Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ( Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
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En la noche del 15 de marzo de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021: los ingresos de 2021 ascendieron a 1.788 millones de yuan, un aumento del 3,34%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 325 millones de yuan, una disminución del 1,95%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 322 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,58%.
La situación epidémica causó fluctuaciones en los resultados del cuarto trimestre, el primer trimestre está a la vuelta de la esquina
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.788 millones de yuan, un aumento del 3,34%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 325 millones de yuan, una disminución del 1,95%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 322 millones de yuan, lo que representa una disminución del 2,58%. De ellos, 2021q4 ingresos 447 millones de yuan, con una disminución del 34,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 82 millones de yuan, una disminución del 52,6%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 87 millones de yuan, lo que representa una disminución del 48,21%. Es el cuarto trimestre de Lanzhou, Xi 'an y otras áreas de ventas básicas de la empresa se produjeron brotes epidémicos, a la producción, las ventas causadas por el impacto. La tasa bruta de beneficio de 2021 fue de 63,74% (+ 1,2 PCT), de los cuales 2021 q4 fue de 56,44% (- 5,8 PCT), lo que influyó en la estructura del producto de la empresa. La tasa neta de interés en 2021 fue del 18,15% (- 1 PCT), de la cual 2021 q4 fue del 18,24% (- 7 PCT), debido al aumento de la remuneración, la seguridad social y los gastos de depreciación. A finales de 2021, las obligaciones contractuales ascendían a 358 millones de yuan, un aumento de 157 millones de yuan y un aumento de 186 millones de yuan. En 2021, los ingresos en efectivo de la empresa procedentes de la venta de bienes y la prestación de servicios fueron de 2.176 millones de yuan, un aumento del 9,5%. La cantidad asociada en 2021 fue de 57,91 millones de yuan, y el plan para 2022 fue de 125 millones de yuan. Objetivo 2022: la empresa se esfuerza por obtener ingresos de 2.500 millones de yuan, con un aumento del 40%.
La proporción de vinos de alta calidad ha superado el 60%, el noroeste de la provincia y el este de China
Por producto, los ingresos de los productos de alta calidad de la empresa (más de 100 yuan) ascendieron a 1.095 millones de yuan, un aumento del 26,24%, lo que representa el 62,11% (+ 11,25 PCT). A juzgar por la División de volumen y precio, el volumen de ventas en 2021 fue de 138000 toneladas, y el precio de la tonelada correspondiente fue de 127800 Yuan / tonelada (+ 14%). Entre ellos, el volumen de ventas de productos de alta calidad es de 53.000 toneladas, el precio de la tonelada correspondiente es de 266000 Yuan / tonelada (+ 2,5%). El volumen de ventas de productos de gama media fue de 78.000 toneladas y el precio de la tonelada correspondiente fue de 83.600 Yuan / tonelada (+ 0,2%). El volumen de ventas de productos de gama baja fue de 0,06 millones de toneladas y el precio de la tonelada correspondiente fue de 2,67 millones de yuan / tonelada (+ 10,3%).
A nivel subregional, los ingresos del sureste de Gansu en 2021 ascendieron a 500 millones de yuan, lo que representa una disminución del 13%; Los ingresos de Lanzhou y sus alrededores ascendieron a 470 millones de yuan. Los ingresos del Centro de Gansu ascendieron a 237 millones de yuan, un aumento del 13%; Los ingresos de Gansu occidental ascendieron a 163 millones de yuan, básicamente sin cambios; Los ingresos de otras regiones ascendieron a 392 millones de yuan, lo que representa un aumento del 36%. En 2021, la proporción de ingresos internos y externos fue de 78: 22. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de los canales de distribución en 2021 ascendieron a 1.661 millones de yuan, un aumento del 1,2%; Los ingresos de los canales en línea ascendieron a 102 millones de yuan, un aumento del 60%. Además, la empresa tiene la intención de invertir 10 millones de yuan para establecer una empresa de ventas de Internet para TMall, Jingdong y otras plataformas de terceros para vender productos de la empresa.
La expansión de la provincia es suave, los cuatro puntos de vista del futuro
2020q2 Fu Xing se unió a la empresa principal, inyectando nueva vitalidad en el desarrollo de la empresa, Fu Xing insistió en que el objetivo de planificación quinquenal propuesto anteriormente por la empresa no se modificara (es decir, los ingresos de 2023 fueron de 3.000 millones de yuan, el beneficio neto fue de 600 millones de yuan). Para 2031, la empresa se esforzará por realizar las tres estrategias de desarrollo de "convertirse en uno de los 10 mejores licores de China, crear marcas de licores bien conocidas de China y construir una base de fabricación de licores a gran escala de China", y hacer de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) un gran
En la actualidad, la empresa está siguiendo el camino estratégico de "distribución nacional, cultivo profundo del Noroeste, avance clave", consolidando constantemente el mercado provincial y ampliando activamente el mercado provincial. En la actualidad, Shaanxi, Ningxia, Xinjiang, Qinghai y Mongolia interior tienen oficinas en Beijing, Shanghai, Haikou y otras ciudades. El mercado de China Oriental se inició en 2021 mediante la contratación de socios. Qinghai y Mongolia Interior se cultivan fuera de la provincia, en el período inicial; Xinjiang también opera durante varios años, se espera que el mercado Shaanxi entre en la cosecha en los próximos 2 - 3 años.
En primer lugar, se espera que la cuota de mercado de la provincia aumente a más del 30% debido a la debilidad de las regiones de la provincia, como la región occidental de Gansu y la cosecha de otras pequeñas marcas en la provincia; En segundo lugar, la proporción de productos por encima de 100 yuan sigue aumentando y se espera que aumente a más del 60% en el futuro. En tercer lugar, la estrategia principal de desarrollo fuera de la provincia es "desarrollo escalonado, marketing asimétrico". Se espera que el noroeste de China acelere la expansión y aumente la cuota de mercado. En cuarto lugar, la empresa re - lanzamiento de la marca "Longnan Spring", posicionamiento de productos de gama alta, el cuerpo de vino ha sido preparado, se espera que el futuro de los productos de volumen.
Previsión de beneficios
Somos optimistas sobre el desarrollo de la empresa después de la entrada de Fu Xing, pero también optimistas sobre el aumento continuo de la proporción de la empresa de más de 100 yuan y la mejora continua de la cuota de mercado en la provincia. Esperamos que EPS 2022 - 2024 sea 0,97 / 1,22 / 1,50 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 29 / 23 / 19 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión "recomendada".
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, el crecimiento del vino de calidad inferior a lo esperado, la expansión fuera de la provincia inferior a lo esperado.
