Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ( Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) )
Puntos de inversión
La caída de los precios de las acciones a corto plazo responde a las preocupaciones sobre los efectos de la epidemia en 2022, con expectativas pesimistas de bajo rendimiento ya incluidas en los precios de las acciones: en el pasado, incluso en 2018 y 2019, cuando las expectativas económicas y el sentimiento de los mercados de capitales eran débiles, El Centro de valoración de pettm de Focus se mantuvo entre 15 y 20 veces. Las valoraciones de Focus se basan principalmente en su modelo de negocio antiinflacionado y su sólida posición de liderazgo, no en el crecimiento de sus resultados. Creemos que, en el contexto actual de las expectativas pesimistas del mercado en el primer trimestre, tanto la valoración como las expectativas de rendimiento tienen un margen más limitado para la disminución.
El impacto de la epidemia en el rendimiento es a corto plazo, el nivel actual de evaluación para mejorar el espacio: el impacto de la epidemia es sólo a corto plazo, la intensidad del bloqueo de la epidemia en comparación con el pasado más moderación, el impacto en el rendimiento es limitado. Además, la epidemia de 2021 también se extendió a gran escala en China, los anunciantes educativos redujeron drásticamente la publicidad, pero Focus todavía logró el objetivo de beneficios 2021 de 6.020 a 6.200 millones de yuan, la propia empresa sigue siendo resistente, todavía tenemos confianza en el crecimiento del rendimiento 2022. A largo plazo, el representante de Focus es el futuro de la economía de la marca china, el valor a largo plazo es indiscutible, por lo que la valoración actual aumenta el espacio.
Mediante el ajuste de la estructura del cliente y el fortalecimiento de la capacidad de Alpha, el atributo de fluctuación del ciclo económico se reduce gradualmente: desde 2019, la empresa ha promovido activamente la proporción de anunciantes de consumo en los ingresos, y todavía hay un gran espacio para mejorar en el futuro. Los anunciantes de consumo son diferentes de los anunciantes de Internet, su estrategia de lanzamiento de anuncios es muy regular, las empresas de consumo tienen la demanda de lanzamiento de productos cada año, por lo que su lanzamiento de anuncios representa una proporción fija de los ingresos, y no aparecerá una gran fluctuación como las empresas de Internet. En 2019, los anunciantes de Internet redujeron drásticamente el período de lanzamiento de anuncios, sus clientes de consumo siguen manteniendo un crecimiento del 21%, lo que demuestra que mientras los ingresos de las empresas de consumo no disminuyan significativamente, su lanzamiento de anuncios también se mantendrá estable. La correlación entre Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027)
Se espera que la industria publicitaria beta alcance su punto más bajo en 2022, con una valoración o una reparación sustancial: las expectativas macroeconómicas actuales se encuentran en el momento más pesimista, con la mejora de la liquidez, el estímulo de la infraestructura y las políticas de consumo, se espera que los fundamentos macroeconómicos se recuperen en 2022, y se espera que la valoración de la empresa se revise de nuevo después de que la economía se verifique gradualmente. Las fuertes valoraciones pasadas incluyeron expectativas pesimistas para la macroeconomía. De acuerdo con la situación actual de los ingresos de Focus y las previsiones de negocio futuras, creemos que el nivel actual de valoración del PE está significativamente infravalorado y hay un gran margen para el aumento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: sobre la base de la influencia de la epidemia y la falta de anunciantes educativos, ajustamos la previsión EPS 2021 – 2023 de 0,42 / 0,51 / 0,61 yuan a 0,42 / 0,48 / 0,55 Yuan, correspondiente a la pe actual 13,50 / 11,84 / 10,21 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: fluctuaciones macroeconómicas más allá de las expectativas, aumento de la competencia, recaudación de fondos desfavorable
