Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ( Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
Puntos de inversión
Evento: divulgación de la empresa] informe anual 2021, ingresos anuales de 1.790 millones de yuan, año tras año + 3,3%, beneficio neto de la madre de 330 millones de yuan, año tras año - 2,0%; Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 450 millones de yuan, un 34,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el beneficio neto de un solo q4 ascendió a 80 millones de yuan, un 52,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Optimización continua de la estructura del producto, ahorro de crecimiento brillante. 1. En cuanto a la estructura de los sub - productos, los ingresos de los productos por encima de 100 yuan, 30 - 70 yuan y por debajo de 30 Yuan fueron de 1.100 millones de yuan (+ 26,2%), 650 millones de yuan (- 19,6%) y 16 millones de yuan (- 43,4%), respectivamente, de los cuales los ingresos de los productos por encima de 100 yuan aumentaron 11,3 puntos porcentuales a 62,1%, y la mejora de la estructura de los productos fue notable. 2. A nivel subregional, el sureste de Gansu, Lanzhou y sus alrededores, el Centro de Gansu y otras regiones han logrado ingresos por valor de 500 millones de yuan (- 12,8%), 470 millones de yuan (- 1,0%), 240 millones de yuan (+ 13,4%) y 400 millones de yuan (+ 35,7%), que se ven afectados por la epidemia de cuatro estaciones en Lanzhou y sus condados y ciudades circundantes, y los ingresos provinciales están bajo presión. El anillo exterior de la provincia de Gansu en el noroeste de la región para crear una serie de mercados modelo, el establecimiento de Shanghai, Jiangsu Marketing Company layout East China Market, y activamente en el renacimiento de la ecología, el crecimiento fuera de la provincia brillante. En 2021, el número de distribuidores fuera de la provincia aumentó de 158 a 323, con el desarrollo continuo del mercado fuera de la provincia, fuera de la provincia se convertirá en una importante fuente de crecimiento de los ingresos.
La mejora de la estructura de los productos, el aumento del margen bruto, el aumento de los gastos de inversión y la presión sobre los beneficios. 1. El margen bruto anual aumentó 1,1 puntos porcentuales hasta el 64,0%, lo que se benefició principalmente del aumento de los ingresos de los productos por encima de 100 yuan y de un aumento significativo de la proporción, la epidemia afectó a la disminución de las ventas de productos por debajo de 100 yuan y la mejora significativa de la Estructura de los productos. 2. La empresa ha aumentado la intensidad de los recursos de los medios de comunicación, ha lanzado 28 anuncios de imagen de productos Jinhui de alta frecuencia, al mismo tiempo, ha aumentado la interacción con los consumidores y la construcción de marcas, la tasa de ventas ha aumentado en un 2,7% a un 15,6% en comparación con El mismo período del año pasado. 3. La tasa de gastos de gestión aumentó ligeramente con el aumento de la depreciación, mientras que la tasa de gastos financieros disminuyó ligeramente y se mantuvo estable. Debido a la mejora de la estructura del producto y al aumento de la inversión en construcción de marcas, la tasa neta de interés de la empresa disminuyó un 1,0% al 18,2%.
Fu Xing Fu puede ampliar la provincia, esperando la liberación de la elasticidad del rendimiento. 1. Desde el punto de vista provincial, el actual cinturón de precios de la corriente principal de licores Gansu de los últimos 100 yuan a 100 - 300 yuan de actualización rápida, la empresa como líder de licores inmobiliarios Gansu, más de 100 yuan diseño de productos liderando, disfrutará plenamente de los dividendos provinciales de mejora del consumo. 2. The Company focused on the Great Northwest market has obvious effects, the number of dealers in the Ring Gansu Market increased, and the contribution increased; Además, la empresa se basa en la ecología del Grupo Fuxing y los recursos del Canal, el establecimiento de la filial de ventas de Shanghai y Jiangsu para impulsar el mercado de China Oriental, se espera que China Oriental contribuya a un nuevo aumento en el futuro. 3. La empresa promueve a fondo el desarrollo de la transformación de la conducción de dos ruedas de "distribución profunda + operación de clientes clave", desarrolla el líder de opinión y el canal de compra de grupo a través de la estrategia de operación de clientes clave, aunque la inversión de costos a corto plazo ha aumentado, pero a medio y largo plazo favorece la mejora de la fuerza de la marca y establece una base sólida para el desarrollo sostenible a largo plazo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS 2022 - 2024 sea de 0,89 Yuan, 1,15 Yuan, 1,45 Yuan, respectivamente, correspondiente a pe 32 veces, 25 veces, 20 veces, la empresa se centra en la segunda potencia de alta gama, la promoción sólida de la expansión nacional, la elasticidad del Rendimiento seguirá siendo liberada, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: riesgo de una fuerte desaceleración económica, riesgo recurrente de brotes de covid - 19.
