y 2021, respectivamente, y ambos son minas en producción con mayores reservas de recursos. A través de la mejora de la tecnología, el equipo y la gestión de la empresa, ambas minas tienen un gran espacio de descarga, y la estrategia de la empresa minera internacional avanza constantemente. La proporción de activos extranjeros supera el 70%.
Beta de la industria: el Centro de precios del oro se mantiene alto debido a la alta inflación y a las bajas tasas de interés reales ocultas en la aversión al riesgo
En la actualidad, el precio del oro ha aumentado a 1.920 dólares de los EE.UU. / onza, lo que parece ser el efecto de la aversión al riesgo causado por el conflicto ruso – ucraniano y la epidemia recurrente, pero lo que está detrás de la cobertura es la alta inflación y las bajas tasas de interés reales, que son difíciles de cambiar a corto plazo, y los datos del IPC de los EE.UU. En febrero aumentaron un 6,4% año tras año. Es más difícil salir de la inflación rápidamente por medios monetarios que la inflación regular, y el ritmo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal difícilmente puede tener un mayor impulso al alza en las tasas de interés reales, lo que es bueno para mantener el Centro de precios del oro alto. Creemos que el Centro de precios del oro podría aumentar aún más a $2.000 – 2.200 / Oz, lo que también trae un aumento de volumen a las empresas.
Propuestas de inversión
Esperamos que la empresa logre ingresos de 4.020 millones de yuan, 7.360 millones de yuan y 8.800 millones de yuan en 2021 – 2023, respectivamente – 12%, 83% y + 20% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 850 millones de yuan, 2.060 millones de yuan y 2.810 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 8%, + 143% y + 37%. El pe correspondiente al valor de mercado actual es 32x, 13x y 10x, respectivamente. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El precio del oro no es el riesgo esperado, la producción minera no es el riesgo esperado, el progreso del proyecto está sujeto a la situación epidémica en el extranjero y el riesgo de impacto ambiental de la situación política local, la exploración de recursos no es el riesgo esperado, los accidentes de Seguridad afectan el riesgo de producción.
