Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ( Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) )
Evento: el 15 de marzo de 2022, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 8.117 millones de yuan, un aumento del 36,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 493 millones de yuan, lo que representa un aumento del 102,2% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 420 millones de yuan, lo que representa un aumento del 83,8% con respecto al año anterior. 2021q4, los ingresos de la empresa alcanzaron los 2.464 millones de yuan, un aumento del 31,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, un aumento del 20% en relación con el ciclo; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 229 millones de yuan, un aumento del 217,3% y un aumento del 88,8% en comparación con el año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 198 millones de yuan, lo que representa un aumento del 165,3% y del 79,1% en comparación con el año anterior. El rendimiento se ajusta a las previsiones anteriores.
La empresa anunció el objetivo operativo 2022: ① promover continuamente el proyecto de peso ligero de la empresa. Acelerar el ritmo de la transformación inteligente. La empresa se dedica a mejorar el grado de inteligencia de la producción de magnesio, aumentar la productividad laboral en gran medida, reducir eficazmente el número de empleados en las mismas condiciones de escala, mejorar el entorno de empleo de los trabajadores. Utilizar la combinación de financiación directa e indirecta para satisfacer las necesidades de capital del desarrollo y la gestión de la empresa.
En 2021, aunque el impacto de la limitación de la producción de electricidad limitada, las ventas de productos de la empresa siguen aumentando año tras año, los ingresos y los beneficios netos de la madre también aumentaron año tras año; Y sub – trimestralmente, debido al fuerte aumento de los precios del magnesio en el cuarto trimestre, 2021q4 ingresos y beneficios netos para lograr un crecimiento significativo en comparación con el trimestre. En 2021, mediante el desarrollo de clientes y el desarrollo de aplicaciones ligeras, las ventas de productos de fundición y procesamiento de la empresa aumentaron un 19,6% año tras año, y el precio medio de las aleaciones de magnesio en 2021 aumentó un 78,1% a 27.478 Yuan / tonelada año tras año, el volumen y el precio aumentaron Al mismo tiempo, los ingresos de la empresa aumentaron un 36,5% año tras año.
2021q4, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó en comparación con el mismo período del mes anterior, la División, el crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz se debe principalmente al crecimiento del beneficio bruto, el crecimiento del beneficio bruto o principalmente al aumento sustancial de los precios de los productos. 2021q4, lingote de magnesio, aleación de magnesio y aleación de aluminio, el precio medio aumentó 190%, 170% y 27%, 46%, 44% y 0,14%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, mientras que como materia prima del lingote de magnesio, el precio del ferrosilicio aumentó 67% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, sólo aumentó 3,1% en comparación con el mismo período del año pasado, la diferencia de precios se está ampliando gradualmente y el espacio de beneficios unitarios se está expandiendo. En comparación, además del beneficio bruto, otros puntos de beneficio son impuestos y recargos (+ 92,64 millones de yuan), los principales puntos de beneficio son la pérdida por deterioro del valor (- 18,56 millones de yuan), otros / ingresos de inversión (- 14,43 millones de yuan), ganancias y pérdidas de los accionistas minoritarios (- 8,65 millones de yuan), beneficios no empresariales (- 3,02 millones de yuan), impuestos sobre la renta (- 640000 Yuan) y cambios en el valor razonable (- 110000 Yuan).
Al 15 de marzo de 2021, calculamos que el beneficio bruto de la fundición de magnesio es de 23.541 Yuan / tonelada, y el beneficio de magnesio se mantiene alto. Por un lado, con la puesta en marcha gradual del proyecto: ① Chaohu 50.000 toneladas de magnesio bruto; Cinco proyectos; Yunxin Master Alloy; Qingyang y otros proyectos se pusieron en producción gradualmente, la empresa desde las materias primas aguas arriba hasta las piezas moldeadas a presión aguas abajo han mejorado la productividad. Por otra parte, con el aumento gradual de la permeabilidad de la aleación de magnesio aguas abajo, el aumento continuo del procesamiento profundo de la empresa y el acoplamiento de recursos de Baosteel, la rentabilidad futura de la empresa se espera que siga mejorando.
Sugerencias de inversión: con Chaohu, Wutai, Qingyang y otros proyectos en producción, la capacidad de producción de la empresa en el campo de procesamiento profundo original de magnesio, aleación de magnesio, magnesio se enfrentará a un aumento. Esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 1.026 millones de yuan, 1.184 millones de yuan y 1.391 millones de yuan, EPS respectivamente 1,59 Yuan, 1,83 yuan y 2,15 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 15 de marzo de pe 12,11 y 9 veces, la primera cobertura, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios del magnesio cayeron bruscamente, el progreso del proyecto no se espera, el crecimiento de la demanda no se espera.
