Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Las ventajas de la integración y la distribución de múltiples puntos ayudan a la empresa a desarrollarse de manera constante y a mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
El rendimiento anual de 2021 ha aumentado considerablemente, de acuerdo con las expectativas: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 2021 ascendieron a 145540 millones de yuan, un aumento del 98,2% en comparación con el a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 24.650 millones de yuan, un aumento del 145,5% en comparación con el año anterior, y el beneficio neto atribuible a la madre después de la deducción no fue de 24.360 millones de yuan, un aumento del 155,2% en En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación de un solo trimestre ascendieron a 38.219 millones de yuan, un aumento del 57,9% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 5.110 millones de yuan, un aumento del 8,8% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 5.080 millones de yuan, un aumento del 11,0% con respecto al año anterior. El rendimiento anual de 2021 ha aumentado considerablemente y se ajusta a las expectativas.
El volumen y el precio de toda la línea de productos han aumentado, y el volumen de productos petroquímicos es obvio. En términos de sub - negocios, los ingresos anuales de la serie de poliuretano de la empresa en 2021 fueron de 60.490 millones de yuan, un aumento del 75,8% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 35,1% en el margen bruto, un aumento de 061 pcts en comparación con el año anterior, un aumento del 34,9% en las ventas de productos de poliuretano y un aumento del 30,03% en los precios. Los ingresos de la segunda serie de productos petroquímicos ascendieron a 61.410 millones de yuan, un aumento del 166% con respecto al a ño anterior y un aumento del 17,1% con respecto al año anterior de 9.45pcts. Las ventas de productos petroquímicos aumentaron un 59,8% y los precios aumentaron un 66,5%. Los ingresos de la tercera serie de productos químicos finos y nuevos materiales ascendieron a 15.460 millones de yuan, lo que representa un aumento del 94,6% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 21,3% en el margen bruto y un aumento de 2,31 pcts en comparación con el año anterior, y un aumento del 37% En las ventas de productos químicos finos y un aumento del 42,1% en los precios. La tasa bruta de ventas de la empresa fue del 26,3%, una disminución de 0,52 pcts; El tipo de interés neto de las ventas fue del 17,2%, con un aumento de 3,02 PCT; Roe (diluido) 36,0%, un aumento interanual de 15,4 PCT. Durante el período que abarca el informe, la empresa puso en funcionamiento una Plant a de etileno de un millón de toneladas, el aumento de los precios del petróleo crudo y el desequilibrio mundial gradual de la oferta y la demanda impulsaron el aumento de los ingresos y los beneficios de los productos petroquímicos.
La sinergia de "poliuretano + petrificación" se destaca, y los nuevos materiales florecen en múltiples puntos. En 2021, la empresa completó la renovación técnica y la ampliación de la capacidad de la planta Yantai MDI de 1,1 millones de toneladas / año. En el contexto del funcionamiento inestable de la planta en el extranjero, la empresa satisface activamente la demanda aguas abajo y la producción y venta de productos de poliuretano están floreciendo. Al mismo tiempo, la empresa toma 1 millón de toneladas anuales de etileno y 750000 toneladas anuales de unidades de Deshidrogenación de propano como fuente, realiza la vinculación de la cadena industrial y la coordinación de la cadena de valor, en el contexto del aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto general sigue siendo estable. En cuanto a los productos químicos finos y los nuevos materiales, las ventas de Adi, resina a base de agua y tpu de la empresa aumentaron durante el período de que se informa, la tasa de funcionamiento de las unidades de PC se situó en el nivel líder de China y el negocio de materiales de baterías siguió avanzando. En el futuro, la empresa aprovechará plenamente las ventajas de la integración de la cadena industrial y logrará avances en más campos de la industria química fina.
Valoración
El rendimiento se ajusta a las expectativas, aumenta la previsión de beneficios, se espera que 2022 - 2024 EPS sea de 8,2 Yuan, 8,9 Yuan, 10,4 Yuan, respectivamente, la correspondencia actual PE es 9,2 veces, 8,5 veces, 7,3 veces, optimista sobre la excelente capacidad de gestión de costos y operación de la empresa, as í como la innovación tecnológica continua, mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El progreso del proyecto no está a la altura de las expectativas. Los precios del petróleo crudo fluctuaron bruscamente. La duración y el impacto de la epidemia superaron las expectativas.
